Home Tags Posts tagged with "volatility"
Tag:

volatility

Économie

Dollar : tensions Iran, hausse temporaire ?

by Sophie Bernard - Économie
written by Sophie Bernard - Économie

Tension au Moyen-Orient : le dollar américain profite de l’incertitude, mais les investisseurs restent sceptiques

New York – L’escalade des tensions au Moyen-Orient a propulsé le dollar américain vers son plus haut niveau depuis novembre, mais cette force ne semble pas dissiper les doutes à long terme des investisseurs sur la devise américaine. Certains parient même sur un rallye des devises offrant des rendements plus élevés.

Le dollar, mesuré par l’indice DXY, a atteint 99,683 le 9 mars, un niveau qu’il n’avait pas vu depuis novembre dernier. Cette appréciation est directement liée aux inquiétudes géopolitiques, les investisseurs se tournant traditionnellement vers le dollar comme valeur refuge en période d’incertitude.

Cependant, cette réaction du marché semble temporaire. De nombreux analystes estiment que les fondamentaux économiques sous-jacents ne soutiennent pas une appréciation durable du dollar. L’inflation persistante aux États-Unis et les incertitudes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale continuent de peser sur la devise.

Parallèlement, l’intérêt pour les devises à haut rendement augmente. Les investisseurs anticipent que les banques centrales, notamment la Banque centrale européenne, pourraient être amenées à relever leurs taux d’intérêt, rendant ces devises plus attractives.

L’impact de la situation au Moyen-Orient sur le dollar est également visible dans le taux de change avec le rial iranien. Selon les données récentes, 1 dollar américain équivaut actuellement à 1 318 883,54 rials iraniens (taux de change au 6 mars 2026). Cette volatilité souligne la sensibilité des marchés financiers aux événements géopolitiques.

L’évolution du dollar américain sera étroitement surveillée dans les prochains jours, notamment avec la publication prochaine des chiffres de l’inflation américaine. Ces données pourraient influencer les décisions de la Réserve fédérale et avoir un impact significatif sur la valeur de la devise.

0 comments
0 FacebookTwitterPinterestEmail
Économie

Interpolation de volatilité convexe : une nouvelle approche

by Sophie Bernard - Économie
written by Sophie Bernard - Économie

Une nouvelle approche pour décrypter les surfaces de volatilité, clé de la tarification des options complexes

PAR ANTOINE DUBOIS

NEW YORK – La tarification des options financières, en particulier les options dites « exotiques », repose sur une compréhension fine des surfaces de volatilité implicite. Ces représentations tridimensionnelles, souvent complexes, permettent aux traders et aux analystes quantitatifs d’évaluer le risque et de fixer les prix de ces instruments dérivés. Un nouveau modèle, développé par Fabrice Deschâtres, fondateur de la société de tarification de dérivés Volptima, promet de simplifier cette tâche et de combler un fossé entre les besoins des desks de trading « vanilla » et exotiques.

Les surfaces de volatilité ne sont pas des entités simples à construire. Elles sont initialement définies par un ensemble discret de points – les prix des options pour différentes échéances et différents prix d’exercice. Pour obtenir une surface continue, il est nécessaire d’interpoler entre ces points, un processus qui peut être délicat, surtout lorsque les surfaces présentent des formes complexes, comme les fameuses formes en « W » plus difficiles à modéliser que les sourires de volatilité plus classiques.

Jusqu’à présent, les solutions à ce problème étaient souvent propriétaires, gardées secrètement par les fournisseurs de services financiers ou les banques, qui considèrent une formule performante comme un avantage concurrentiel majeur. Deschâtres, fort de son expérience chez Goldman Sachs et plusieurs fonds spéculatifs, a estimé qu’il existait une marge d’amélioration.

Sa nouvelle approche, baptisée « Convex Volatility Interpolation » (CVI), se distingue par sa formulation en tant que problème d’optimisation convexe. Cette caractéristique la rend particulièrement adaptée aux outils d’optimisation modernes tels que CVXPY, développé par l’université de Stanford, ou Clarabel, de l’université d’Oxford.

