Warfares commerciaux de Trump brouille les attentes de croissance américaines

Trump a hérité d’une économie croissante d’environ 3% et les premiers indicateurs suggèrent que leur activité ralentit non seulement, mais pourrait entrer dans un terrain négatif. Aux États-Unis, l’un des indicateurs qui montrent le tour des prévisions économiques aux États-Unis est le GDPNow, un indice de la Réserve fédérale d’Atlanta très souvent par le marché. Eh bien, en moins d’un mois, les estimations se sont rendues: si à la mi-février, il indiquait une croissance de 2,3% au premier trimestre, cela indique désormais une contraction de 2,8%.

La bonne traction économique des 2023 et 2024 garantira que, malgré la politique tarifaire imposée par Donald Trump – qui entraînera une réduction de la consommation de ménages et d’entreprises -, l’économie américaine ferme l’année environ 2,7%, selon les calculs les plus récents des faits publics cette semaine.

Tout parce que dans ses 50 premiers jours, Trump a installé le scénario commercial international. Le président a imposé 20% des tarifs supplémentaires importés de Chine, 25% vers les marchandises du Mexique et du Canada, 10% à l’énergie canadienne et 25% sur l’acier et l’aluminium de l’Union européenne (UE). Sur la table, des tarifs réciproques sont également élevés à l’UE et les prélèvements à toutes les importations agricoles du monde à partir du 2 avril, ce qui affectera l’huile d’olive et le vin espagnol, entre autres produits très exportés aux États-Unis.

Cette annonce a fait sauter des alarmes dans le domaine espagnol, qui se souvient encore de la façon dont en 2019, lors du premier mandat de Trump, les exportations d’huile d’olive ont subi un effondrement de 60%.

De retour aux États-Unis, Ignacio de la Torre, économiste en chef des partenaires d’Arcano, explique à ce journal que l’économie du premier pouvoir mondial “freine clairement”. L’expert dit que, bien que les données “négatives” de janvier ne puissent pas être extrapolées à toute l’année “, le bruit de fond est clair: l’économie se développe il y a beaucoup moins de deux mois.” À son avis, le président n’avait pas apprécié dans sa bonne mesure comment, d’une part, la détérioration des relations commerciales et, d’autre part, de la qualité institutionnelle pourrait influencer la croissance économique de son pays. «Plusieurs fois en politique, le court terme prévaut, lorsque les effets économiques de la détérioration institutionnelle sont à moyen terme. Et Trump l’a clairement apprécié », dit-il.

Tesla détérioration

Les grandes entreprises américaines sont déjà très blessées par les décisions de Trump. C’est le cas de Tesla, le géant des véhicules autonomes appartenant à Elon Musk, à droite du nouveau président et chef du Département d’efficacité du gouvernement (DOGE). La société a perdu une valeur marchande de 26% jusqu’à présent cette année, tandis que le secteur automobile européen vit un moment doux (avec des stocks de près de 7%) après deux années compliquées motivées par l’annonce la semaine dernière de Bruxelles pour rendre les réglementations environnementales exigeantes (CAFE) plus flexibles. “Il y a des multinationales américaines qui avaient beaucoup bénéficié d’un monde basé sur des règles commerciales et des économies très ouvertes qui seront désormais très blessées par Trump”, explique Josep Comajuncosa, Esade Economy Pro professe marchés

Si les prévisions de GDPNow sont confirmées, les maux de tête seraient capitalisés pour la Fed, qui jusqu’à présent a résisté à la forte pression de Trump pour réduire les taux d’intérêt afin de stimuler l’économie. L’organisme présidé par Jerome Powell a préféré suspendre le cycle des coupes, soutenant sa décision dans la résistance du marché du travail et avant la menace inflationniste qui impliquent des mesures telles que les tarifs eux-mêmes et, surtout, les taxes attendues des impôts dans le pays. En fait, bien que Trump n’ait pas encore annoncé lorsque les ventes d’impôts annoncées dans la campagne entrent en vigueur, l’économiste Ignacio de La Torre s’occupe qu’il les gardera, “qui laissera les États-Unis dans une faible situation fiscale”.

Remises fiscales incertaines

Si le pire présage est réalisé, la Fed trouverait un scénario complexe de récession et d’inflation élevées en même temps, quelque chose de très difficile à gérer uniquement avec les taux d’intérêt. “Fait intéressant, la principale peur des États-Unis, dérivée de l’augmentation de l’inflation et, avec elle, de la stabilisation ou même de l’élévation des types, a perdu des soufflettes ces semaines”, explique Pedro del Pozo, directeur des investissements de mutualité. “Les prix sont toujours stables, mais le pistolet de départ n’est pas encore venu dans les ventes budgétaires importantes qui stimuleront la demande et, comme les tarifs, ils sont essentiellement inflationnistes”, ajoute-t-il.

Avec ce scénario, l’équilibre entre reprendre les diminutions des types ou continuer à les maintenir au niveau actuel devient plus difficile que jamais. Pour avoir une idée, au milieu du janvier, le consensus n’a réduit qu’une seule diminution du taux de référence en 2025. Et même certaines voix prédites à une certaine augmentation. Quelques semaines seulement plus tard, et avec peur de la décélération, le marché indique déjà trois coupes tout au long de l’année.

La partie positive est que cette situation renforcerait l’écart avec la Banque centrale européenne (BCE), qui, contrairement à son homologue américain, a maintenu le rythme de la descendance lors de ses dernières réunions. Cela s’est affaibli au début de 2025 à l’euro contre le dollar, ce qui a commencé à inquiéter l’agence monétaire européenne. Cependant, la nouvelle perspective d’une Fed plus agressive avec les diminutions des types a rendu une certaine force à la monnaie unique, qui vient de vivre sa meilleure semaine depuis 2009.