Asian Paints anticipe une croissance modérée malgré une reprise des volumes
Mumbai, Inde – Le géant indien des peintures, Asian Paints, devrait afficher une performance stable au cours du quatrième trimestre de son année fiscale, malgré un contexte économique globalement morose. Les analystes prévoient une légère augmentation des volumes de vente, compensée en partie par une pression sur les prix et une demande intérieure hésitante.
Les cinq principales maisons de courtage interrogées anticipent une croissance du chiffre d’affaires d’environ 5% sur un an, tandis que le bénéfice net (PAT) devrait progresser d’environ 8% par rapport à la même période l’année précédente. Ces chiffres, bien que positifs, témoignent d’un ralentissement par rapport aux trimestres précédents.
Une reprise des volumes, mais une érosion des marges de valeur
La reprise de l’activité est principalement tirée par une augmentation des volumes de vente, notamment dans le segment de la peinture décorative intérieure. Les estimations varient, allant de 8% à 12% de croissance selon les analystes, avec Systematix Securities pointant une hausse d’environ 10%. Cependant, cette croissance en volume est freinée par une tendance à la baisse des prix et un changement dans les habitudes de consommation.
“Nous observons un phénomène de downtrading,” explique Nuvama Research, “les consommateurs se tournent vers des produits moins chers, comme les enduits et les produits chimiques de construction, ce qui exerce une pression sur les prix et réduit la valeur globale des ventes.” Kotak Equities confirme cette tendance, soulignant une intensité concurrentielle accrue et une demande atone dans le segment de la peinture décorative haut de gamme.
Ce phénomène de downtrading n’est pas spécifique à l’Inde. La hausse de l’inflation mondiale et l’incertitude économique incitent les consommateurs à privilégier les produits à bas prix, un comportement observé dans de nombreux marchés émergents et développés. Selon un rapport récent de la Banque Mondiale, l’inflation a poussé plus de 70 millions de personnes dans l’extrême pauvreté en 2023.
Des marges en amélioration grâce à la baisse des coûts des matières premières
Malgré les défis liés aux prix, Asian Paints devrait bénéficier d’une amélioration de ses marges grâce à la baisse des coûts des matières premières, notamment le pétrole brut et le dioxyde de titane. Les analystes s’accordent à dire que cette baisse des coûts, combinée à des gains d’efficacité opérationnelle, devrait se traduire par une augmentation de la marge brute et de la marge EBITDA.
Kotak Equities prévoit une marge brute consolidée d’environ 44%, en hausse de 160 points de base sur un an, et une marge EBITDA d’environ 20%, en hausse de 90 points de base. Motilal Oswal est légèrement plus optimiste, anticipant une expansion de la marge brute d’environ 140 points de base.
Le secteur B2B, un moteur de croissance
Un autre facteur positif pour Asian Paints est la croissance du segment B2B (Business-to-Business), tirée par les dépenses publiques en infrastructures et les investissements du gouvernement dans le secteur de la construction. Ce segment devrait croître à deux chiffres, compensant partiellement la faiblesse observée dans certains segments de la vente au détail.
Le gouvernement indien a récemment annoncé un plan d’investissement massif dans les infrastructures, avec un budget de plus de 100 milliards de dollars pour les cinq prochaines années. Ce plan devrait stimuler la demande de peintures et de revêtements dans le secteur de la construction et de l’infrastructure.
Ce qu’il faut surveiller
Les investisseurs et les analystes surveilleront de près les commentaires de la direction d’Asian Paints concernant la reprise de la demande, l’intensité concurrentielle, la stratégie de prix et la pérennité des gains de marge. La capacité de l’entreprise à naviguer dans un environnement économique difficile et à maintenir sa position de leader sur le marché indien sera cruciale pour sa performance future.
Intégration potentielle d’une vidéo YouTube analysant les performances d’Asian Paints
Intégration potentielle d’un tweet d’un analyste financier commentant les résultats d’Asian Paints