“Les acteurs du marché recherchent la stabilité, la précision et l’absence d’arbitrage. Ils veulent également que le processus d’ajustement soit rapide et que les paramètres soient intuitifs, reflétant les risques que le trader gère réellement”, explique Deschâtres.

La CVI vise à répondre à ces exigences en proposant un modèle qui peut s’adapter aux besoins spécifiques des différents desks de trading. Les desks « vanilla », qui traitent les options standard, privilégient généralement la précision, la stabilité et l’intuitivité des paramètres. Les desks « exotiques », en revanche, accordent une importance primordiale à l’absence d’arbitrage. Deschâtres affirme que sa méthode permet de trouver un équilibre entre ces deux impératifs.

Vladimir Lucic, responsable quantitatif chez Marex Solutions et professeur invité à l’Imperial College London, souligne l’originalité de l’approche de Deschâtres. “La contribution principale de ce travail est d’adapter les B-splines – des polynômes utilisés pour interpoler des données – en incluant des paramètres qui sont couramment utilisés pour gérer les surfaces de volatilité, comme la volatilité à l’échéance, le sourire et le biais.” Il ajoute que la méthode proposée est également très efficace sur le plan numérique.

L’un des avantages de la CVI, selon Deschâtres, est qu’elle se concentre sur la volatilité plutôt que sur le prix. “Les modèles basés sur le prix ont été utilisés pour les options exotiques car ils facilitent l’application de la condition de non-arbitrage. Cependant, dans l’espace de la volatilité, on a tendance à avoir des paramètres plus intuitifs et une meilleure stabilité sur les ailes.” Il estime que la CVI peut offrir le meilleur des deux mondes.

Bien que la CVI puisse être appliquée à la fois aux options « vanilla » et exotiques, Deschâtres s’attend à un intérêt plus important de la part des desks « vanilla », en particulier pour les marchés actions et crypto-monnaies. Lucic se montre également optimiste quant à la possibilité de déployer la CVI en production, estimant qu’elle a un bon potentiel pour les deux types d’options.

L’accessibilité des outils d’optimisation tels que CVXPY et Clarabel a également joué un rôle important dans le développement de la CVI. Deschâtres explique que, par le passé, la mise en œuvre de ce type d’approche nécessitait des compétences académiques de haut niveau et une licence pour un solveur commercial. “CVXPY a rendu l’optimisation convexe accessible à un public plus large, et Clarabel l’a rendue plus rapide. Les outils étaient prêts. La contribution a été de trouver la bonne formulation.”

Cependant, Lucic souligne que la CVI pourrait être affinée pour la rendre plus rigoureuse sur le plan théorique. Il note que la linéarisation proposée n’a pas été prouvée mathématiquement dans toutes les conditions, et que les contraintes de non-arbitrage dans l’espace des prix d’exercice sont « souples », agissant comme un mécanisme de correction plutôt qu’une garantie absolue. Deschâtres reconnaît ce point et indique que l’amélioration de la stabilité du modèle est l’une des priorités de Volptima.

0 comments
0 FacebookTwitterPinterestEmail
Économie

Options QIS : nouvelle approche après les fluctuations du marché

by Sophie Bernard - Économie
written by Sophie Bernard - Économie

Les banques innovent dans les stratégies QIS pour naviguer la volatilité des marchés

par [Votre Nom], Rédacteur en chef, nouvelles-du-monde.com

NEW YORK (3 mars 2026) – Les banques affinent leurs stratégies d’investissement quantitatif (QIS) en intégrant des options à échéance variable, une réponse directe aux fluctuations imprévisibles des marchés financiers. Cette évolution, signalée par Risk.net, vise à mieux protéger les investisseurs contre les baisses tout en leur permettant de profiter des rebonds.

Traditionnellement, les stratégies QIS offraient une protection limitée contre les pertes, au détriment de la participation aux reprises du marché. Les nouvelles options à échéance variable tentent de résoudre ce dilemme.

