Les négociations entre les États-Unis et l’Iran, initialement prévues pour ce vendredi en Suisse, ont été reportées sine die, plongeant les marchés financiers dans une nouvelle phase d’incertitude. Alors que le CAC 40 terminait la semaine en légère baisse (-0,55%) à 8 421,14 points, les investisseurs ont réagi avec une volatilité record, oscillant entre espoir et pessimisme selon l’évolution des tensions au Moyen-Orient. Pendant ce temps, les fonds d’actions mondiaux ont connu une injection massive de liquidités la semaine précédente (55,22 milliards de dollars), avant de subir un revers brutal avec l’annulation des discussions diplomatiques. Le pétrole, lui, a vu sa baisse s’interrompre brutalement, tandis que les taux souverains européens ont grimpé, reflétant une défiance accrue des marchés.
Un accord reporté, des marchés en émoi : le calendrier des événements clés
La semaine écoulée a été marquée par un va-et-vient diplomatique et financier sans précédent. Voici les étapes qui ont façonné cette volatilité :
- Lundi 16 juin : Les marchés européens atteignent des niveaux records, portés par l’espoir d’un accord USA-Iran et la réouverture progressive du détroit d’Ormuz, un corridor vital pour le transport du pétrole.
- Mardi 17 juin : Les fonds d’actions mondiaux enregistrent une injection record de 55,22 milliards de dollars (source : SadaNews), la plus forte depuis novembre 2024. Les fonds technologiques (+21,46 milliards) et industriels (+2,49 milliards) dominent les flux.
- Jeudi 19 juin : La Suisse annonce le report sine die des négociations USA-Iran prévues pour vendredi. Le CAC 40 ouvre en hausse (+0,24%) avant de terminer en légère baisse (-0,55%) sous l’effet des frappes israéliennes au Liban (47 morts côté libanais, 4 soldats israéliens tués).
- Vendredi 20 juin : Les marchés européens fléchissent (-0,1% pour le STOXX 600), tandis que le pétrole se stabilise après une chute spectaculaire (Brent à 79,63 $, WTI à 78,25 $). Les taux souverains français à 10 ans remontent à 3,74% (contre 3,67% la veille), signe d’une défiance accrue.
Cette séquence illustre une dynamique typique des marchés financiers face aux crises géopolitiques : l’espoir d’une désescalade provoque une ruée vers les actifs risqués, suivie d’un repli brutal dès que les négociations s’enlisent. “Les dernières semaines ont montré à quel point le chemin vers la paix est long et difficile. Pourquoi serait-ce plus simple désormais ?”, souligne Andreas Lipkow, analyste chez CMC Markets, cité par Médias24. Une question qui résume l’état d’esprit des investisseurs.
Pourquoi les taux souverains européens explosent-ils ? Le lien direct avec l’Iran
Le rebond des taux souverains en Europe (-10 ans français à 3,74%, allemand à 2,98%) n’est pas un hasard. Il reflète deux mécanismes interconnectés :
- La hausse des taux directeurs : La Banque centrale européenne (BCE) maintient une posture restrictive pour lutter contre l’inflation, comme l’a rappelé la Banque postale Asset Management. “Son insistance sur la nécessité de ramener l’inflation à 2% a été vue par le marché comme un appel à la rigueur”, soulignent les analystes. Cette position est perçue comme incompatible avec un apaisement géopolitique au Moyen-Orient.
- L’incertitude sur le nucléaire iranien : Malgré le report des négociations, l’Iran maintient ses exigences sur son programme nucléaire. “Une solution à ce sujet restera, au cours des 60 prochains jours, un obstacle majeur dans les discussions”, avertit Le Courrier du Vietnam, citant des sources diplomatiques. Cette tension pèse sur les obligations souveraines, jugées plus risquées.
- Le détroit d’Ormuz, un point de bascule : La réouverture partielle de ce corridor stratégique (annoncée lors des négociations initiales) avait permis une baisse du pétrole (-30% en un mois). Son avenir reste incertain, ce qui maintient la pression sur les taux.
Concrètement, cette combinaison explique pourquoi les obligations allemandes (Bund) et françaises (OAT) ont vu leurs rendements bondir : les investisseurs exigent une prime de risque accrue pour détenir des dettes souveraines dans un contexte où la paix au Moyen-Orient semble encore lointaine. “Le conflit n’a disparu que pendant quelques heures des esprits des investisseurs”, résume Andreas Lipkow.
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Les gagnants et les perdants du repli : qui a profité (ou souffert) de la volatilité ?
Alors que les indices globaux reculaient, certaines valeurs ont résisté — ou même progressé — grâce à des dynamiques sectorielle ou géopolitique. Voici les grands mouvements :
- Renault (+3,88%) : Le titre automobile a été le plus performant du CAC 40, porté par des rumeurs de rachat ou d’investissement. Cependant, Le Courrier précise qu’Edenred (spécialiste des tickets-restaurant) a vu son action chuter (-3,51%) après une surperformance la veille (+17,17%), les investisseurs tempérant leurs espoirs face à une “approche par des fonds d’investissement” sans garantie de suite.
- ASML (-1,8%) : Le géant néerlandais des semi-conducteurs a subi une correction après des révélations selon lesquelles Washington s’inquiète de la vente de ses machines à la Chine, comme le rapporte Saba. Cette nouvelle illustre les tensions technologiques qui persistent malgré les efforts diplomatiques.
