Pourquoi un dollar faible pourrait dynamiser les obligations internationales
Les politiques des banques centrales façonnent actuellement le paysage des rendements obligataires à l’échelle mondiale, avec des implications notables pour les investisseurs internationaux. Si l’impact est plus direct sur les obligations à court terme (échéances de deux à trois ans), les rendements à long terme, comme ceux des obligations d’État à 10 ans, ne sont pas épargnés. Il est crucial de rappeler que les prix des obligations et les rendements évoluent en sens inverse : une baisse des rendements se traduit généralement par une hausse des prix et, par conséquent, par des rendements totaux plus élevés.
les prévisions actuelles suggèrent un revirement de la politique monétaire américaine. La Réserve fédérale devrait amorcer une phase de baisse des taux d’intérêt dès cette année, et cette tendance devrait se poursuivre jusqu’en 2026. Les marchés anticipent un taux des fonds fédéraux autour de 3% d’ici la fin de 2026, ce qui implique une baisse potentielle de 125 à 150 points de base au cours des 15 prochains mois.
Cependant, cette trajectoire diffère de celle observée dans d’autres grandes économies. La Banque Centrale Européenne (BCE) a déjà entamé un cycle de réduction des taux,avec une baisse cumulative de 200 points de base depuis juin 2024. Bien que la Fed ait maintenu ses taux inchangés depuis décembre dernier, la BCE a continué à assouplir sa politique monétaire. Les attentes du marché indiquent que la BCE pourrait poursuivre ses baisses de taux, bien que cette outlook reste dépendante des données économiques à venir.
Parallèlement, la Banque du Japon a également mis fin à sa politique de taux négatifs, amorçant une normalisation progressive de sa politique monétaire après plus de dix ans.
Ces divergences de politique monétaire créent des opportunités et des défis pour les investisseurs. les rendements obligataires européens et japonais pourraient avoir atteint un plancher et pourraient même remonter, tandis que les rendements américains devraient être orientés à la baisse. Les obligations américaines semblent donc offrir un potentiel d’appréciation à court terme, mais cet avantage pourrait être partiellement compensé par un dollar américain plus faible.
un dollar affaibli pourrait stimuler la demande pour les obligations internationales, en particulier celles libellées en euros et en yens, offrant ainsi des rendements potentiellement plus attractifs pour les investisseurs. La clé réside dans une analyze attentive des politiques monétaires des différentes banques centrales et de leur impact sur les marchés obligataires mondiaux.