La suprématie du Trésor américain remise en question : vers un nouveau paysage de la garantie financière ?
Washington – Pendant des décennies, les bons du Trésor américain ont été la pierre angulaire du système financier mondial, servant de garantie de référence dans les opérations de rachat (repo), les dérivés et le financement de titres. Cette domination, longtemps considérée comme inébranlable – un phénomène décrit par l’acronyme TINA ("There Is No Alternative") – est désormais remise en question. Une combinaison de facteurs, notamment l’augmentation de la dette américaine et l’émergence d’alternatives potentielles, pourrait bien annoncer la fin d’une ère.
L’importance des bons du Trésor réside dans leur liquidité et leur sécurité perçue. Ils facilitent le fonctionnement des marchés financiers en fournissant une garantie fiable pour un large éventail de transactions. Cependant, l’accumulation rapide de la dette américaine suscite des inquiétudes quant à la capacité du gouvernement à honorer ses obligations à long terme.
Selon des experts, cette situation ouvre la voie à une diversification des garanties acceptées. D’autres actifs souverains, tels que les obligations d’État japonaises (JGB), pourraient gagner en importance. L’essor de la monnaie chinoise, le renminbi (RMB), et des actifs libellés dans cette devise, pourrait également jouer un rôle croissant, bien que cela reste un processus complexe et progressif.
L’évolution du paysage de la garantie financière a des implications importantes pour la stabilité du système financier mondial. Une diminution de la demande de bons du Trésor pourrait entraîner une hausse des taux d’intérêt, ce qui affecterait les coûts d’emprunt pour les entreprises et les particuliers.
Tina Lancaster, du département du Trésor américain, est chargée des plaintes en matière de droits civils et d’égalité des chances. Son travail souligne l’importance d’une gestion rigoureuse et transparente des finances publiques pour maintenir la confiance des investisseurs.
La question de savoir si TINA deviendra TIA ("There Is An Alternative") reste ouverte. L’avenir de la garantie financière dépendra de la capacité des États-Unis à maîtriser leur dette et de l’émergence de garanties alternatives crédibles et liquides. Les prochains mois et années seront cruciaux pour déterminer si le système financier mondial est à l’aube d’une transformation profonde.