Le Sénat Ouvre le Débat sur les Stablecoins

Le Sénat américain a franchi une étape cruciale en approuvant une motion de procédure, avec 66 voix pour et 32 contre, pour lancer le débat parlementaire sur la législation relative aux stablecoins. Cette législation est connue sous le nom de Guide and Establishing National Innovation for US Stablecoins (Genius) act.

L’objectif principal de cette législation est de réglementer l’émission et l’utilisation des stablecoins, qui sont des cryptomonnaies arrimées à des actifs plus stables, comme le dollar américain. Les émetteurs seraient tenus de détenir une réserve d’un dollar pour chaque stablecoin émis, ce qui devrait théoriquement les rendre moins volatiles que les cryptomonnaies traditionnelles. Le plus grand stablecoin est Tether,avec une capitalisation boursière de près de 150 milliards de dollars. Il travaille en mer et joue un rôle disproportionné dans la liquidité mondiale.

Le Genius Act : Une Porte Ouverte à la Crise Financière ?

Si le Genius Act est approuvé, il autoriserait les entreprises émettant des stablecoins à utiliser ces derniers pour acheter des titres du Trésor américain. Cette possibilité suscite des inquiétudes quant à la recréation des conditions qui ont mené à la crise financière de 2008.

La sénatrice démocrate Elizabeth Warren a exprimé de vives préoccupations à ce sujet : je suis profondément inquiète que ce projet de loi puisse mener directement à la prochaine crise financière. Elle ajoute : Ce n’est pas la première fois que le Congrès écoute le secteur financier et crée un régime réglementaire faible pour un nouveau produit financier innovant.

Déréglementation et Risques Systémiques

La déréglementation pourrait transformer le marché des stablecoins, estimé à 230 milliards de dollars, en un marché de 2 000 milliards de dollars, compromettant potentiellement la sécurité nationale, la stabilité financière et la protection des consommateurs.

Warren compare cette situation à l’adoption du Commodity Futures Modernization Act il y a 25 ans :

Il y a vingt-cinq ans, le Congrès a approuvé le Commodity Futures Modernization Act, une loi visant à soutenir le marché sombre des produits dérivés financiers. presque personne ne l’a remarqué. À l’époque, les produits dérivés étaient un produit financier relativement marginal. La plupart des gens ne comprenaient pas vraiment ce qu’ils étaient ni ce qu’ils faisaient.

Elizabeth Warren, Sénatrice des États-Unis

Selon la Banque des Règlements Internationaux (BRI), la valeur notionnelle des seuls produits dérivés de gré à gré dépasse aujourd’hui les 700 000 milliards de dollars, créant une bulle potentiellement monstrueuse.

Warren poursuit : Le Congrès a créé un ensemble de règles faibles et pleines d’échappatoires, comme le souhaitait le secteur. Le résultat de cette loi a été d’élargir énormément la portée du marché des produits dérivés et de l’intégrer davantage au système financier central. Ce projet de loi a contribué à préparer le terrain pour la crise financière de 2008.

Lobbying et Compréhension des Enjeux

L’article souligne que de nombreux parlementaires ne comprennent pas pleinement les produits dérivés financiers ou les cryptomonnaies,contrairement aux lobbyistes bien préparés et rémunérés. L’enjeu est de taille : légiférer de manière à favoriser la croissance des stablecoins sans imposer de restrictions excessives.

Désertion des Régulateurs et Influence de Trump

Des responsables importants de la Commodity Future Trading Commission (CFTC) quittent l’agence gouvernementale en raison des pressions exercées par l’administration Trump pour une libéralisation totale des opérations financières avec des actifs numériques. la Security Exchange Commission (SEC) assouplit également ses directives restrictives sur l’utilisation des crypto-actifs.

Selon Chainalysis, une société d’analyze du secteur, les stablecoins représentent plus de 60 % de toutes les transactions illégales en cryptomonnaies.

Depuis l’arrivée de Donald Trump à la présidence, les cryptomonnaies ont gagné en faveur à la maison Blanche. Trump a créé une cryptomonnaie à son nom et une autre pour sa femme,Melania. Il a récemment organisé un déjeuner privé et une visite de la Maison Blanche avec des investisseurs potentiels dans son stablecoin, l’USD1, avec des investissements potentiels de 148 millions de dollars. De plus, MGX, une société d’investissement d’Abu Dhabi, utiliserait le stablecoin de Trump pour financer un investissement de 2 milliards de dollars dans la plateforme d’échange de cryptomonnaies Binance.

Soutien Politique et Conférences Bitcoin

Le vice-président JD Vance et les fils de Trump, Donald Jr. et Eric,ont participé à la Bitcoin conference 2025 à Las Vegas,devant un public de 30 000 personnes. Vance a déclaré : Nous avons l’opportunité de promouvoir cette innovation et de l’utiliser pour améliorer la vie de nombreux Américains. Mais si nous ne pouvons pas créer des règles claires, nous risquons de pousser 3 000 milliards de dollars hors des frontières américaines à la recherche d’un climat plus favorable. Les promoteurs du Genius Act étaient les invités d’honneur de la conférence.

Instabilité et Conséquences Potentielles

La stabilité des stablecoins reste à prouver. Leur valeur peut fluctuer considérablement, comme en témoigne la perte de 2 000 milliards de dollars en 2022, suivie d’une reprise.La question se pose de savoir ce qui se passerait si les stablecoins, après avoir acheté des titres du Trésor, entraient en crise.Cela pourrait entraîner une vente massive de ces titres, avec des conséquences potentiellement déstabilisatrices pour le budget américain et le dollar.

Il n’est pas nécessaire d’être un génie économique pour imaginer l’effet déstabilisateur mondial potentiel.