Paramount prend le contrôle de Warner Bros. Discovery après le retrait de Netflix
LOS ANGELES (AP) – Paramount Skydance a remporté la bataille pour acquérir Warner Bros. Discovery (WBD), mettant fin à des mois de négociations acharnées qui ont vu Netflix se retirer du combat. L’accord, évalué à 31 dollars par action, soulève désormais des questions quant à son approbation réglementaire, mais les experts estiment que les obstacles pourraient être moins importants qu’avec une offre de Netflix.
Le conseil d’administration de WBD a déclaré jeudi que l’offre révisée de Paramount était supérieure à celle de Netflix, ce qui a incité ce dernier à abandonner la tentative d’acquisition. Netflix, dirigé par Ted Sarandos et Greg Peters, a jugé que maintenir l’offre n’était plus « financièrement attractif ».
Paramount a initialement lancé une offre hostile pour WBD à la fin de 2025, avant de perdre face à Netflix, qui proposait 27,75 dollars par action. L’offre finale de Paramount comprenait un pénalité de rupture de 7 milliards de dollars si l’accord n’était pas approuvé par les autorités de régulation, et a déjà versé les 2,8 milliards de dollars de pénalité dus à Netflix suite à l’abandon de l’offre initiale.
L’acquisition potentielle a suscité des inquiétudes quant à la concentration du pouvoir médiatique. Un accord Netflix-WBD aurait combiné deux géants du streaming, Netflix et Paramount+, potentiellement augmentant les prix pour les consommateurs et réduisant la concurrence. L’ancien président Donald Trump avait même exprimé des réserves à ce sujet, bien qu’il ait par la suite déclaré que la décision appartiendrait au ministère de la Justice.
Les analystes de Raymond James estiment que le parcours réglementaire pour Paramount sera « significativement plus facile » que celui de Netflix. Ils soulignent que l’offre de Paramount est perçue comme moins susceptible de soulever des problèmes de concurrence.
Cependant, l’opération n’est pas sans défis. Les deux entreprises disposent d’un vaste portefeuille de chaînes de télévision et de services de streaming. Paramount+ compte 78,9 millions d’abonnés, tandis que HBO Max en comptait 131,6 millions à la fin de 2025.
L’influence politique pourrait également jouer un rôle. Le PDG de Paramount Skydance, David Ellison, est le fils de Larry Ellison, cofondateur d’Oracle, qui entretient des relations étroites avec Donald Trump. Jared Kushner, le gendre de Trump, soutient également l’accord, selon un document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission.
L’accord a également soulevé des questions concernant le financement par des fonds souverains d’Arabie saoudite, d’Abu Dhabi, des Émirats arabes unis et du Qatar. Paramount a déclaré que ces entités renonçaient à tous droits de gouvernance, y compris la représentation au conseil d’administration.
Le procureur général de Californie, Rob Bonta, a averti jeudi soir que l’accord n’était pas encore conclu et que le ministère de la Justice californien, qui mène une enquête sur l’opération, examinerait attentivement les détails. La sénatrice Elizabeth Warren a qualifié l’opération de « désastre antitrust » qui menacerait d’augmenter les prix et de réduire les choix pour les familles américaines.
Les analystes de Morningstar ont estimé que Netflix avait pris la bonne décision en se retirant, jugeant qu’il surpayait inutilement WBD. Paramount visait à acquérir l’ensemble de WBD, y compris ses chaînes de télévision, tandis que Netflix ne souhaitait acquérir que les actifs de studio et de streaming.
Joseph Kalmenovitz, professeur de finance à l’Université de Rochester, a souligné le timing stratégique de Paramount. « David Ellison n’a pas seulement déjoué un conseil d’administration hollywoodien, il a parfaitement anticipé le cycle réglementaire », a-t-il déclaré.
Paren Knadjian, associé au cabinet de conseil EisnerAmper, a toutefois souligné que le parcours réglementaire de Paramount restait complexe. Il a mis en garde contre la concentration du pouvoir de propriété intellectuelle et les préoccupations politiques liées à la combinaison de CNN et de CBS.
L’approbation finale de l’accord dépendra des concessions que les deux entreprises seront prêtes à faire pour apaiser les craintes d’un éventuel monopole médiatique.