Les investisseurs en revenus fixes indiens revoient leur stratégie face à la fin du cycle de baisse des taux
Mumbai, Inde – Les investisseurs en revenus fixes en Inde pourraient devoir ajuster leurs stratégies alors que la Banque de réserve de l’Inde (RBI) semble avoir achevé son cycle de baisse des taux d’intérêt et que les conditions de liquidité restent confortables. Cette évolution, combinée à une perspective macroéconomique indienne en amélioration, pousse les experts à privilégier les stratégies axées sur l’accumulation de revenus plutôt que sur les paris risqués sur la durée.
Devang Shah, responsable des revenus fixes chez Axis Mutual Fund, estime que les gains faciles tirés des investissements à long terme sont largement derrière nous. Il préconise désormais une approche plus prudente, se concentrant sur le court terme de la courbe des rendements. “Avec des rendements des obligations d’entreprises AAA à 1 ou 2 ans dépassant les 7 % et une faible probabilité de nouvelles hausses de taux, les stratégies axées sur l’accumulation offrent un meilleur équilibre risque-rendement que les paris agressifs sur la durée”, explique Shah.
Cette recommandation intervient dans un contexte de croissance économique indienne soutenue. Les politiques gouvernementales, notamment les mesures fiscales et les actions de la RBI, ont contribué à stimuler à la fois les dépenses d’investissement et la consommation. Les analystes prévoient une croissance du PIB d’environ 7 % pour l’exercice 2027, ce qui témoigne d’une amélioration structurelle de la situation macroéconomique.
Cependant, cette croissance potentielle soulève également des inquiétudes quant à l’inflation. La RBI surveillera attentivement trois paramètres clés – l’inflation, la croissance et le secteur extérieur – pour déterminer sa trajectoire de taux d’intérêt. Pour l’instant, les indicateurs à haute fréquence ne signalent pas de hausse significative de l’inflation, et la banque centrale devrait maintenir une position prudente pour la majeure partie de l’année 2026, à moins d’une forte augmentation des prix des matières premières.
L’inclusion dans les indices Bloomberg : un catalyseur potentiel
L’inclusion potentielle des obligations indiennes dans l’indice Bloomberg Global Aggregate pourrait également avoir un impact significatif sur le marché. Les estimations suggèrent que cela pourrait entraîner des afflux de capitaux étrangers de 20 à 25 milliards de dollars, ce qui pourrait se traduire par une baisse de 10 à 15 points de base des rendements des obligations d’État.
Stratégies pour les investisseurs particuliers
Pour les investisseurs particuliers, Shah recommande de privilégier les fonds à court et moyen terme plutôt que de prendre des risques excessifs avec des fonds à longue durée. Il suggère également de considérer les obligations d’entreprises à 2 ou 3 ans et les titres d’État (SDL) à 8 ou 12 ans, en particulier compte tenu de l’élargissement des spreads observé sur ces derniers.
Concernant les obligations d’État à 10 ans, les experts s’attendent à ce qu’elles évoluent dans une fourchette de 6,60 à 6,80 % jusqu’en mars 2026. Au-delà de cette période, une croissance économique plus forte et une inflation en hausse pourraient pousser les rendements au-delà de 6,80 %, voire jusqu’à 7 %.
Un marché en transition
Le marché obligataire indien est en pleine transition. La fin du cycle de baisse des taux, combinée à une perspective macroéconomique en amélioration et à la possibilité d’une inclusion dans les indices Bloomberg, crée un environnement complexe pour les investisseurs. Une approche prudente, axée sur l’accumulation de revenus et la gestion des risques, semble être la stratégie la plus appropriée dans le contexte actuel.