“L’équation classique était simple : pour limiter les risques, il fallait renoncer à une partie des gains potentiels lors d’un retournement de marché,” explique Helen Bartholomew dans son article pour Risk.net. “Cette nouvelle approche cherche à briser ce compromis.”

Cette tendance est particulièrement notable après une période de fortes turbulences sur les marchés, où les stratégies traditionnelles ont montré leurs limites. Les équipes QIS des banques se tournent désormais vers des options de plus en plus courtes, incluant même des options dites “zero-day-to-expiry” (0DTE), qui expirent le jour même. JP Morgan est l’une des premières institutions à expérimenter avec une stratégie de momentum intraday intégrant ces options à très court terme.

L’intérêt de ces options réside dans leur capacité à s’adapter rapidement aux changements de volatilité. En ajustant le prix d’exercice, les investisseurs peuvent mieux gérer leur exposition au risque et saisir les opportunités de rebond.

Cette innovation intervient dans un contexte de forte demande pour les produits quantitatifs, stimulée par les hedge funds. Risk.net souligne que l’intérêt pour les stratégies QIS est en hausse, poussant les banques à développer des solutions plus sophistiquées pour répondre aux besoins de leurs clients.

L’évolution des stratégies QIS témoigne de la capacité d’adaptation du secteur financier face aux défis posés par la volatilité des marchés. Reste à voir si cette nouvelle approche permettra aux investisseurs de naviguer plus sereinement dans un environnement économique incertain.

0 comments
0 FacebookTwitterPinterestEmail
Économie

Marchés indiens : vers une phase axée sur les résultats et la liquidité en 2026

by Sophie Bernard - Économie
written by Sophie Bernard - Économie

Le marché indien se recentre sur les bénéfices et la liquidité après une période de volatilité

Nouvelle Delhi – Après des mois de turbulences liées aux annonces budgétaires et aux incertitudes commerciales mondiales, les marchés indiens semblent entrer dans une phase plus stable, axée sur les bénéfices des entreprises et la liquidité, selon des analystes. Un accord commercial récent avec les États-Unis et un retour progressif des investissements étrangers institutionnels (FII) contribuent à ce regain de confiance.

L’accord commercial indo-américain, qui réduit les droits de douane et supprime des taxes punitives liées au commerce du pétrole russe avec l’Inde, est un catalyseur majeur. Les droits de douane sur les importations indiennes aux États-Unis passent de 25% à 18%, une baisse significative de 32 points de pourcentage. Cette mesure renforce la compétitivité des exportations indiennes et devrait stimuler la croissance économique.

“Avec l’incertitude commerciale désormais levée, nous prévoyons une série de résultats positifs, notamment un renversement des sorties de capitaux des FII, une reprise de la roupie indienne, une amélioration générale du sentiment envers les actions indiennes, un retour de la confiance pour les investissements directs étrangers et une réduction de la sous-performance de l’Inde par rapport à ses homologues des marchés émergents”, explique Siddhartha Khemka, responsable de la recherche en gestion de patrimoine chez Motilal Oswal Financial Services.

Stabilisation des bénéfices et opportunités dans les petites et moyennes capitalisations

Les résultats du troisième trimestre fiscal 2026, publiés en février, montrent une stabilisation des bénéfices des entreprises, avec une croissance de 14% en glissement annuel pour les entreprises suivies par Motilal Oswal. Les secteurs de la métallurgie, du pétrole et du gaz, des services financiers, de la technologie et de l’automobile ont affiché les meilleures performances.

Khemka souligne que le secteur des petites et moyennes capitalisations (SMID) offre encore des opportunités, mais exige une approche sélective. “Les investisseurs devraient privilégier les entreprises de qualité, avec une visibilité sur leurs bénéfices, une situation financière solide et une exposition à des thèmes de croissance structurels, plutôt que de se laisser emporter par le simple élan du marché.”

