(Bloomberg) – Des preuves solides que le marché du travail américain ralentit les ondulations dans Wall Street, ce qui a fait baisser les actions et les obligations plus élevées sur la préoccupation de la Réserve fédérale devront désormais se précipiter pour éviter une nouvelle faiblesse.
Le rafraîchissement net a suscité des craintes concernant un ralentissement des emplois plus prononcé, provoquant un vol vers les bons du Trésor, les rendements de deux ans atteignant le niveau le plus bas depuis 2022. Les données ont également provoqué une réparation rapide sur les marchés monétaires, ce qui a fini par projeter près de trois coupes fédérales cette année.
Ces perspectives n’étaient pas suffisantes pour maintenir des gains dans le S&P 500. Après avoir atteint des sommets record, la jauge a perdu de la vapeur au milieu des inquiétudes que la Fed est derrière la courbe pour empêcher les emplois de s’affaiblir à un moment où l’inflation continue de montrer des signes d’adhérence.
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Pour Bret Kenwell à Etoro, les investisseurs devraient marcher soigneusement. Il y a une différence claire entre un refroidissement temporaire sur le marché des emplois et un ralentissement plus profond.
“En espérant le premier tout en ignorant les risques des seconds – juste pour inaugurer des taux plus bas – est une pente glissante”, a déclaré Kenwell. «Les actions ont bien résisté au milieu des taux élevés et d’une économie résiliente, mais cette résilience pourrait rapidement s’estomper si le marché du travail montre de réelles fissures.»
La croissance de l’emploi a modéré de manière importante ces derniers mois et les ouvertures ont diminué, pesant une activité économique plus large. La masse salariale non agitée a augmenté de 22 000 en août et les révisions ont montré que l’emploi a diminué en juin pour la première fois depuis 2020. Le taux de chômage a atteint 4,3%.
“Les nouvelles d’aujourd’hui soulèvent probablement plus de questions sur les perspectives de croissance que sur les perspectives de la Fed”, a déclaré Michael Feroli chez JPMorgan Chase & Co., ajoutant que les données devraient supprimer le «dernier obstacle majeur» pour que la Fed réduit les taux de 25 points de base ce mois-ci.
“Nous pensons également que les chiffres d’aujourd’hui renforcent le cas des baisses séquentielles plutôt que décalées après septembre”, a ajouté Feroli.
“La mauvaise nouvelle pour l’emploi est une bonne nouvelle pour les investisseurs qui souhaitent des tarifs inférieurs”, a déclaré David Russell chez Tradestation. “Une coupe de septembre est une quasi-certitude et octobre est de plus en plus en jeu.”
Bien que le rapport d’aujourd’hui n’invite pas encore les préoccupations renouvelées concernant la récession, les inquiétudes quant à la santé de l’économie commencent à se glisser, a déclaré Seema Shah lors de la gestion des actifs principaux.
“Une autre détérioration de la santé du marché du travail ferait bientôt pour faire pour” les mauvaises nouvelles sont tout simplement de mauvaises nouvelles “”, a-t-elle noté. «Tout aussi une forte imprimé d’inflation la semaine prochaine pourrait faire part de nouvelles craintes concernant un« mélange stagflationniste ». Le marché emprunte un chemin très, très étroit vers des gains continus. »
Alors que la Fed se prépare à sa prochaine réunion, les décideurs politiques se concentreront probablement sur la faiblesse du marché du travail pour défendre leur décision de réduire les taux, selon Jeff Roach chez LPL Financial.
Les économistes de Bank of America Corp. ont maintenant prévu deux coupes de la Fed cette année – en septembre et décembre – supprimant ce qui était devenu un appel aberrant sans aucune action avant l’année prochaine.
Chez Barclays PLC, les économistes voient maintenant trois baisses de taux en 2025 – une à chacune des réunions restantes de la Fed – par rapport aux deux réductions auparavant.
Pour Tiffany Wilding chez Pacific Investment Management Co., les données d’aujourd’hui, ainsi que d’autres indicateurs économiques, donnent à la place de la Fed pour commencer à réduire les taux à partir de ce mois-ci.
“Nous ne prévoyons pas une récession et nous nous attendons toujours à un rendement relativement progressif au neutre à mesure que l’inflation se normalise”, a-t-elle noté. “Cela dit, la preuve accumulée de la faiblesse du marché du travail mérite un rythme d’un peu plus rapide d’assouplissement que prévu auparavant.”
Même avant le dernier rapport sur les emplois, un ralentissement substantiel de la croissance de la paie au cours de l’été avait provoqué les commentaires de la présidente de la Fed, Jerome Powell et d’autres décideurs politiques que l’équilibre des risques s’éloignait de l’inflation et vers le chômage.
