L’économie américaine en forme de "K" : les riches dépensent, les autres resserrent leur ceinture
New York – L’économie américaine affiche une résilience surprenante, mais cette force masque une fracture grandissante dans les habitudes de consommation. Un nombre croissant d’économistes décrivent une économie en forme de "K", où les ménages à hauts revenus continuent de prospérer et de dépenser sans compter, tandis que les consommateurs à faibles revenus réduisent leurs dépenses face à la hausse des prix, au ralentissement de la croissance des revenus et à l’endettement croissant.
Cette divergence se traduit par un changement notable dans les habitudes d’achat. Les consommateurs, cherchant à optimiser leur pouvoir d’achat, se tournent de plus en plus vers les chaînes de rabais et les clubs-entrepôts.
Des enseignes comme TJX Companies (TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods), Burlington Stores, Dollar General, Ross Stores et Costco en bénéficient déjà. Les analystes prévoient que cette tendance pourrait s’accentuer, notamment si les prix de l’essence augmentent en raison des tensions géopolitiques, comme le conflit avec l’Iran.
Des opportunités pour les investisseurs
Pour les investisseurs souhaitant tirer parti de ce changement vers une économie plus soucieuse des prix, les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur les entreprises à forte valeur ajoutée peuvent être une option intéressante.
L’ETF XLY (SPDR Consumer Discretionary Select Sector) offre une exposition large au secteur de la consommation discrétionnaire, incluant des acteurs clés du commerce de détail. Il détient notamment une part significative de TJX, dont les actions ont grimpé de plus de 30% au cours de l’année écoulée. XLY comprend également une participation de 1,5% dans Ross Stores, qui a connu une hausse de plus de 50% sur la même période. Cependant, il est important de noter que XLY n’est pas exclusivement axé sur les détaillants à rabais, ses deux plus importantes participations étant Home Depot et Amazon, représentant environ 40% du portefeuille. Avec un ratio de frais de seulement 0,03%, XLY se positionne comme une option à faible coût.
L’ETF XRT (SPDR S&P Retail) propose une exposition plus diversifiée au secteur de la vente au détail, avec une pondération égale des entreprises, permettant aux sociétés de taille moyenne d’avoir un impact plus important sur la performance. XRT inclut des clubs-entrepôts comme Costco et BJ’s Wholesale Club, ainsi que des détaillants à rabais comme Dollar General et Dollar Tree. Son ratio de frais s’élève à 0,35%.
Enfin, l’ETF RTH (Invesco Retail ETF) se concentre spécifiquement sur le secteur de la vente au détail, avec une exposition à des entreprises comme Costco, TJX, Ross Stores et Dollar General. Il est toutefois important de souligner que Amazon et Home Depot représentent près de 30% du fonds, offrant aux investisseurs une exposition significative à ces géants du commerce de détail. RTH a affiché les meilleures performances récentes, avec une hausse de près de 17% au cours de l’année écoulée. Son ratio de frais est de 0,35%, mais sa liquidité est inférieure à celle de XLY et XRT.
Un contexte économique plus large
Cette polarisation de la consommation s’inscrit dans un contexte économique mondial marqué par des inégalités croissantes. Selon une analyse récente de Morning Consult, la solidité future de l’économie américaine dépendra de plus en plus des habitudes de dépenses et de la confiance des ménages à hauts revenus. Les données de Business Insider confirment cette tendance, soulignant que les Américains les plus riches continuent de dépenser dans les voyages et les événements, tandis que les classes moyennes et populaires réduisent leurs dépenses.