Facteurs clés à surveiller en 2026

Au-delà de l’accord commercial avec les États-Unis, plusieurs facteurs devraient influencer la direction du marché indien en 2026. Les flux de capitaux des FII, les commentaires des entreprises sur leurs résultats, les indicateurs économiques clés tels que les recettes de la GST (taxe sur les biens et services), les indices PMI (indices des directeurs d’achat) et les ventes automobiles seront particulièrement surveillés.

L’évolution des taux d’intérêt américains, des rendements obligataires, des dépenses technologiques liées à l’intelligence artificielle, des prix du pétrole et de la situation macroéconomique chinoise auront également un impact sur l’appétit pour le risque.

Secteurs à surveiller

Plusieurs secteurs devraient bénéficier de la conjoncture actuelle. L’industrie automobile et ses fournisseurs, la défense, le textile, les services de fabrication sous contrat (EMS), les biens de consommation durable, la joaillerie et les services publics devraient profiter de l’accord commercial avec les États-Unis.

Le budget de l’Union a également mis l’accent sur les dépenses publiques en capital, ce qui devrait stimuler les secteurs des biens d’équipement, des infrastructures et des industries. Le gouvernement indien encourage également les investissements dans les centres de données, ce qui pourrait créer des opportunités dans les infrastructures numériques et les services publics.

Le secteur financier devrait également bénéficier d’une croissance stable du crédit et d’une qualité des actifs saine. Les secteurs pharmaceutique et chimique spécialisé pourraient également prospérer grâce aux accords commerciaux et à la diversification des chaînes d’approvisionnement.

Valorisation et perspectives des FII

Bien que les actions indiennes se négocient toujours avec une prime par rapport à la plupart des marchés émergents, cette prime s’est réduite après la récente consolidation. Le Nifty 50 se négocie désormais à un multiple plus proche de sa moyenne historique.

Les FII semblent reprendre confiance dans l’Inde, après avoir été vendeurs nets pendant sept mois consécutifs. Ils sont redevenus acheteurs en février, attirés par l’accord commercial avec les États-Unis, la résilience de l’économie indienne et la stabilité macroéconomique.

“Les FII considèrent de plus en plus l’Inde comme un marché de croissance structurelle au sein des marchés émergents, soutenu par une visibilité accrue des bénéfices et une compétitivité accrue des exportations”, conclut Khemka.

[Intégration potentielle d’un tweet ou d’une publication Instagram d’un analyste financier commentant l’accord commercial indo-américain, si disponible et pertinent.]

0 comments
0 FacebookTwitterPinterestEmail
Économie

Réseaux neuronaux : calibration SPX/VIX plus rapide

by Sophie Bernard - Économie
written by Sophie Bernard - Économie

L’intelligence artificielle accélère la calibration des options SPX et VIX, ouvrant de nouvelles perspectives pour la gestion des risques

NEW YORK – La calibration des options sur l’indice S&P 500 (SPX) et l’indice de volatilité CBOE (VIX) est un processus complexe et gourmand en ressources informatiques, crucial pour la gestion des risques et la tarification des produits dérivés. Une nouvelle approche, basée sur des réseaux neuronaux profonds, promet de révolutionner cette pratique, en offrant une vitesse et une précision sans précédent.

Traditionnellement, les institutions financières ont recours à des simulations de Monte Carlo imbriquées, notamment avec le modèle à quatre facteurs de Guyon et Quittard, pour évaluer le prix des options de volatilité. Cette méthode, bien que précise, est extrêmement lente et coûteuse en termes de puissance de calcul. Les chercheurs de Risk.net, Fabio Baschetti, Giacomo Bormetti et Pietro Rossi, ont développé une alternative innovante qui exploite la puissance de l’apprentissage profond.

“L’objectif était de trouver un moyen de calibrer conjointement les options SPX et VIX en temps réel, ce qui est essentiel pour les traders et les gestionnaires de risques qui doivent prendre des décisions rapides dans un environnement de marché dynamique,” explique Baschetti. “Les réseaux neuronaux profonds nous permettent d’approximer la fonction de calibration de manière beaucoup plus efficace que les méthodes traditionnelles.”

