effondrement des contrats à terme KOSPI 200

L’effondrement du Kospi et le déclenchement du « sidecar »

La panique a saisi la place boursière sud-coréenne dès l’ouverture. Selon The Korea Times, l’opérateur de la bourse a dû activer un « sidecar » côté vente pour l’indice Korea Composite Stock Price Index (KOSPI). Ce mécanisme de sécurité, déclenché lorsque l’indice KOSPI 200 Futures chute de 5 % ou plus pendant au moins une minute, a entraîné la suspension du trading programmatique pendant cinq minutes peu après l’ouverture. La volatilité a été extrême. Le KOSPI a ouvert en baisse de 4,46 %, pour finalement plonger de 446,8 points, soit une chute de 5,34 %, s’établissant à 7 856,61 vers 9h08, d’après les données de la Korea Exchange (KRX). D’autres sources rapportent des chiffres d’ouverture légèrement différents. KuCoin indique que l’indice a ouvert en baisse de 5,02 %, soit 416,54 points, pour s’établir à 7 886,87. Cette contagion a également touché le Japon, où l’indice Nikkei 225 a ouvert en recul de 0,65 %.

L’impact direct sur Samsung et SK Hynix

Les géants des puces ont porté le poids principal de ce sell-off global. CNBC rapporte que les actions de Samsung Electronics ont dégringolé de plus de 7 %, tandis que SK Hynix a plongé de plus de 9 % à l’ouverture. Le contrecoup s’est étendu aux holdings. SK Square, le principal actionnaire de SK Hynix, a vu son titre chuter de plus de 10 %, reflétant la détresse généralisée du secteur des semi-conducteurs. En comparaison, les données de KuCoin notaient une baisse plus modérée à l’ouverture : 6,5 % pour Samsung et 7,6 % pour SK Hynix.

L’onde de choc venue de Wall Street

Ce krach asiatique est la réponse directe à une session nocturne catastrophique pour le Nasdaq. Les investisseurs ont massivement délaissé les valeurs technologiques le mercredi précédent. Le secteur des puces a été particulièrement visé aux États-Unis. Micron Technology a vu son action plonger de plus de 10 %, malgré une hausse impressionnante de 260 % depuis le début de l’année, tandis que Sandisk a également cédé plus de 10 % selon CNBC. Les poids lourds comme Nvidia et Broadcom n’ont pas été épargnés, reculant entre 1 % et 2 %.

Une divergence marquée entre KOSPI et KOSDAQ

Malgré la chute des indices de référence, le marché sud-coréen a montré des signes de fragmentation. Finimize souligne que le KOSDAQ, plus orienté vers la croissance, a progressé de 1,4 % pour atteindre 929,35. Cette divergence s’explique par un intérêt accru pour des titres spécifiques, occultant la tendance macroéconomique négative. Les performances sont contrastées :

• HL D&I Halla : Bond de plus de 8 % après l’obtention d’un contrat de section d’autoroute d’une valeur de 155,1 milliards de wons.
• LG Electronics : Chute de près de 5 %, malgré l’annonce de la création d’un centre d’affaires robotique dédié à l’IA physique pour centraliser le développement, les ventes et la fabrication.

Cette situation crée ce que les analystes appellent un marché de dispersion, où l’écart se creuse entre le « bêta de l’indice » et les résultats individuels des entreprises.

Analyse des enjeux et perspectives

La rapidité avec laquelle le marché sud-coréen a réagi aux pertes américaines démontre la dépendance critique des fabricants de puces envers la demande et la confiance des investisseurs occidentaux. L’activation du sidecar par la KRX montre que la volatilité a atteint un seuil critique, forçant une pause technique pour éviter un effondrement totalement incontrôlé. Le contraste entre la chute brutale des semi-conducteurs et la hausse du KOSDAQ suggère que les investisseurs ne fuient pas nécessairement tous les actifs risqués, mais opèrent un arbitrage sévère. Ils délaissent les valorisations jugées excessives de l’IA et des puces pour se repositionner sur des contrats d’infrastructure concrets ou des niches de croissance spécifiques. L’enjeu pour Samsung et SK Hynix sera désormais de stabiliser leurs cours en prouvant que la demande fondamentale pour les composants IA reste intacte, malgré la correction brutale opérée sur le Nasdaq.

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