Une valorisation qui défie les records économiques

Les rumeurs d’un dépôt confidentiel auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine ont été confirmées par deux sources majeures : CNBC et Bloomberg. Selon ces informations, SpaceX, fondée en 2002 par Elon Musk, prévoirait une introduction en Bourse autour de juin 2026, avec une valorisation cible oscillant entre 1 250 et 1 750 milliards de dollars. Cette fourchette s’appuie sur une estimation initiale de 1 250 milliards après la fusion avec xAI en février 2026, une entité évaluée à cette époque comme la plus valuable de l’histoire des marchés financiers.

Pour contextualiser, cette valorisation surpasserait de loin celle de Tesla, l’autre fleuron de Musk, dont la capitalisation boursière frôle actuellement les 1 400 milliards de dollars. Elle représenterait également un bond spectaculaire par rapport aux 15 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel de SpaceX, un écart qui reflète l’anticipation d’un potentiel de croissance exponentielle dans le secteur spatial commercial et gouvernemental.

Elon Musk, déjà détenteur d’une fortune personnelle estimée à près de 840 milliards de dollars par Forbes, deviendrait ainsi le premier individu à présider deux entreprises cotées en Bourse dépassant chacune le billard de dollars. Une situation sans précédent dans l’histoire financière moderne, où les géants technologiques et industriels restent généralement distincts dans leurs écosystèmes respectifs.

Un écosystème spatial en pleine expansion

SpaceX a révolutionné l’industrie aérospatiale depuis ses débuts, passant d’un projet ambitieux de réduction des coûts de lancement à un partenaire clé de la NASA et des agences spatiales internationales. La société, qui a réalisé des percées technologiques avec ses fusées réutilisables (Falcon 9, Falcon Heavy) et son vaisseau Starship, domine aujourd’hui le marché des lancements commerciaux et gouvernementaux.

En 2024, SpaceX a consolidé sa position avec des missions emblématiques, comme le lancement du satellite météorologique GOES-U pour la NOAA depuis le Centre spatial Kennedy en Floride. Ces succès ont renforcé sa crédibilité auprès des investisseurs, malgré un modèle économique encore largement dépendant des contrats publics et des missions de réapprovisionnement de la Station spatiale internationale (ISS).

La fusion avec xAI, une startup spécialisée en intelligence artificielle fondée par Musk en 2023, a créé une entité hybride aux ambitions transversales : développer des systèmes d’IA tout en exploitant les données collectées via les satellites et les missions spatiales. Cette synergie pourrait justifier une valorisation aussi élevée, en misant sur l’intersection entre l’innovation spatiale et l’IA générative, un secteur en pleine effervescence.

Un processus d’introduction en Bourse sous haute surveillance

Le dépôt confidentiel auprès de la SEC, effectué début avril 2026, permet à SpaceX de préparer son dossier financier sans révéler publiquement ses détails. Cette phase, souvent utilisée par les licornes technologiques pour tester le marché, pourrait s’étendre jusqu’à l’été, avec une date de cotation envisagée pour juin. Cependant, plusieurs défis restent à surmonter :

• La volatilité du marché : Après les corrections de 2025, les investisseurs restent prudents face aux valorisations extrêmes, surtout pour une entreprise dont les revenus dépendent fortement des contrats gouvernementaux.
• La gouvernance post-IPO : Musk, connu pour son style de management directif, devra clarifier son rôle au sein de l’entreprise cotée, notamment s’il conserve un contrôle majoritaire ou s’il dilue ses parts.
• Les régulations spatiales : L’essor des lancements commerciaux soulève des questions environnementales et géopolitiques, avec des risques de réglementations plus strictes aux États-Unis et en Europe.

À ce stade, aucune date officielle n’a été annoncée, et SpaceX n’a pas commenté les rumeurs. Pourtant, les fuites répétées de Bloomberg et CNBC suggèrent une préparation avancée, avec des discussions en cours avec des banques d’investissement pour structurer l’offre.

Un marché spatial en mutation

L’introduction en Bourse de SpaceX interviendrait dans un contexte où le secteur spatial connaît une transformation majeure. Plusieurs acteurs émergent, comme Blue Origin (Jeff Bezos) ou la startup Relativity Space, mais aucun ne dispose de l’avance technologique et des contrats publics accumulés par SpaceX. Cette IPO pourrait ainsi accélérer la consolidation du marché, avec des fusions ou des acquisitions ciblées pour renforcer les positions dominantes.

Sur le plan technologique, SpaceX mise sur Starship, son vaisseau réutilisable en développement, pour révolutionner l’accès à l’orbite terrestre et aux missions lunaires et martiennes. Si les tests en vol se poursuivent avec succès (le dernier essai en date remonte à mars 2026), cette plateforme pourrait devenir le socle d’une nouvelle ère d’exploration spatiale, privée et publique.

Cependant, des risques persistent : les retards dans les certifications, les coûts de développement élevés, ou encore la concurrence accrue des pays comme la Chine (avec sa fusée Longue Marche 10) pourraient tempérer l’enthousiasme des investisseurs. La valorisation de 1 750 milliards de dollars repose sur des hypothèses optimistes, notamment une adoption massive par les agences spatiales et une diversification rapide vers des marchés commerciaux (tourisme spatial, télécommunications par satellite).

Et après l’introduction en Bourse ?

Si SpaceX parvient à concrétiser son IPO avec une valorisation proche des 1 750 milliards de dollars, plusieurs scénarios se dessineront :

1. Un afflux de liquidités : Les actionnaires actuels, dont Musk lui-même, pourraient réaliser des gains colossaux, renforçant leur capacité à financer de nouvelles initiatives, comme l’expansion de Starlink ou les missions habitées vers Mars.
2. Une pression accrue sur les coûts : La cotation en Bourse imposera une transparence financière inédite, avec des obligations de reporting trimestriel. SpaceX devra justifier ses investissements, notamment dans Starship, dont les coûts dépassent les 10 milliards de dollars.
3. Un effet d’entraînement sur le secteur : Une telle valorisation pourrait inciter d’autres acteurs du spatial à envisager une introduction en Bourse, comme Axiom Space ou Rocket Lab, bien que ces entreprises opèrent à une échelle bien moindre.

Reste à savoir si les marchés accepteront une valorisation aussi élevée pour une entreprise dont les revenus annuels (15 milliards de dollars) restent modestes comparés à sa capitalisation potentielle. Les comparaisons avec Tesla, qui a mis des années à atteindre une valorisation similaire, soulignent les défis à venir. Pour SpaceX, la réussite de cette IPO dépendra autant de sa capacité à convertir ses ambitions spatiales en résultats financiers tangibles que de la confiance des investisseurs dans son modèle économique à long terme.

Une chose est sûre : l’annonce officielle, lorsqu’elle interviendra, marquera un tournant dans l’histoire de l’industrie spatiale et des technologies de pointe. Les observateurs s’accordent à dire que cette IPO, si elle se matérialise, redéfinira les standards de valorisation pour les entreprises innovantes, au-delà même du secteur aérospatial.