“Les préoccupations concernant un tableau d’emploi affaiblies domineront toutes les appréhensions persistantes autour d’un dé-annulation des attentes d’inflation”, a déclaré Oscar Munoz et Gennadiy Goldberg chez TD Securities, qui s’attendent à trois baisses de taux droits à partir de ce mois-ci.
“Nous restons des acheteurs de tarifs sur les baisses même si le déménagement pourrait s’avérer une mouture car les marchés sont déjà en plafonnier dans un taux terminal inférieur à 3%”, ont-ils déclaré.
Pour Krishna Guha à Evercore, les données de Jobs verrouillent une coupe de 25 points de base ce mois-ci et influenceront la façon dont la Fed propose le livre de jeu après le septembre.
“Le marché a rapidement évolué pour évaluer une baisse d’octobre aussi extrêmement susceptible de suivre le rapport”, a-t-il déclaré. «Nous ne pensons pas que Octobre soit proche d’un verrou, et pensons que ce sera véritablement dépendant des données.»
Mardi, le Bureau of Labor Statistics publiera sa révision préliminaire de référence, un ajustement qui pourrait raser des centaines de milliers de personnes à partir de la masse salariale signalée de l’année à mars.
Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a récemment estimé que la création mensuelle d’emplois sera réduite d’une moyenne d’environ 60 000 par mois.
En attendant, le président de Fed Bank of Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré qu’il était toujours indécis sur le plan d’action qu’il soutiendra lors de la réunion de septembre, soulignant les données d’inflation.
“Je veux obtenir plus d’informations. Je suis toujours indécis alors que nous y entrons”, a déclaré Goolsbee à Bloomberg Television. «Nous devons aussi regarder le côté de l’inflation.»
Les investisseurs pourraient s’avérer quelque peu prudents avant l’indice des prix à la consommation de jeudi, qui pourrait verser de l’eau froide sur les attentes de coupures rapides si l’inflation des services reste plus ferme que prévu, selon les stratèges de TD Securities.
Ian Lyngen chez BMO Marchés des capitaux se dit inquiet du risque de répétition de la composition de juillet – l’inflation des marchandises mous avec des services de services collants.
“S’il y a une élargissement de la réflation du secteur hors service, on ne peut pas supposer que cela aurait un impact limité sur la mesure dans laquelle le comité sera disposé à signaler les baisses de taux futures”, a-t-il noté.
Chez Glenmede, Jason Pride note que bien que le rapport sur les emplois de vendredi soit la «cerise en plus de l’argument pour une baisse de taux» en septembre, au-delà de cela, les chances d’une baisse et de la durée baissent.
“Si les données continuent de suivre les tendances récentes, la Fed peut se diriger vers un chemin qui les voit réduire les taux à chacune de ses réunions jusqu’à la fin de l’année”, a-t-il déclaré.
Les données d’emploi plus faibles augmenteront les chances d’une réduction de la Fed, mais pourraient créer une volatilité à court terme, car un marché du travail de refroidissement n’est pas un signe de force, a déclaré Larry Tentarelli au Blue Chip Daily Trend Report.
Dilemme des investisseurs
Il y a clairement un dilemme dans l’esprit des investisseurs en ce moment, c’est pourquoi les actions se sont initialement ralliées puis abandonnées, selon Fawad Razaqzada à City Index et Forex.com.
Un marché d’emplois affaiblir les emplois indique que l’économie se refroidit, ce qui pourrait finalement être une «mauvaise nouvelle» pour les bénéfices de l’entreprise, a-t-il déclaré. Mais cela est contré par l’argument selon lequel les taux plus bas devraient adoucir le coup et fournir une toile de fond positive pour les actions.
“Tout compte fait, le rapport d’emplois plus faible d’aujourd’hui ne devrait pas réduire considérablement l’appétit pour la prise de risques”, a noté Razaqzada. «En fin de compte, la tendance est optimiste pour les marchés et les acheteurs de creux utiliseront n’importe quelle excuse pour acheter les caissons sur lesquels ils peuvent mettre la main.»
En fait, les actions ont clôturé les bas de session vendredi, et la plupart des actions du S&P 500 ont effectivement gagné.
Mark Hackett à Nationwide anticipe une volatilité à court terme au milieu des données de paie plus douces, des facteurs saisonniers, des attentes élevées et des signes de fatigue au sein de la technologie à grande capitalisation.
