IPO historique

L’ambition d’un premier trillionnaire mondial

L’objectif affiché par Elon Musk est aussi colossal qu’audacieux : transformer son œuvre spatiale en un empire boursier sans précédent. Selon les analyses de Quote Net, SpaceX prévoit d’émettre 555,6 millions d’actions au prix de 135 dollars l’unité. Si cette stratégie aboutit, la capitalisation boursière de la société atteindrait 1 750 milliards de dollars, propulsant Musk au rang de premier trillionnaire de l’histoire. Cette levée de fonds de 75 milliards de dollars chercherait à pulvériser tous les records existants. À titre de comparaison, le géant pétrolier saoudien Aramco avait réalisé une levée de 29,4 milliards de dollars en 2019. Pour les investisseurs, l’enjeu est de taille, même si certains experts rappellent qu’en investissant dans cette opération,

on paye pour un rêve

.

Le fossé entre la spéculation et la réalité financière

Pourtant, derrière la promesse de conquête spatiale, les indicateurs financiers traditionnels interrogent. Bien que le chiffre d’affaires de SpaceX ait progressé de 33 % l’année dernière pour atteindre 18,7 milliards de dollars, l’entreprise affiche toujours un résultat net déficitaire. Cette déconnexion entre la croissance des revenus et la valorisation projetée est le point de friction majeur pour les analystes. Comme le souligne NRC, la valorisation de 1 770 milliards de dollars repose sur une anticipation des gains futurs plutôt que sur la valeur intrinsèque actuelle. Le cabinet Morningstar est d’ailleurs beaucoup plus conservateur, estimant la valeur de l’entreprise à 780 milliards de dollars, soit moins de la moitié de l’objectif de Musk.

Une échelle de richesse difficile à concevoir

Pour saisir l’ampleur vertigineuse de 1 770 milliards de dollars, il faut sortir des tableaux Excel et utiliser des comparaisons concrètes. Ce montant est si massif qu’il permettrait d’acheter près de 15 500 avions Airbus A320 neo, sur la base d’un prix de 113 millions de dollars par appareil, soit plus que le nombre total d’avions de ce modèle jamais construits. L’échelle est également comparable à des structures économiques nationales. Cette valorisation dépasse largement le produit intérieur brut (PIB) des Pays-Bas, qui s’élève à 1 000 milliards de dollars. Pour donner une autre perspective, avec une telle somme, on pourrait acquérir environ 3,5 millions de maisons aux Pays-Bas, en se basant sur un prix moyen de 502 000 euros par logement, alors que le pays en compte 8,3 millions au total.

L’incertitude entourant le calendrier et les investisseurs

Malgré l’avancement des préparatifs, marqués par le dépôt du dossier officiel auprès de la SEC le 20 mai, le chemin vers la cotation reste semé d’embûches. Si le nom de code « SPCX » est attendu sur le Nasdaq autour du 12 juin, rien n’est encore gravé dans le marbre.

Ce n’est pas une garantie

, préviennent certains analystes, car un retournement de marché pourrait forcer l’entreprise à reculer. La prudence est de mise chez les grands acteurs institutionnels. Selon Het Financieele Dagblad, les fonds de pension conservent pour l’instant une position d’attente et restent en marge de cette méga-introduction. L’enjeu pour SpaceX sera de maintenir la dynamique auprès des investisseurs et des banques, car, comme l’indiquent les experts,

si cela prend trop de temps, cela perd de sa crédibilité

. À noter que seulement 5 % des actions de la société seront mises sur le marché lors de cette phase initiale. Les 75 milliards de dollars récoltés ne serviront pas uniquement à enrichir les investisseurs historiques, mais devront également permettre à SpaceX de rembourser une partie de ses dettes immédiates.