Le géant du capital-investissement KKR a annoncé le 11 juin 2026 un accord pour prendre une participation significative dans le cabinet d’audit et de conseil Crowe Advisory LLC. Cette opération, évaluée à 3 milliards de dollars selon certaines sources, marque une étape majeure pour Crowe, qui devient l’un des plus grands cabinets comptables à intégrer des capitaux privés.
Une restructuration stratégique pour Crowe et KKR
L’investissement de KKR, réalisé via son fonds North America Fund XIV, s’inscrit dans une volonté d’accélérer la croissance de Crowe. Le cabinet, basé à Chicago, a été classé 12e sur la liste des 100 plus grands cabinets en 2026 par Accounting Today. Avec un chiffre d’affaires déclaré de 1,4 milliard de dollars, Crowe emploie plus de 5 600 personnes réparties dans 37 bureaux.
Pour se conformer aux exigences réglementaires liées aux services d’audit, Crowe va procéder à une scission structurelle avant la clôture de la transaction, prévue pour le troisième trimestre de 2026. Crowe LLP conservera les activités d’audit et de revue, tandis que la nouvelle entité, Crowe Advisory LLC, prendra en charge les services de conseil, de fiscalité et autres prestations non liées à l’attestation. Cette structure, souvent appelée modèle “Alternative Practice Structure” (APS), est devenue le standard de l’industrie pour les cabinets d’expertise comptable cherchant à attirer des investisseurs en capital-investissement. Elle permet de séparer juridiquement les entités d’audit, soumises aux strictes règles d’indépendance de la SEC et du Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB), des branches de conseil, qui ne sont pas soumises aux mêmes contraintes de propriété.
Les motivations derrière ce partenariat financier
Les dirigeants des deux organisations justifient cette alliance par le besoin de renforcer leurs capacités technologiques et leur expertise sectorielle. Selon PR Newswire, le partenariat vise à préserver l’indépendance de la firme tout en injectant des ressources nécessaires pour rester compétitif sur un marché en mutation.
“At its core, this strategic partnership is about staying ahead of what our clients need and making sure we’re equipped to deliver. We have a strong strategy and real momentum, and this investment helps us take the next step. With KKR’s support, we will invest even more deeply in our people, our capabilities, and the quality we’re known for. We’ve built something special at Crowe over the past 80 years, and our culture and values will continue to define how we move forward.” — Steven Strammello, PDG de Crowe
De son côté, KKR souligne la solidité de la plateforme de Crowe. Chris Harrington, associé chez KKR, a déclaré que la firme est enthousiaste à l’idée de soutenir la croissance de Crowe tout en respectant ses valeurs fondamentales. Comme le rapporte Kirkland & Ellis, qui a conseillé KKR sur cette transaction, cet investissement témoigne d’une conviction forte dans le potentiel de développement à long terme du cabinet.
Contexte financier et portée de l’opération
Bien que les détails financiers précis de l’accord n’aient pas été officiellement confirmés par toutes les parties, des rapports indiquent une valorisation de 3 milliards de dollars pour cette prise de participation majoritaire, selon MarketScreener. Cette opération s’inscrit dans une stratégie plus large de KKR, qui gère actuellement près de 637 572 millions de dollars d’actifs.
L’implication de plusieurs cabinets juridiques et financiers souligne l’importance de ce mouvement : Hunton Andrews Kurth LLP et Mayer Brown LLP ont conseillé Crowe, tandis que Kirkland & Ellis a agi pour le compte de KKR. Harris Williams et William Blair & Company ont également été mandatés en tant que conseillers financiers pour cette transaction. La complexité de cette opération reflète une tendance croissante : le secteur de l’audit aux États-Unis connaît une vague de consolidation et d’injection de capitaux privés inédite. Des firmes comme EisnerAmper, Cherry Bekaert et Baker Tilly ont également récemment ouvert leur capital, cherchant à financer des acquisitions technologiques et à rivaliser avec les “Big Four” (Deloitte, PwC, EY, KPMG) dans le domaine de la transformation numérique et des services de conseil spécialisés.
Le recours aux fonds de capital-investissement par des cabinets comptables professionnels est devenu une réponse directe aux barrières à l’entrée technologiques. Le coût des investissements requis pour l’intégration de l’intelligence artificielle générative et des systèmes de cybersécurité avancés dépasse désormais souvent les capacités d’autofinancement des structures traditionnelles en partenariat. En intégrant des fonds comme ceux de KKR, Crowe cherche à transformer son modèle économique pour offrir des solutions de conseil plus intégrées et à forte intensité technologique.
L’avenir du cabinet dépendra de sa capacité à intégrer ces nouveaux capitaux tout en maintenant la qualité de service qui a forgé sa réputation au cours des huit dernières décennies. La séparation des activités d’audit et de conseil est une manœuvre classique dans le secteur pour naviguer dans le cadre réglementaire strict tout en permettant une croissance rapide des services à plus forte marge. Alors que la clôture est attendue pour le troisième trimestre 2026, l’attention du marché se tourne désormais vers la capacité de Crowe à préserver l’équilibre entre ses deux entités, un défi opérationnel qui sera scruté par ses clients et par les autorités de régulation financière.
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