“Cela dit, nous voyons plusieurs importants moments de création de vents de queue”, note Hackett. «Il s’agit notamment du soutien budgétaire de la récente transaction budgétaire, d’une« ruée vers le sucre »à court terme des accords d’achat liés au commerce, d’un dollar plus faible, d’amélioration des attentes des bénéfices et d’une réserve fédérale plus dotée.»
Au cours des six à 12 mois suivants, Hackett affirme que ces supports devraient se casser sur le marché et pourraient être amplifiés par les investisseurs de détail qui restent confiants dans l’achat de baisses.
“Bien que les évaluations soient souvent citées comme une préoccupation, l’histoire montre qu’elles sont un mauvais outil de vérification du marché”, a déclaré Hackett. «En dehors des noms de technologie de haut niveau, les évaluations sont globalement raisonnables – en particulier si les gains continuent de se rendre plus élevés.»
Faits saillants de l’entreprise:
Nvidia Corp. a glissé au milieu de News Broadcom Inc. s’associe à Openai pour faire des accélérateurs d’intelligence artificielle. Broadcom a grimpé en flèche. Le président Donald Trump a menacé une enquête qui pourrait provoquer de nouveaux tarifs en réponse à l’entrée de l’Union européenne amenant Google d’Alphabet Inc.. Tesla Inc. a proposé un nouvel accord de rémunération pour le chef de la direction Elon Musk d’une valeur d’environ 1 billion de dollars, un forfait massif sans précédent dans les entreprises américaines. Les ventes annuelles d’Apple Inc. en Inde ont atteint un record de près de 9 milliards de dollars au cours du dernier exercice, signalant une demande croissante des consommateurs pour ses appareils phares alors que la société augmente son empreinte au détail dans le pays le plus peuplé du monde. Le plus grand événement de lancement de produit d’Apple de l’année a lieu le mardi 9 septembre, lorsque la société présentera sa gamme iPhone de nouvelle génération, de nouvelles montres intelligentes et d’autres périphériques. Lululemon Athletica Inc. a réduit ses perspectives, des investisseurs décevants pour un troisième trimestre consécutif alors qu’il lutte pour répondre aux attentes élevées et équilibrer les dépenses tarifaires dans un environnement de consommation difficile. Eli Lilly & Co. et Novo Nordisk A / S sont tombés après que les régulateurs américains ont établi une «liste verte» de fabricants étrangers qui produisent des matières premières que les pharmacies de composition utilisent pour faire des copies de leurs médicaments GLP-1 à succès. Roblox Corp. teste une application vidéo courte similaire à Tiktok qui permettra aux utilisateurs de capturer et de partager des clips de 30 secondes de leur jeu vidéo. BMW AG a dévoilé le premier d’une nouvelle gamme de véhicules électriques destinés à aider le constructeur automobile allemand à repousser les concurrents chinois et à reprendre la tête de l’ingénierie automobile. BBVA SA soumet enfin son offre de prise de contrôle pour Banco Sabadell SA aux actionnaires de la cible, inaugurant la dernière étape d’un accord qui pourrait créer une énorme nouvelle banque espagnole. Les actionnaires ORSTED A / S ont voté pour soutenir une offre cruciale de droits de 60 milliards de Danish Kroner (9,4 milliards de dollars), juste après que la société a émis un nouvel avertissement de profit vendredi. Le principal partenaire de production de serveurs de NVIDIA, Hon Hai Precision Industry Co., a déclaré une forte croissance mensuelle des ventes, la demande de signalisation d’infrastructure d’IA reste intacte aux États-Unis. Certains des principaux mouvements des marchés:
Actions
Le S&P 500 a chuté de 0,3% à 16 heures à New York.
L’indice Bloomberg Dollar Spot a chuté de 0,4%, l’euro a augmenté de 0,6% pour atteindre 1,1718 $, la livre britannique a augmenté de 0,5% à 1,3504 $, le yen japonais a augmenté de 0,7% à 147,45 les crypto-monnaies en dollars par dollar
Bitcoin a augmenté de 1,1% pour atteindre 111 570,39 Ether a augmenté de 0,6% pour atteindre 4 330,83 obligations
Le rendement sur les bons du Trésor à 10 ans a diminué de sept points de base à 4,09% du rendement en 10 ans de l’Allemagne a diminué de six points de base à 2,66% du rendement en 10 ans de la Grande-Bretagne, sept points de base à 4,65%, le rendement sur les bons du Trésor à 2 ans a diminué de six points de base à 3,52%, le rendement sur les trésures de 30 ans a diminué neuf points de base à 4,77% des commandités
Le brut intermédiaire de West Texas a chuté de 2,3% à 62,05 $ l’or au comptant du baril a augmenté de 1,4% à 3 593,89 $ l’once © 2025 Bloomberg LP
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