Les certificats de dépôt à terme en Portugal voient leur rémunération bondir à 2,356% en juillet 2026, un niveau inédit depuis 1998, alors que la Banque centrale européenne (BCE) maintient ses taux directeurs à des niveaux élevés pour contrer l’inflation persistante. Selon les calculs d’Economia e Finanças, cette hausse s’explique par la progression continue de l’Euribor à trois mois, passée de 2,215% en mai à 2,356% en juin, malgré une légère baisse récente à 2,293% le 25 juin. Avec une fiscalité de 28% sur les intérêts, le rendement net atteint désormais 1,696% – soit 42,41 euros de gains trimestriels sur un placement de 10 000 euros.
Pourquoi cette hausse historique des taux?
La remontée des taux des certificats de dépôt s’inscrit dans un contexte de politique monétaire restrictive du BCE. Comme l’a souligné Doutor Finanças, les tensions géopolitiques récentes – notamment la guerre en Iran depuis février 2026 – ont forcé la BCE à adopter une position plus ferme que prévu. Après une première hausse de 25 points de base en début d’année, les marchés anticipent désormais une nouvelle augmentation avant septembre, ce qui pourrait propulser l’Euribor à trois mois vers 2,5% d’ici fin 2026.
Cette dynamique contraste avec la situation des obligations du Trésor (CT), dont les émissions ont chuté à 13 millions d’euros en avril dernier, selon les données de l’Agence de Gestion de la Tesouraria e da Dívida Pública (IGCP). Les certificats de dépôt, eux, ont enregistré leur 20ème mois consécutif de croissance en mai 2026, atteignant 42,447 milliards d’euros – un record depuis le lancement des statistiques en 1998, comme le révèle l’Observador.
Nouveaux plafonds et stratégies de placement
Le gouvernement portugais a récemment assoupli les règles de placement, permettant désormais de détenir jusqu’à 250 000 euros en certificats de dépôt série F (contre 100 000 euros auparavant) et un cumul de 500 000 euros entre séries E et F. Cette mesure, détaillée par Economia e Finanças, vise à répondre à la forte demande des épargnants face à la baisse des rendements des dépôts bancaires traditionnels.
Pour les investisseurs, cette évolution crée des opportunités mais aussi des dilemmes. Les projections de Doutor Finanças montrent qu’un placement de 10 000 euros à 2,356% sur 15 ans pourrait générer un rendement annuel effectif de 4,152% en série B – un niveau comparable aux obligations d’État à long terme, mais avec une liquidité bien supérieure.
Comparaison avec les autres instruments financiers
| Instrument | Rendement net (juin 2026) | Liquidité | Plafond de placement |
| Certificats de dépôt série F | 1,696% | Très élevée (résiliation possible) | 250 000 € |
| Certificats de dépôt série E | 1,420% | Élevée | 250 000 € (cumul avec série F) |
| Dépôts à terme bancaires (moyenne) | 0,8-1,2% | Variable (pénalités de sortie) | Illimité (par établissement) |
| Obligations du Trésor (CT) | 2,1-2,8% | Faible (échéance fixe) | Illimité |
Alors que les dépôts bancaires traditionnels stagnent autour de 0,8-1,2% de rendement net, les certificats de dépôt série F offrent désormais une rémunération presque trois fois supérieure, selon les calculs croisés des trois sources. Cette différence s’explique par l’indexation directe sur l’Euribor à trois mois, alors que les banques appliquent généralement un décote pour couvrir leurs coûts opérationnels.
Perspectives pour les prochains mois
Plusieurs scénarios se dessinent pour la suite. D’abord, la question des nouvelles hausses de taux par la BCE reste ouverte. Comme l’indique Doutor Finanças, les déclarations récentes d’Isabel Schnabel, membre du Conseil exécutif du BCE, suggèrent que les taux actuels pourraient se maintenir “pendant un certain temps”, ce qui laisserait présager une stabilisation autour de 2,4-2,5% pour l’Euribor à trois mois.
Ensuite, la demande pour les certificats de dépôt pourrait se maintenir si les obligations du Trésor continuent leur tendance baissière. Les données de mai 2026 montrent une chute de 24,8% des investissements dans les CT par rapport à 2025, selon l’Observador. Cette dynamique pourrait s’accentuer si les rendements des certificats de dépôt restent attractifs.
Enfin, les épargnants devront surveiller l’évolution des plafonds de placement. Bien que les limites aient été relevées, certains experts s’interrogent sur la capacité des CTT et de l’IGCP à absorber une demande aussi forte sans risque de saturation du marché secondaire.
Pour les investisseurs, la stratégie optimale dépendra de leur horizon temporel: les certificats de dépôt série F restent la solution la plus liquide pour les placements à court et moyen terme, tandis que les obligations du Trésor pourraient redevenir intéressantes si les taux d’intérêt commencent à baisser d’ici 2027.
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