Comment ça marche ?

Les réseaux neuronaux profonds sont des algorithmes d’apprentissage automatique inspirés de la structure du cerveau humain. Ils sont capables d’identifier des modèles complexes dans les données et de faire des prédictions précises. Dans ce cas, le réseau neuronal est entraîné sur des données historiques de marché pour apprendre la relation entre les prix des options SPX et VIX et les paramètres sous-jacents du modèle de volatilité.

Une fois entraîné, le réseau neuronal peut être utilisé pour calibrer rapidement les options SPX et VIX pour n’importe quel ensemble de prix de marché. Les résultats préliminaires montrent que cette approche est significativement plus rapide que les méthodes traditionnelles, tout en maintenant un niveau de précision comparable.

Un impact potentiel majeur sur les marchés financiers

Cette avancée technologique pourrait avoir des implications importantes pour les marchés financiers. Une calibration plus rapide et plus précise des options SPX et VIX permettrait aux traders de mieux gérer les risques, de saisir de nouvelles opportunités de trading et d’améliorer l’efficacité des marchés.

“La volatilité est un élément clé de la gestion des risques financiers,” souligne le professeur Antoine de Rouvroy, spécialiste des marchés financiers à l’Université Paris Dauphine. “Une meilleure compréhension et une meilleure modélisation de la volatilité peuvent contribuer à stabiliser les marchés et à protéger les investisseurs.”

L’essor de la “FinTech” et le rôle de l’intelligence artificielle

Cette innovation s’inscrit dans une tendance plus large à l’essor de la “FinTech” (technologie financière) et à l’utilisation croissante de l’intelligence artificielle dans le secteur financier. Les algorithmes d’apprentissage automatique sont de plus en plus utilisés pour automatiser les tâches, améliorer la prise de décision et détecter les fraudes.

Selon un rapport récent de la Banque Mondiale, l’intelligence artificielle pourrait ajouter 15,7 billions de dollars à l’économie mondiale d’ici 2030. Le secteur financier est l’un des principaux moteurs de cette croissance, avec des investissements massifs dans la recherche et le développement de nouvelles technologies.

Vers une nouvelle ère de la gestion des risques ?

L’utilisation de réseaux neuronaux profonds pour la calibration des options SPX et VIX n’est qu’un exemple des nombreuses façons dont l’intelligence artificielle transforme le secteur financier. À mesure que les algorithmes d’apprentissage automatique deviennent plus sophistiqués et que la puissance de calcul continue d’augmenter, on peut s’attendre à voir de nouvelles innovations qui révolutionneront la gestion des risques et la tarification des produits dérivés.

Pour en savoir plus sur cette recherche, vous pouvez télécharger le document technique complet [lien vers le PDF original]. Restez connectés pour d’autres mises à jour sur les dernières avancées en matière de FinTech et d’intelligence artificielle.

0 comments
0 FacebookTwitterPinterestEmail
Économie

Bourse indienne : perspectives d’amélioration des bénéfices et volatilité à surveiller

by Sophie Bernard - Économie
written by Sophie Bernard - Économie

Les marchés indiens résistent malgré les incertitudes mondiales, l’amélioration des bénéfices en ligne de mire

Mumbai, Inde – Les marchés boursiers indiens affichent une résilience notable ces dernières semaines, malgré une volatilité accrue et un contexte mondial incertain. Si des signes de faiblesse se manifestent, la dynamique du marché et son étendue générale restent encourageantes, selon des analystes. L’avenir des marchés indiens repose désormais sur la visibilité des bénéfices des entreprises et l’évolution des tensions géopolitiques et commerciales à l’échelle mondiale.

Mayuresh Joshi, responsable des stratégies actions chez Marketsmith India, souligne un tableau mitigé concernant les résultats des entreprises publiés jusqu’à présent. “Les résultats sont contrastés. Les banques publiques ont globalement tenu leurs promesses, mais pour le reste, les chiffres sont conformes aux attentes, voire légèrement inférieurs”, a-t-il déclaré à ET Now.

