investissements chinois à l’étranger

Un cadre réglementaire renforcé pour les flux financiers sortants

Les autorités chinoises ont publié un ensemble de mesures visant à restreindre les investissements directs à l’étranger (IDE), avec une attention particulière portée sur les secteurs stratégiques comme les technologies de l’information, les infrastructures numériques et les données sensibles. Ces nouvelles règles, détaillées dans un projet de circulaire diffusé par la State Administration of Foreign Exchange (SAFE), imposent désormais une approbation préalable pour toute opération dépassant 100 millions de dollars américains ou représentant plus de 10 % du capital d’une entreprise étrangère.

Cette décision intervient alors que Pékin multiplie les signaux de méfiance envers les flux financiers sortants, perçus comme un risque pour la souveraineté économique et technologique du pays. Les observateurs soulignent un durcissement progressif depuis 2023, marqué par des contrôles accrus sur les devises et des restrictions ciblées sur les investissements dans les technologies critiques. La SAFE justifie ces mesures par la nécessité de protéger les intérêts nationaux et de prévenir les fuites de capitaux stratégiques, sans pour autant évoquer explicitement Meta Platforms.

Les nouvelles directives s’appliquent aux entreprises chinoises, qu’elles soient publiques ou privées, et concernent aussi bien les acquisitions que les participations minoritaires. Les secteurs les plus touchés incluent les réseaux sociaux, les plateformes de cloud computing et les technologies liées à l’intelligence artificielle. Une source proche du dossier, citant des fonctionnaires anonymes, indique que les autorités pourraient étendre ces contrôles aux partenariats technologiques avec des acteurs étrangers, notamment dans les pays en développement où les tensions géopolitiques sont vives.

Meta Platforms au cœur des tensions : le cas Manus et ses répercussions

Si le durcissement réglementaire s’inscrit dans une logique plus large de protectionnisme économique, le projet avorté de Meta en Indonésie – le méga-réseau social Manus – a servi de catalyseur politique. Le gouvernement indonésien avait suspendu en avril 2026 l’obtention des licences nécessaires pour ce projet, invoquant des risques pour la souveraineté numérique et la sécurité des données des citoyens. Meta avait alors accusé Pékin de pression indirecte via des canaux diplomatiques, sans preuve tangible.

Les fuites obtenues par Financial Times en mai 2026 révèlent que des hauts fonctionnaires chinois avaient exprimé leur inquiétude quant à la collecte massive de données par Meta dans les régions Asie-Pacifique et Afrique, où Manus devait être déployé. Ces échanges, rapportés par des diplomates sous couvert d’anonymat, suggèrent que la Chine voit dans les plateformes occidentales une menace pour son écosystème numérique contrôlé, notamment via des acteurs comme Tencent ou Alibaba.

Pour les analystes, ce cas illustre une chasse aux sorcières technologique où Pékin combine régulation interne et influence à l’étranger. Jean-Pierre Cabestan, professeur à l’Université baptiste de Hong Kong, note que la Chine utilise désormais les investissements sortants comme un levier de contrôle géopolitique, au-delà des seuls enjeux économiques. Cette approche contraste avec la stratégie historique de Pékin, qui privilégiait autrefois l’attraction des capitaux étrangers.

Impact sur les marchés et réactions des acteurs étrangers

Les bourses asiatiques ont réagi avec prudence à l’annonce des nouvelles règles. L’indice Hang Seng a enregistré une baisse de 0,8 % lundi, tandis que les actions des géants technologiques chinois – Baidu, Meituan ou Pinduoduo – ont subi une pression accrue, les investisseurs anticipant des difficultés accrues pour leurs projets à l’international.

Côté occidental, les réactions sont mitigées. Le porte-parole du ministère américain du Commerce a déclaré que les restrictions unilatérales aux investissements ne favorisent pas un environnement commercial équitable, sans pour autant annoncer de mesures de rétorsion. En Europe, la Commission européenne a appelé à éviter une escalade protectionniste, tout en reconnaissant la légitimité des préoccupations chinoises en matière de sécurité des données.

Meta Platforms, de son côté, n’a pas commenté directement les nouvelles règles, mais une source interne a indiqué à Reuters que l’entreprise évalue les alternatives pour contourner les obstacles réglementaires, notamment via des partenariats locaux. Cette stratégie reflète une tendance déjà observée chez d’autres groupes technologiques, comme Google ou Microsoft, qui multiplient les joint-ventures avec des acteurs chinois pour accéder au marché.

Quels secteurs sont les plus exposés ?

Les nouvelles mesures de la SAFE touchent en premier lieu trois catégories d’activités :

1. Les technologies de l’information et de la communication (TIC) : acquisitions de startups ou de licornes spécialisées dans l’IA, la cybersécurité ou les réseaux sociaux, comme ce fut le cas avec l’échec récent de Manus.
2. Les infrastructures critiques : investissements dans les câbles sous-marins, les data centers ou les satellites, secteurs où la Chine voit une menace pour sa souveraineté numérique.
3. Les données personnelles et financières : toute opération impliquant l’accès à des bases de données sensibles, notamment dans les pays où Pékin considère ses intérêts stratégiques menacés (Afrique, Asie du Sud-Est, Amérique latine).

Un rapport de Rhodium Group, publié en mai 2026, estime que les IDE chinois vers l’étranger pourraient chuter de 15 à 20 % d’ici fin 2026 en raison de ces restrictions, avec un impact particulièrement marqué sur les pays en développement. Les économies émergentes, comme le Vietnam ou le Nigeria, pourraient voir leurs flux d’investissements chinois se réduire, alors qu’elles comptaient sur ces capitaux pour moderniser leurs infrastructures.

Et demain ? Un protectionnisme 2.0

Les analystes s’accordent à dire que ces mesures ne sont que la première salve d’un protectionnisme plus agressif de la part de Pékin. Eswar Prasad, économiste à Cornell, anticipe une décennie de tensions accrues sur les flux financiers internationaux, avec la Chine comme acteur central. Plusieurs scénarios se dessinent :

• Un durcissement ciblé : extension des contrôles aux investissements dans les énergies renouvelables ou les semi-conducteurs, secteurs où la Chine cherche à dominer.
• Une réponse coordonnée : formation d’un front commun entre l’UE et les États-Unis pour limiter les distorsions de concurrence, notamment via des subventions aux entreprises européennes opérant en Asie.
• Un contournement accru : multiplication des montages juridiques (fonds offshore, participations indirectes) par les groupes chinois pour maintenir leurs activités à l’étranger.

Pour l’instant, les autorités chinoises évitent de nommer explicitement les cibles de leur nouvelle politique, préférant une approche préventive et systémique. Mais les signaux sont clairs : Pékin ne compte plus laisser filer sans contrôle les actifs stratégiques, qu’ils soient technologiques, financiers ou data-centriques. Dans un contexte géoéconomique déjà tendu, cette décision pourrait accélérer la fragmentation des chaînes de valeur mondiales, avec des conséquences durables pour les marchés émergents.

Reste à savoir si cette stratégie porterait ses fruits à long terme. Historiquement, les régimes de contrôle des capitaux ont souvent échoué à endiguer les flux financiers, comme l’a montré l’expérience des années 1990 en Asie. Mais dans un monde où la guerre technologique remplace peu à peu les guerres conventionnelles, la Chine semble prête à payer ce prix – au risque de s’isoler davantage sur la scène économique mondiale.