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Un responsable de la Fed déclare qu’une hausse des taux de 0,75 point semble la plus probable en juillet

Un responsable de la Fed déclare qu’une hausse des taux de 0,75 point semble la plus probable en juillet

Un responsable de la Réserve fédérale qui a favorisé des hausses de taux agressives cette année a déclaré qu’il serait favorable à une hausse des taux de 0,75 point de pourcentage lors de la réunion de la banque centrale dans deux semaines, bien que des données économiques plus solides d’ici là pourraient faire pencher la balance en faveur d’une augmentation. d’un point de pourcentage entier.

Le département du Travail a rapporté mercredi que l’inflation avait atteint 9,1% en juin par rapport à l’année précédente, le rythme le plus rapide depuis plus de 40 ans. L’indice des prix à la consommation a révélé un élargissement des pressions sur les prix, même après avoir pris en compte les gains importants des prix des aliments et de l’énergie le mois dernier.

Le principal outil de la Réserve fédérale pour gérer l’économie consiste à modifier le taux des fonds fédéraux, ce qui peut affecter non seulement les coûts d’emprunt pour les consommateurs, mais également influencer les décisions plus larges des entreprises, telles que le nombre de personnes à embaucher. Le WSJ explique comment la Fed manipule ce taux unique pour guider l’ensemble de l’économie. Illustration : Jacob Reynolds

Le rapport a été “une déception majeure”, a déclaré le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, dans des remarques préparées pour être livrées jeudi lors d’une conférence à Victor, dans l’Idaho.

“Avec les données de l’IPC en main, je soutiens une autre augmentation de 75 points de base”, lors de la réunion de la Fed des 26 et 27 juillet, a déclaré M. Waller. Mais il a dit que cela dépendait des données entrantes, y compris les rapports attendus vendredi matin sur les ventes au détail et les attentes d’inflation des consommateurs et sur l’activité immobilière plus tard ce mois-ci.

“Si ces données sont sensiblement plus fortes que prévu, cela me ferait pencher vers une hausse plus importante lors de la réunion de juillet dans la mesure où cela montre que la demande ne ralentit pas assez vite pour faire baisser l’inflation”, a-t-il déclaré.

Alors que l’inflation grimpe aux États-Unis, la hausse des prix des aliments et de l’énergie a poussé l’indice des prix le plus populaire du pays à son plus haut niveau en quatre décennies. Gwynn Guilford du WSJ explique comment fonctionne l’indice des prix à la consommation et ce qu’il peut vous dire sur l’inflation. Illustration : Jacob Reynolds

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré le mois dernier que la banque centrale envisagerait probablement d’augmenter son taux de référence des fonds fédéraux d’un demi-point de pourcentage ou de 0,75 point, ou de 75 points de base, lors de la réunion de juillet après avoir augmenté ce montant en juin, le la plus forte augmentation depuis 1994. La Fed n’a pas augmenté ses taux d’intérêt d’un point de pourcentage depuis qu’elle a commencé à utiliser le taux des fonds fédéraux comme principal outil pour définir sa politique monétaire au début des années 1990.

Après le rapport sur l’inflation de mercredi, les investisseurs sur les marchés à terme des taux d’intérêt et certains analystes ont estimé que la banque centrale approuverait une augmentation de taux d’un point de pourcentage lors de sa réunion dans deux semaines. La probabilité d’une augmentation d’un point est passée à environ 79% mercredi, contre environ 12% avant le rapport, selon CME Group.

Les responsables de la Fed devraient entamer samedi leur période de silence avant la réunion, laissant peu de temps pour façonner les attentes concernant leurs plans de politique monétaire.

Trois responsables de la Fed qui se sont exprimés mercredi n’ont pas dit s’ils seraient favorables à une telle décision, mais ils ne l’ont pas exclu. “Tout est en jeu”, a déclaré le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, aux journalistes en Floride. Une quatrième responsable, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré qu’elle penchait pour une augmentation de 0,75 point mais qu’une hausse des taux plus importante était possible.

M. Waller a déclaré qu’il prévoyait qu’en augmentant le taux des fonds fédéraux de 0,75 point ce mois-ci, ce qui porterait l’objectif à une fourchette comprise entre 2,25% et 2,5%, la Fed serait proche d’un taux neutre qui ne stimule ni ne restreint demande.

M. Waller a déclaré qu’il s’attendait à ce que de nouvelles hausses de taux soient nécessaires par la suite pour ralentir la demande de produits et de main-d’œuvre afin de faire baisser l’inflation. Alors que certains commentateurs ont suggéré que le taux neutre est plus élevé parce que l’inflation est bien supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed, M. Waller a déclaré que la réflexion « repose sur une idée erronée de la façon dont la politique monétaire affecte les décisions de dépenses ».

Étant donné que les décisions de dépenses qui nécessitent un endettement sont basées sur des perspectives qui s’étendent sur plusieurs années, M. Waller a déclaré qu’il valait mieux penser à un taux d’intérêt neutre lié à la trajectoire attendue des taux d’intérêt et de l’inflation au cours des prochaines années.

M. Waller a déclaré qu’il préférait juger le taux des fonds fédéraux ajusté à l’inflation ou “réel” sur la base d’estimations basées sur le marché de l’inflation et du taux des fonds fédéraux à 12 à 18 mois dans le futur. À l’heure actuelle, ces mesures impliquent un taux réel des fonds fédéraux de 0,7 % d’ici le milieu de l’année prochaine et de 1 % d’ici la mi-2024. “Cela me donne une certaine confiance que le resserrement maintenant anticipé par les marchés et attendu par [Fed officials] suffira à réduire la demande et l’inflation », a-t-il déclaré.

Dans le même temps, M. Waller a repoussé les critiques qui craignaient que la banque centrale n’exagère les hausses de taux. Même si l’inflation est aggravée par des goulots d’étranglement de l’offre et d’autres problèmes hors du contrôle de la Fed, il a déclaré que la banque centrale ne pouvait pas faire la distinction entre les causes de l’inflation.

En rédigeant le mandat de la Fed, “le Congrès n’a pas dit : ‘Votre objectif est la stabilité des prix à moins que l’inflation ne soit causée par des chocs d’offre, auquel cas vous êtes tiré d’affaire'”, a déclaré M. Waller. « Nous voulons réduire l’inflation excessive, quelle qu’en soit la source », car la hausse des prix fausse l’activité économique et peut conduire à une inflation élevée encore plus durable.

Écrire à Nick Timiraos et [email protected]

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