Le secteur immobilier chinois montre des signes de redressement, mais les défis persistent
Pékin – Après des mois de déclin, le secteur immobilier chinois pourrait enfin connaître un regain d’élan. Des signaux encourageants, notamment une hausse du Hang Seng China A Properties Index et un changement de ton de la part des autorités, laissent entrevoir un possible tournant. Cependant, les experts avertissent que le chemin vers la stabilisation sera long et semé d’embûches.
L’article du 1er janvier publié par Qiushi, le journal officiel du Parti communiste chinois, a marqué un point d’inflexion. Intitulé « Rechercher la vérité », l’article appelait à des « mesures plus puissantes et précises » pour stabiliser les attentes du marché immobilier. Cette prise de position, qualifiée de « plus complète depuis l’effondrement du secteur en 2021 » par Ting Lu, économiste principal pour la Chine chez Nomura, suggère une volonté politique accrue de soutenir un secteur vital pour l’économie chinoise.
Depuis cette publication, le Hang Seng China A Properties Index, qui regroupe des promoteurs immobiliers comme Vanke et Seazen, a progressé de plus de 6% en début d’année. Un signal fort de l’optimisme retrouvé des investisseurs.
Un secteur en crise profonde
Ce regain d’espoir intervient après une période sombre pour l’immobilier chinois. Les ventes de logements neufs ont presque été divisées par deux depuis que Pékin a commencé à freiner l’endettement massif des promoteurs immobiliers en 2021. En 2025, le volume de logements vendus a atteint son plus bas niveau depuis 2009, selon le China Real Estate Information Corp.
La crise a mis en évidence les fragilités d’un modèle économique trop dépendant de l’investissement immobilier. Des entreprises comme Vanke, autrefois parmi les plus importantes du pays, ont lutté pour honorer leurs obligations financières, évitant de justesse le défaut de paiement sur des obligations d’un montant de 283 millions de dollars (265 millions d’euros) en décembre dernier.
Des mesures d’urgence attendues
Les mesures prises jusqu’à présent par les autorités se sont concentrées sur l’assouplissement de certaines restrictions à l’achat, initialement mises en place pour freiner la spéculation. Cependant, les experts estiment que des actions plus décisives sont nécessaires.
Cliff Zhao, économiste en chef chez China Construction Bank International, souligne la nécessité d’une approche plus assertive, avec un soutien ciblé pour les grandes villes. L’article de Qiushi appelait d’ailleurs à une mise en œuvre « d’un seul tenant » des politiques, plutôt qu’une approche « parcellaire ».
Un contexte économique complexe
La situation est d’autant plus délicate que la Chine est confrontée à des tensions commerciales croissantes et à une croissance des exportations jugée potentiellement non durable. Selon Ting Lu de Nomura, Pékin pourrait être contraint d’intensifier ses mesures de soutien économique, et le secteur immobilier pourrait bien être au cœur de cette stratégie.
Larry Hu, économiste en chef pour la Chine chez Macquarie, prévoit une nouvelle baisse des ventes de logements neufs de 7% en termes de surface vendue cette année, après une chute de 17% l’année précédente. Il anticipe également une diminution de 12% des constructions de logements.
Un débat interne sur l’importance du secteur
Un point important soulevé par Qiushi est le rejet d’une idée qui prend de l’ampleur à Pékin : celle que le secteur immobilier n’est plus aussi important pour l’économie chinoise. Le journal a mis en garde contre les risques de faillites d’entreprises immobilières toujours lourdement endettées.
Les autorités chinoises doivent désormais trouver un équilibre délicat entre la nécessité de stabiliser le secteur immobilier et la volonté de privilégier le développement technologique. La question de savoir si un consensus politique peut être rapidement trouvé reste ouverte.
L’importance de la confiance des acheteurs
Michelle Kwok, responsable de la recherche sur l’immobilier en Asie et les actions hongkongaises chez HSBC, souligne l’importance de réduire le fardeau financier des acheteurs de logements. Elle estime que l’acquisition des stocks excédentaires pourrait être une étape clé pour débloquer les goulots d’étranglement.
Le problème des logements prévendus et non achevés, qui affecte de nombreux acheteurs chinois, reste un défi majeur. Sans fonds provenant de nouvelles ventes ou la possibilité d’emprunter, les promoteurs immobiliers ont du mal à mener à bien les constructions.
[Intégration d’une vidéo YouTube pertinente sur le marché immobilier chinois – exemple : une analyse de Bloomberg ou CNBC]
[Intégration d’un post X (anciennement Twitter) d’un analyste financier reconnu sur le sujet]
Le secteur immobilier chinois est à un moment crucial. Les prochaines décisions politiques, qui devraient être dévoilées lors de la réunion parlementaire annuelle en mars, détermineront si le pays parviendra à enrayer la crise et à retrouver une croissance durable. L’avenir économique de la Chine, et par extension, de l’économie mondiale, pourrait bien dépendre de la capacité de Pékin à relever ce défi.