Mécanisme buffer

Le calendrier des pompes et la stratégie du « buffer »

Le plan officiel ne prévoit pas de baisse immédiate. Les prix actuels devraient rester stables pendant les 45 à 60 prochains jours. Ce gel temporaire permet aux compagnies pétrolières, avec YPF en tête, de récupérer les marges de rentabilité sacrifiées lors de la flambée des cours du brut provoquée par le conflit entre les États-Unis et l’Iran. Pendant cette crise, les entreprises ont utilisé un mécanisme de « buffer » (amortisseur) pour éviter de répercuter l’intégralité des hausses internationales sur les consommateurs locaux. Clarín rapporte que ce système a empêché la transmission d’une hausse allant jusqu’à 100 US$ le baril. Désormais, alors que le Brent est revenu à des niveaux proches de février, le gouvernement estime qu’une correction à la baisse est possible une fois la recomposition financière des entreprises terminée. L’impact concret pour les usagers de la ville de Buenos Aires, si la réduction de 17 % est appliquée, se traduirait ainsi : Ces chiffres ne marquent pas un retour exact aux prix du début d’année, mais ils effaceraient une grande partie des augmentations de mars, mois où l’essence super avait bondi de 24,2 % et la premium de 19,6 %, d’après les données de TN.

Le dilemme de YPF et l’impact sur l’IPC

La vitesse de la désinflation dépendra largement de YPF, qui détient plus de 50 % de parts de marché dans la vente au détail. Selon la consultora 1816, citée par Ambito, une baisse d’environ 16 % des prix locaux pour s’aligner sur les cours internationaux aurait un impact direct de 0,65 point de pourcentage sur l’IPC. « La vitesse de la désaccélération (de l’inflation) dépendra en partie de YPF. » Consultora 1816, via Clarín Cependant, un conflit d’objectifs apparaît. Si la priorité est de compenser intégralement le « buffer » pour favoriser les actionnaires de YPF, la consultora 1816 estime que les prix devraient se maintenir aux niveaux actuels jusqu’à la mi-novembre. À l’inverse, si le gouvernement privilégie la lutte contre l’inflation dans une perspective électorale pour l’année prochaine, des mouvements de prix pourraient intervenir plus tôt. Horacio Marín, CEO et président de YPF, a nuancé la situation en précisant que la durée de la stabilité dépend du prix du pétrole et que le processus prend du temps. Il a souligné que la stabilisation a duré 75 jours et a affirmé : « C’était bon pour YPF, c’était bon pour les consommateurs. On ne pouvait pas augmenter l’essence. » Horacio Marín, CEO de YPF, via Clarín

La variable fiscale : un frein potentiel à la baisse

Le succès de cette stratégie n’est pas garanti. Outre la stabilité du taux de change et le prix du Brent, la politique fiscale joue un rôle critique. Le gouvernement a délibérément différé des augmentations d’impôts sur les carburants depuis 2024 pour ne pas alimenter l’inflation. Récemment, une mise à jour d’un seulement 1 % a été appliquée à l’impôt sur les combustibles liquides et à l’impôt sur le dioxyde de carbone. Daniel González, secrétaire coordinateur de l’Énergie et des Mines, a reconnu que ces taxes accusent un retard important. « Chaque mois ou presque chaque mois, nous actualisons l’impôt sur les combustibles, qui a un retard important, et ce mois-ci l’actualisation n’est que d’un pour cent. » Daniel González, secrétaire coordinateur de l’Énergie et des Mines, via Clarín L’administration a justifié ce choix dans un décret, expliquant qu’il était nécessaire de « différer partiellement les augmentations restantes » pour stimuler la croissance économique via un sentier fiscal durable. Si le ministère de l’Économie décidait d’appliquer la totalité des taxes dues en août, la marge pour baisser les prix à la pompe pourrait disparaître, selon Los Andes.

Perspectives inflationnistes et risques à court terme

Le gouvernement mise sur la baisse des carburants comme pilier pour briser l’inertie inflationniste. Après un mois de mai à 2,1 %, les projections pour juin sont inférieures à 2 %. Le nouveau porte-parole présidentiel, Adrián Ravier, a confirmé l’objectif officiel de perforer le seuil des 2 % mensuels. Toutefois, des facteurs saisonniers pourraient brouiller les pistes. La consultora C&T Asociados a noté que si la variation des prix a perdu de l’élan fin juin (se rapprochant de 1,5 %), le mois de juillet est marqué par un pic des dépenses liées au tourisme en raison des vacances d’hiver. En résumé, le scénario d’une inflation proche de zéro en septembre reste une « mise » et non une garantie. La réussite du plan dépendra de la capacité du gouvernement à équilibrer les intérêts financiers de YPF, la pression fiscale et la volatilité du marché mondial du brut, actuellement situé autour de 72 US$ le baril.

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