Workday a dépassé les attentes des analystes au premier trimestre 2026 avec un chiffre d’affaires en hausse de 13,5 % sur un an, atteignant 2,542 milliards de dollars, tandis que ses actions ont bondi de 5 % après la publication des résultats. Une performance qui confirme la résilience du géant du logiciel d’entreprise, malgré les craintes persistantes sur l’impact de l’IA sur les marges des éditeurs de logiciels. Le groupe, dirigé depuis peu par Aneel Bhusri, mise désormais sur l’accélération de ses solutions d’agents conversationnels pour transformer sa croissance.
Un trimestre historique pour Workday : l’IA comme moteur de croissance
Les chiffres clés du premier trimestre 2026, publiés jeudi 16 mai, révèlent une entreprise en pleine forme : un chiffre d’affaires de 2,542 milliards de dollars (+13,5 % sur un an), un bénéfice net de 222 millions de dollars (contre 68 millions un an plus tôt), et une marge opérationnelle ajustée de 31,8 % – bien au-dessus des prévisions des analystes. Ces résultats, qui ont fait bondir les actions de 5 % dès la clôture, s’appuient sur deux piliers : la solidité du cœur de métier et l’accélération de l’adoption de ses solutions d’intelligence artificielle générative.
Selon les données de CNBC, qui a analysé les résultats en détail, le nombre de clients utilisant les agents conversationnels de Workday a plus que doublé par rapport au trimestre précédent, avec plus de 4 000 entreprises utilisant au moins une solution de ce type. Ces agents, intégrés aux plateformes HCM (Human Capital Management) et financières de l’éditeur, permettent d’automatiser des tâches répétitives comme la gestion des congés ou le traitement des notes de frais. Une adoption qui génère déjà des revenus annualisés approchant les 500 millions de dollars, selon Gerrit Kazmaier, président de la direction produit et technologie chez Workday.
“Notre cœur de métier est solide, notre stratégie IA porte ses fruits, et nous avançons avec la vitesse et la concentration nécessaires pour mener le marché.”
Cette performance s’inscrit dans un contexte où les actions de Workday avaient chuté de 43 % depuis le début de l’année, sous l’effet des craintes liées à la concurrence des modèles d’IA générative open-source. Pourtant, les résultats du T1 2026 ont rassuré les investisseurs : la croissance reste robuste, les marges s’améliorent, et l’adoption des agents conversationnels se généralise. Une dynamique que les analystes de AI CERTs qualifient de “preuve tangible” que l’IA peut coexister avec une gestion disciplinée des coûts.
L’IA comme levier de différenciation face à la concurrence
L’un des enseignements majeurs de ce trimestre réside dans la capacité de Workday à transformer l’IA en un avantage concurrentiel plutôt qu’en une menace. Contrairement à d’autres éditeurs de logiciels, qui voient leurs marges compressées par la baisse des prix des modèles d’IA open-source, Workday mise sur des solutions intégrées et sur mesure, plutôt que sur des fonctionnalités génériques.
Gerrit Kazmaier, président de la direction produit et technologie, a souligné lors d’un appel avec les analystes que les 150e fonctionnalités en RH ou en finance ne feront pas bouger l’aiguille pour notre activité. En revanche, les applications basées sur des agents conversationnels – comme les nouveaux agents ITSM (IT Service Management) ou Travel – ouvrent des perspectives de croissance bien plus importantes. Ces solutions, qui automatisent des processus complexes, génèrent des revenus récurrents et réduisent les coûts opérationnels pour les clients.
Une stratégie qui porte ses fruits : le backlog de commandes sur 12 mois a progressé de 15,5 % pour atteindre 8,806 milliards de dollars, un niveau qui rassure sur la pérennité de la demande. Selon AI CERTs, cette croissance du backlog “apaise les craintes d’un ralentissement brutal des budgets logiciels en entreprise”.
Une gestion financière sous contrôle : la clé du succès
Si les résultats opérationnels sont impressionnants, c’est aussi grâce à une gestion financière rigoureuse. Workday a revu à la hausse ses prévisions de marge opérationnelle ajustée pour l’exercice 2027, la portant à 30,5 % (contre 30 % initialement prévu). Une amélioration qui s’explique par plusieurs facteurs : la maîtrise des coûts, l’optimisation des effectifs, et un modèle de tarification flexible basé sur l’usage des agents conversationnels.
Le groupe a également annoncé un programme de rachat d’actions de 12 millions de titres, un signal fort envoyé aux marchés sur la confiance de la direction dans ses perspectives. Cette mesure s’inscrit dans une stratégie globale de retour de trésorerie aux actionnaires, tout en maintenant une croissance organique soutenue.
Pour Aneel Bhusri, cette discipline financière est essentielle pour financer les investissements futurs, notamment dans les domaines adjacents comme la gestion des services informatiques (ITSM) ou les solutions de voyage d’affaires. “Nous voulons garder nos effectifs aussi stables que possible en 2027”, a-t-il précisé, soulignant que les employés de Workday utiliseront eux-mêmes les produits de l’entreprise pour optimiser leurs processus internes.
Quels défis pour la suite ? L’équilibre entre innovation et rentabilité
Malgré ces résultats encourageants, Workday doit encore convaincre sur plusieurs fronts. D’abord, la question de la différenciation face à des concurrents comme Oracle ou SAP, qui investissent massivement dans l’IA. Ensuite, la capacité à transformer l’adoption des agents conversationnels en une source de revenus récurrents et prévisibles.
Holger Mueller, analyste chez Constellation Research, a qualifié cette adoption d'”exceptionnelle”, tout en notant que la transparence sur l’attribution des revenus liés à l’IA reste un enjeu majeur. Une meilleure granularité dans les rapports financiers pourrait renforcer la confiance des investisseurs, d’autant que les rivaux comme ServiceNow ou Salesforce misent eux aussi sur l’IA pour accélérer leur croissance.
Un autre défi réside dans la maîtrise des coûts liés à l’infrastructure nécessaire pour supporter les agents conversationnels. Comme l’a souligné CNBC, les équipes opérationnelles peinent à équilibrer les investissements dans l’IA avec la nécessité de maintenir des marges saines. Une équation que Workday semble pour l’instant réussir à résoudre, mais qui restera un sujet de surveillance pour les trimestres à venir.
Perspectives : vers une année 2027 sous le signe de l’IA
Avec un marché capitalisation de 30,42 milliards de dollars et une croissance annuelle attendue entre 12 % et 13 %, Workday entre dans une phase cruciale de son développement. Les analystes s’accordent sur un point : la capacité du groupe à maintenir son leadership dans l’intégration de l’IA au sein de ses solutions HCM et financières sera déterminante pour les années à venir.
Reste une question cruciale : Workday peut-il transformer cette performance trimestrielle en une tendance durable ? Les prochains mois seront déterminants pour évaluer si l’éditeur parvient à concilier innovation technologique et discipline financière – un équilibre que peu de ses pairs ont réussi à maîtriser jusqu’à présent.
Une chose est sûre : avec des résultats aussi solides et une stratégie claire, Workday a de quoi rassurer les investisseurs… à condition de continuer à innover sans sacrifier ses marges. Une équation que le groupe semble pour l’instant en mesure de résoudre.
