Hausse des taux d’intérêt : les prévisions des gestionnaires de fonds
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CAPITALE – 17 Mai 2024 –
Une enquête révèle que les gestionnaires de fonds multi-actifs prévoient une hausse des taux d’intérêt lors de la prochaine réunion du Copom, estimant qu’elle atteindra 14,75 %. Cette projection, partagée par une majorité d’experts, intervient dans un contexte de lutte contre l’inflation et de variations dans les stratégies d’investissement. Les analystes anticipent également une possible fin du cycle de hausse des taux. pour en savoir plus sur les implications de ces changements,continuez à lire.
Les gestionnaires de fonds multi-actifs anticipent une hausse des taux d’intérêt à 14,75 % lors de la prochaine réunion du Comité de politique monétaire (Copom), selon une enquête. La majorité des personnes interrogées (81 %) s’attend à une augmentation de 0,5 point de pourcentage. 19 % estiment que l’augmentation pourrait être de 0,25 point de pourcentage. La décision officielle du Copom sera annoncée prochainement.
En janvier et mars, le comité a augmenté les taux d’intérêt d’un point de pourcentage à chaque réunion. Cependant, lors de la dernière réunion, le Copom a déclaré qu’il poursuivrait sa politique de hausse des taux d’intérêt, mais avec une ampleur moindre.
fin du cycle de hausse des taux d’intérêt
L’enquête a également révélé une nouvelle réduction des estimations de taux d’intérêt pour la fin de l’année prochaine. Désormais, la moyenne attendue est de 14,75 %. Selon l’analyze, « selon l’augmentation lors de la prochaine réunion, le cycle de hausse des taux d’intérêt devrait bientôt toucher à sa fin. » En janvier, l’enquête prévoyait un taux d’intérêt de 15,25 %, chiffre qui est tombé à 15 % en mars.
La projection d’inflation pour la fin de l’année prochaine est de 5,54 %, ce qui reflète la réduction des pressions sur les taux de change. Pour le PIB, les gestionnaires prévoient une augmentation, clôturant à 2,11 % à la fin de l’année.
Le résultat de l’enquête reflète les données du rapport Focus, publié par la Banque centrale. L’estimation du marché est également un taux directeur à 14,75 % à la fin de l’année prochaine.
Recul de la thèse du dollar fort
L’enquête a également révélé que les gestionnaires de fonds modifient leurs analyses sur l’appréciation du dollar par rapport au real dans une « inversion de l’appel du dollar fort ».
Au cours des derniers mois, les gestionnaires ont modifié leur positionnement. En mars, seulement 25 % des gestionnaires pariaient sur l’appréciation du real (positions longues). En avril, ce pourcentage était de 70 %. Il y a également eu une réduction des positions courtes, qui parient sur la dévaluation de la devise, passant de 75 % à 30 % sur la même période.
Cela indique, selon l’analyse, une amélioration de la perception à court terme de la monnaie brésilienne, « même si la toile de fond reste difficile », indique le rapport.
Dans le cas du dollar, l’analyse est inversée. Il y a eu une baisse des positions longues (de 70 % en mars à 26 % en avril) et une augmentation des positions courtes, de 30 % à 74 %.
Ce changement de posture, que le rapport appelle un « remodelage tactique », indique un changement dans les portefeuilles multi-actifs pour retirer le dollar de la composition à court terme, cherchant à réduire l’exposition à la devise. Le rapport souligne la flexibilité des fonds multi-actifs pour opérer dans différents scénarios et redéfinir les stratégies.
Les fonds multi-actifs en plein essor
La performance positive des fonds multi-actifs a ravivé l’intérêt des investisseurs, analyse le rapport. Ces fonds sont composés de différentes classes d’actifs d’investissement, pouvant mélanger les titres à revenu fixe, les devises, les actions, les matières premières, le crédit privé et les couvertures.Jusqu’au 25 avril, l’indice qui indique la performance moyenne des fonds au Brésil a accumulé 411 % du CDI, en hausse de 3,68 %. Selon le document, cela reflète « le bon moment des actifs à risque locaux et la reprise tactique des stratégies macro. »
De plus, le rapport souligne que ce mouvement n’est pas hors de la courbe car il reflète la résilience de ce type d’investissement.« Bien que l’ampleur de la récente augmentation se démarque – étant jusqu’à présent la plus grande variation mensuelle de la série historique, la vérité est que la résilience des fonds multi-actifs s’avère être un trait structurel pour ceux qui savent sélectionner », indique le rapport.
Les investisseurs ajustent leurs stratégies
L’enquête révèle que les gestionnaires cherchent à redéfinir leurs stratégies face aux incertitudes liées à l’économie mondiale. le rapport souligne la baisse de l’optimisme concernant les États-Unis et une légère augmentation par rapport au Brésil.
En bourse, le positionnement long, qui reflète l’optimisme concernant les États-Unis, est passé de 60 % en janvier à 22 % en avril, avec une augmentation du positionnement neutre de 21 points de pourcentage. Le mouvement est différent du reste du monde, qui a maintenu les positions longues et augmenté les positions neutres.
Au Brésil, l’augmentation du positionnement long est marginale, selon l’analyse de l’enquête.41 % des gestionnaires ont indiqué des positions longues,19 % des positions courtes et une réduction considérable du positionnement neutre (-16 pp). « Aujourd’hui, 41 % des gestionnaires indiquent qu’ils n’ont pas de positions sur la bourse brésilienne », indique le rapport.