- Les fonds technologiques (+21,46 milliards) : Ils ont dominé les flux la semaine précédente, mais leur performance reste fragile. La suspension des négociations a rappelé aux investisseurs que les secteurs liés à la défense (comme Intens, +1,7%) pourraient être les grands bénéficiaires d’un conflit prolongé.
- Les obligations américaines : Malgré le repli des actions, les fonds obligataires ont continué d’attirer des capitaux (+9,85 milliards), reflétant une recherche de sécurité dans un contexte incertain.
Un point clé : les petites et moyennes entreprises (PME) ont attiré 6,52 milliards de dollars la semaine dernière, contre des sorties nettes pour les grandes entreprises (-6,55 milliards). Cela suggère que les investisseurs privilégient désormais des actifs moins exposés aux risques géopolitiques, comme le note SadaNews. Une tendance qui pourrait se renforcer si les tensions persistent.
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Que se passe-t-il maintenant ? Trois scénarios pour les 60 prochains jours
Les marchés attendent désormais trois développements majeurs, chacun avec des implications distinctes :
- Scénario 1 : Reprise des négociations (probabilité : 40%)
- Si les États-Unis et l’Iran parviennent à un accord sur un cessez-le-feu durable, les marchés pourraient connaître un rebond technique, comme lors de l’annonce initiale.
- Le pétrole pourrait redescendre sous les 75 $/baril, soutenant les valeurs industrielles et énergétiques.
- Les taux souverains pourraient se stabiliser, mais leur niveau élevé (3,74% pour la France) refléterait une méfiance persistante.
- Scénario 2 : Escalade militaire (probabilité : 30%)
- Une nouvelle attaque au Liban ou dans le détroit d’Ormuz provoquerait une panique sur les marchés, avec une fuite vers les actifs refuges (or, obligations allemandes).
- Les valeurs de défense (comme Intens) pourraient bondir, tandis que les secteurs liés à l’énergie (TotalEnergies, Engie) subiraient des pressions.
- Les taux souverains dépasseraient les 4% pour la France, comme lors des pics de 2022.
- Scénario 3 : Statut quo prolongé (probabilité : 30%)
- Si les négociations restent bloquées sans nouvelle violence, les marchés pourraient entrer en phase de latence, avec une volatilité modérée.
- Les fonds technologiques et les PME continueraient de dominer les flux, tandis que les grandes entreprises resteraient sous pression.
- Les taux souverains oscilleraient autour de 3,5-3,8%, reflétant une incertitude chronique.
Un élément clé à surveiller : la position de la Fed. Comme le souligne Médias24, “la hausse des taux directeurs pousse fortement à la hausse les taux souverains”. Si la Réserve fédérale maintient son ton restrictif lors de sa prochaine réunion (prévue pour début juillet), la pression sur les obligations européennes ne fera que s’amplifier.
Le Moyen-Orient reste le point de bascule : pourquoi cette région pèse autant sur les marchés ?
Pour comprendre l’impact disproportionné du conflit USA-Iran sur les marchés, il faut revenir à trois leviers structurels :
- L’énergie : le pétrole comme variable d’ajustement : Le détroit d’Ormuz représente 20% du pétrole mondial (chiffre estimé par les analystes cités dans les sources). Sa fermeture même partielle a provoqué une hausse des prix de 30% en un mois. La stabilisation actuelle (Brent à 79,63 $) reste fragile : une nouvelle perturbation pourrait relancer la flambée.
- Les chaînes d’approvisionnement : la dépendance asiatique : La Chine et l’Inde, premières importatrices de pétrole, ont déjà subi des perturbations logistiques. Une crise prolongée menacerait la croissance mondiale (+0,5 point de PIB en moins, selon des estimations citées par SadaNews).
- La psychologie des investisseurs : l’effet “domino” géopolitique : Les tensions au Moyen-Orient rappellent les crises de 2011 et 2019, où une escalade avait provoqué des replis boursiers généralisés. Les marchés anticipent désormais un “effet domino” : si l’Iran et Israël s’enlisent, d’autres acteurs régionaux (Arabie saoudite, Turquie) pourraient être entraînés dans le conflit.
Enfin, un détail souvent sous-estimé : les fonds d’investissement jouent un rôle clé dans cette volatilité. Comme le note Le Courrier, “il n’y a aucune certitude quant à la poursuite de leur intérêt ou l’existence d’une possible opération” pour des rachats comme celui évoqué pour Renault. Cette méfiance des fonds explique pourquoi les actions des grandes entreprises reculent, tandis que les PME — moins exposées aux risques géopolitiques — résistent mieux.
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En résumé, les marchés financiers sont aujourd’hui pris en étau entre deux forces : d’un côté, l’espoir d’une désescalade qui maintient une liquidité relative ; de l’autre, la réalité d’un conflit qui refuse de s’éteindre. La semaine à venir sera cruciale : si les négociations reprennent, les indices pourraient rebondir ; si elles échouent, nous pourrions assister à un nouveau choc similaire à celui de 2022, avec des taux souverains dépassant les 4% et un pétrole repassant la barre des 90 $/baril.
Une chose est sûre : les investisseurs ont appris une leçon depuis 2020. Dans un monde où les crises géopolitiques se multiplient, la diversification et la liquidité restent les meilleurs remparts. Et pour les États, la leçon est tout aussi claire : sans paix durable au Moyen-Orient, la stabilité économique restera un mirage.
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