Cependant, M. Joshi anticipe une amélioration significative des bénéfices à mesure que l’année avance. Il met en avant la rationalisation des stocks des distributeurs, notamment dans les secteurs de la consommation durable, discrétionnaire et de première nécessité, suite à la mise en place de la GST (Goods and Services Tax). “Dès le quatrième trimestre, nous devrions assister à un rebond marqué des chiffres”, prévoit-il.

Les prévisions de croissance des bénéfices pour les 12 à 15 prochains mois se situent entre 12% et 14%, un niveau nettement supérieur à celui observé ces derniers trimestres. Cette perspective positive est toutefois tempérée par les risques liés aux événements internationaux.

“À l’exception des ‘caprices’ de Donald Trump en matière de tarifs douaniers et de politique étrangère, les marchés pourraient rester volatils pendant un certain temps, en fonction de ses déclarations”, avertit M. Joshi.

Opportunités malgré les incertitudes

Malgré ces incertitudes, des accords commerciaux internationaux pourraient stimuler la croissance. L’accord de libre-échange entre l’Inde et l’Union Européenne (UE) est perçu comme un potentiel catalyseur majeur. “Cet accord pourrait être un véritable tournant pour l’Inde”, estime M. Joshi. Un accord commercial avec les États-Unis, bien que moins certain, apaiserait également les craintes du marché et recentrerait l’attention sur les bénéfices des entreprises.

L’analyste ne prévoit pas de baisse structurelle des marchés boursiers. Il souligne également que les phases de pessimisme peuvent créer des opportunités d’investissement. “Comme disait notre fondateur, les périodes sombres sont les meilleures pour identifier les secteurs porteurs et les entreprises leaders qui préparent la prochaine vague haussière”, explique-t-il.

Le secteur bancaire, un moteur de croissance

Certaines banques de petite et moyenne taille ont récemment surperformé le marché, affichant une forte progression de leurs cours après la publication de leurs résultats. CreditAccess Grameen, Ujjivan et Bandhan Bank sont particulièrement en vue, grâce à l’amélioration de leurs fondamentaux.

Les perspectives pour les banques de financement et de paiement sont également en hausse, alors que les tensions dans l’écosystème commencent à s’apaiser. M. Joshi note une stabilisation des problèmes liés au ralentissement des PME et aux défauts de paiement.

L’amélioration des perspectives de croissance devrait également se traduire par une modération des pressions sur la qualité des actifs. “Le marché anticipe une amélioration des chiffres et des ratios de rentabilité”, précise-t-il.

CreditAccess Grameen se distingue par l’amélioration de ses indicateurs opérationnels et la solidité de son bilan. Ses ratios coûts-revenus ont diminué au cours des derniers trimestres, et la gestion des créances non performantes s’est améliorée. La banque dispose également d’une capitalisation solide, avec un ratio Tier 1 proche de 25,5%, ce qui lui permet de soutenir une forte croissance de ses prêts.

Un avenir prometteur, mais prudent

Dans l’ensemble, malgré la volatilité à court terme, l’amélioration des perspectives de bénéfices et la stabilisation du secteur financier suggèrent que les marchés indiens pourraient être mieux positionnés à l’approche du prochain exercice financier. La capacité de l’Inde à naviguer dans un environnement mondial complexe et à capitaliser sur les opportunités commerciales sera déterminante pour sa croissance future.

[Intégration potentielle d’un tweet de Narendra Modi sur les réformes économiques en Inde : @narendramodi]

[Intégration potentielle d’une vidéo YouTube expliquant les implications de la GST pour les entreprises indiennes : lien vers une vidéo pertinente]

[Intégration potentielle d’une infographie Instagram illustrant la croissance du secteur bancaire indien : lien vers une infographie pertinente]

0 comments
0 FacebookTwitterPinterestEmail