Les fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin et d’Ethereum aux États-Unis ont enregistré une sixième semaine consécutive de sorties nettes de capitaux au 19 juin 2026. Malgré un rebond récent des prix des actifs numériques, les flux institutionnels restent négatifs, reflétant une prudence persistante des investisseurs face à la volatilité persistante du marché.
Une tendance persistante aux sorties de capitaux
Le marché des produits financiers liés aux cryptomonnaies subit une pression vendeuse prolongée depuis la mi-mai 2026. Les données compilées par les gestionnaires d’actifs et les plateformes de suivi financier indiquent que les flux sortants cumulés sur ces six semaines atteignent des niveaux significatifs pour les produits de type « spot ».
Cette tendance contraste avec la dynamique observée au début de l’année. Alors que les ETF avaient initialement attiré des volumes records lors de leur approbation et de leur lancement, les investisseurs institutionnels semblent désormais privilégier une stratégie de prise de bénéfices ou de réduction de risque. Les analystes financiers notent que cette corrélation entre la hausse des prix et les sorties de fonds suggère un sentiment de marché où les investisseurs utilisent les remontées techniques pour liquider leurs positions plutôt que pour renforcer leur exposition. Les mécanismes de création et de rachat (creation/redemption) des parts d’ETF, qui permettent aux participants autorisés d’ajuster l’offre de titres en fonction de la demande du marché, ont été particulièrement sollicités, accentuant les mouvements de capitaux sortants vers les actifs de réserve traditionnels.
Comparaison des flux entre Bitcoin et Ethereum
Si les deux actifs subissent des sorties, la répartition de ces mouvements varie selon les émetteurs. Le Bitcoin, en tant qu’actif dominant, concentre la majeure partie des volumes échangés et, par extension, la part la plus importante des sorties en valeur absolue. Les émetteurs majeurs, qui gèrent des milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM), observent une réduction de l’intérêt pour les produits à effet de levier et les fonds indiciels simples, signe d’un arbitrage vers des instruments de gestion de trésorerie plus conservateurs.
Les ETF basés sur l’Ethereum, quant à eux, montrent une vulnérabilité accrue. Selon les rapports de suivi de flux, la demande pour les produits Ethereum reste plus erratique, influencée par les incertitudes entourant les mises à jour du réseau principal et la concurrence avec d’autres protocoles de finance décentralisée (DeFi). Les données montrent que les investisseurs institutionnels traitent actuellement ces deux classes d’actifs avec une corrélation élevée, délaissant les produits structurés au profit d’actifs plus liquides ou de monnaies fiduciaires en attendant une stabilisation des taux directeurs. Cette corrélation accrue entre les deux actifs, autrefois perçus comme ayant des profils de risque distincts, complique les stratégies de diversification de portefeuille pour les gestionnaires de fonds cherchant à équilibrer leurs risques technologiques.
Facteurs influençant la prudence institutionnelle
La persistance des sorties de fonds s’explique par plusieurs variables macroéconomiques pesant sur le secteur technologique et financier. Les décisions de politique monétaire aux États-Unis restent au centre des préoccupations. Lorsque les taux d’intérêt, fixés par les banques centrales, demeurent à des niveaux élevés, le coût d’opportunité de détenir des actifs volatils comme les cryptomonnaies augmente, poussant les investisseurs vers des obligations d’État ou des fonds monétaires offrant des rendements plus stables et garantis.
La volatilité des actifs numériques, bien que réduite par rapport aux cycles précédents, continue de dissuader les allocations de long terme de la part des grands fonds de pension et des gestionnaires de fortune institutionnels qui exigent une corrélation plus faible avec les marchés actions traditionnels.
Marc Lefebvre, analyste financier spécialisé en actifs numériques
Cette situation soulève des interrogations sur la maturité du marché des ETF cryptographiques. Le défi pour les émetteurs demeure la capacité à démontrer une utilité de stockage de valeur qui dépasse la simple spéculation sur le prix. À court terme, les observateurs du marché surveilleront les volumes de transactions lors des prochaines publications trimestrielles pour déterminer si cette phase de désinvestissement marque une correction structurelle ou un simple ajustement de portefeuille lié à la fin du second trimestre 2026.
L’incertitude réglementaire, bien que moindre qu’en 2024, demeure un facteur de risque cité dans les prospectus mis à jour par les émetteurs. Le cadre juridique, qui régit la classification des actifs numériques entre valeurs mobilières (securities) et marchandises (commodities), influence directement la capacité des conseillers en investissement à recommander ces produits à leurs clients. Tant que les flux ne s’inverseront pas, la pression sur les prix restera probablement maintenue par ces sorties institutionnelles constantes, forçant les teneurs de marché à ajuster leurs inventaires en conséquence. La dynamique actuelle souligne l’importance des flux entrants (inflows) pour maintenir la liquidité du marché, car sans un renouvellement de l’intérêt institutionnel, la pression de vente peut entraîner une baisse des prix sur les plateformes d’échange principales, créant un cycle de rétroaction négatif qui décourage davantage les nouveaux investisseurs.
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