Une brève histoire de la querelle cryptographique d’El Salvador avec le FMI

Investir dans la cryptographie est une entreprise risquée, en particulier lorsque vous pariez sur l’avenir d’un pays. C’est pourtant un pari que le président salvadorien s’est empressé de faire.

Les folies de Nayib Bukele sur le bitcoin ont été saluées par les défenseurs de la cryptographie, mais critiquées dans le monde financier traditionnel.

Le FMI a été parmi ses détracteurs les plus virulents. Le Fonds monétaire international a exhorté à plusieurs reprises El Salvador à abandonner la condamnation légale de Bitcoin – au grand dam de Bukele.

Voici un bref historique du différend entre le prêteur et la nation d’Amérique centrale.

Mars 2021 : El Salvador sollicite un financement du FMI

Quelques jours après que le parti au pouvoir de Bukele a remporté une victoire écrasante aux élections, un responsable du gouvernement dit à Reuters qu’El Salvador cherche à obtenir 1,3 milliard de dollars de financement du FMI.

Le ministre des Finances, Alejandro Zelaya, a déclaré que l’accord aiderait à tirer parti des écarts budgétaires et à réduire les coûts associés à la dette du pays.

Le FMI avait déjà accordé un prêt d’urgence à El Salvador pour aider à faire face à la pandémie en 2020, ce qu’il a également fait pour de nombreux autres pays.

Juin 2021 : les analystes préviennent que le bitcoin compliquera l’accord avec le FMI

Bukele envisage de donner cours légal au bitcoin au Salvador.

Les partisans affirment que cette décision pourrait aider les Salvadoriens sans compte bancaire, rendre plus efficace l’envoi de fonds, stimuler le développement économique et mettre fin à la dépendance à l’égard des institutions financières mondiales.

Cependant, la proposition suscite des inquiétudes quant à l’accord avec le FMI.

Siobhan Morden, analyste qui dirige la stratégie des titres à revenu fixe en Amérique latine chez Amherst Pierpoint Securities, déclare les tweets de Bukele sur le bitcoin pourrait perturber les négociations:

Cela peut simplement refléter une initiative à long terme ou peut-être même simplement une tactique de relations publiques flashy ; cependant, cela montre un manque de coordination avec des annonces impulsives qui contredisent un plan économique cohérent.

Juin 2021 : Le Congrès approuve la loi sur le bitcoin et obtient l’approbation du Congrès

Le Congrès approuve la proposition de Bukele d’adopter le bitcoin dans tout le Salvador.

L’actif numérique devrait rejoindre le dollar américain comme monnaie légale dans 90 jours. Le taux de change bitcoin/dollar sera fixé par le marché.

Juillet 2021 : le FMI met en garde contre l’utilisation de la crypto comme monnaie légale

Alors qu’El Salvador se prépare à adopter le bitcoin à l’échelle nationale, le FMI met en garde les pays contre l’utilisation des crypto-monnaies comme monnaie légale. Le prêteur affirme que le déménagement pourrait assurer la stabilité et l’intégrité financières.

Ricardo Castaneda, économiste principal et coordinateur pour le Salvador du groupe de réflexion Icefi, raconte le FT que les plans de Bukelele pourraient compliquer les relations avec le FMI :

Je ne pense pas qu’ils aient pensé à toutes les implications. C’est une expérience. Il sera intéressant de voir si cela fonctionne ou non, mais les implications, si ce n’est pas le cas, sont très graves.

Septembre 2021 : Bitcoin est adopté

El Salvador devient le premier pays au monde à adopter le bitcoin comme monnaie légale.

Cette décision signifie que les citoyens peuvent utiliser la crypto-monnaie pour effectuer des achats, payer des impôts et envoyer des fonds. Un nouveau moyen de paiement numérique — le porte-monnaie électronique Chivo est également introduit. Les citoyens qui téléchargent l’application se voient promettre un Récompense de 30 $.

Le déploiement initial est entaché de problèmes techniques, de protestations et d’une adoption lente. Les critiques craignent que cette décision ne plonge le pays dans un endettement supplémentaire.

Un jour avant l’entrée en vigueur de la loi, Bukele s’empare de plus de bitcoins après une baisse des prix qui il crédite le FMI.

Cependant, toutes ses tentatives pour acheter la baisse ne sont pas parfaitement chronométrées.

Octobre 2021: Bitcoin présenté comme bénéfique pour l’accord avec le FMI

Le président de la banque centrale d’El Salvador affirme que l’adoption du bitcoin ne créera pas d’obstacle aux négociations avec le FMI.

Au lieu, il dit les avantages du projet seront au centre des discussions.

Nous ne voyons aucun risque. Peut-être, des risques à la hausse. [Bitcoin will] devenir un système de paiement, un système d’inclusion financière.

Novembre 2021 : Bukele prévoit « Bitcoin City » et « Bitcoin Bond » ; le FMI émet un nouvel avertissement

Lors d’un événement à la station balnéaire de Mizata, Bukele dévoile des plans pour construire la première “Bitcoin City” au monde.

Enfilant sa casquette de baseball à l’envers, le joueur de 40 ans dit à la foule que la ville sera construite près du volcan Conchagua au Venezuela.

Le volcan fournirait de l’énergie géothermique à la fois à la ville et à l’exploitation minière de Bitcoin. Bukele dit que le financement proviendra d’une taxe de vente et d’une émission de 1 milliard de dollars d’obligations souveraines adossées à Bitcoin.

La moitié du milliard de dollars en obligations ira à la construction d’infrastructures énergétiques et minières. L’autre moitié sera investie dans le bitcoin.

L’annonce intervient le jour même où le FMI révèle ses premières conclusions d’une visite au Salvador.

La déclaration conseille au pays d’être prudent avec le bitcoin :

Les plans récemment annoncés d’utiliser le produit des nouvelles émissions d’obligations souveraines pour investir dans le bitcoin, et les implications du commerce plus large du bitcoin, nécessiteront une analyse très minutieuse des implications et des risques potentiels pour la stabilité financière.

Bukele souligne les points positifs. Il note que l’évaluation du FMI comprend des éloges considérables de son gouvernement.

Janvier 2022 : le FMI exhorte le Salvador à supprimer le bitcoin comme monnaie légale

Le FMI conclut une consultation avec El Salvador en exhortant le pays à « supprimer Le cours légal de Bitcoin.

Dans une déclaration, les administrateurs du fonds soulignent les “risques importants associés à l’utilisation du bitcoin sur la stabilité financière, l’intégrité financière et la protection des consommateurs”. Ils expriment également des inquiétudes quant aux risques associés à l’émission d’obligations adossées à des bitcoins.

Fidèle à son image de edgelord, Bukele répond par un mème.

Le président n’est pas le seul à se moquer du FMI. Les critiques affirment que les actions du fonds sont motivées par un désir de protéger les devises, les dettes et les politiques monétaires qu’il peut contrôler.

D’autres, cependant, ont fait valoir que le FMI croyait légitimement que le projet serait désastreux pour l’économie salvadorienne.

Il semble peu probable que le FMI fournisse un financement tant que des changements n’auront pas été apportés, mais Buekele ne montre aucun signe de recul. Leur impasse peut se poursuivre jusqu’à ce que le bitcoin atteigne un point de basculement capital.

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