Une “solution rapide et stabilisatrice était absolument nécessaire”, a déclaré Alain Berset, président de la Confédération suisse, lors d’une conférence de presse dimanche après-midi. L’accord avec UBS, a-t-il ajouté, était “la meilleure solution pour restaurer la confiance qui a récemment fait défaut sur les marchés financiers”.
Pendant ce temps, la secrétaire au Trésor Janet L. Yellen et le président de la Réserve fédérale Jerome H. Powell ont déclaré dans un communiqué conjoint dimanche après-midi qu’ils “se félicitaient” de l’annonce.
“Les positions de capital et de liquidité du système bancaire américain sont solides et le système financier américain est résilient”, ont-ils écrit. “Nous avons été en contact étroit avec nos homologues internationaux pour soutenir leur mise en œuvre.”
Mais de nombreux experts bancaires doutent que la tourmente bancaire soit terminée.
“La fusion forcée d’UBS et du Credit Suisse met fin à un problème potentiellement systémique, mais c’est loin d’être terminé”, a déclaré Joe Brusuelas, économiste en chef du cabinet de conseil RSM. la nature de ce risque ? C’est le début d’un ajustement sur plusieurs mois. »
UBS paie 3 milliards de francs suisses, soit 3,3 milliards de dollars, pour le Credit Suisse dans le cadre d’une transaction entièrement en actions, ce qui est bien en dessous de la valeur marchande de la banque de 8 milliards de dollars vendredi. La Banque nationale suisse a déclaré qu’elle prêterait jusqu’à 100 milliards de francs suisses, soit environ 108 milliards de dollars, pour faciliter la prise de contrôle.
En outre, les autorités suisses prévoient d’accélérer le processus en contournant les lois qui exigeraient un vote des actionnaires, ont déclaré dimanche les dirigeants d’UBS.
L’annonce du Credit Suisse a coïncidé avec une initiative coordonnée des banques centrales pour atténuer les tensions sur les marchés de financement en dollars et signaler la confiance dans le système mondial. La Fed, la Banque du Canada, la Banque d’Angleterre, la Banque du Japon, la Banque centrale européenne et la Banque nationale suisse ont annoncé qu’elles augmenteraient la fréquence des opérations de swap sur dollar, passant d’hebdomadaire à quotidienne à partir de lundi.
Le modèle a déjà été utilisé en 2008 et 2020 pour atténuer l’incertitude du marché et éviter une panique plus large. L’objectif est de s’assurer que les banques centrales puissent conserver un accès facile au financement en dollars, qui peut se tarir lorsque le marché est sous tension.
“L’action d’aujourd’hui a fait en sorte que toute pression de financement en dollars [is] annulée pour garantir des paiements clairs », a déclaré Brusuelas. “Il s’agit d’une action préventive pour s’assurer que la plomberie de l’architecture financière mondiale continue de couler.”
Les mouvements du week-end devraient déclencher une autre semaine cahoteuse. La Fed doit se réunir mardi et mercredi pour sa réunion politique de mars, au cours de laquelle les décideurs élaboreront une nouvelle série de projections économiques. Ils devraient augmenter les taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage à l’issue de la réunion de deux jours. Mais ils finiront par suspendre les hausses de taux pour limiter les conséquences dangereuses de la campagne agressive de la Fed pour lutter contre l’inflation.
Il y a à peine deux semaines, certains observateurs de la Fed ont émis l’hypothèse que la banque centrale pourrait opter pour un demi-point de pourcentage, craignant que l’économie ne montre des signes de reprise. Mais cette possibilité a disparu en quelques jours alors que les inquiétudes grandissaient quant aux répercussions de la lutte contre l’inflation de la Fed qui pourraient perturber la stabilité financière du pays.
Le rachat de Credit Suisse met fin à plus d’une semaine de spéculations sur le sort du géant suisse dans un contexte de craintes croissantes d’une crise financière mondiale après la faillite de deux banques régionales américaines, Silicon Valley Bank et Signature Bank of New York, ce mois-ci. Bien que les régulateurs américains aient pris des mesures radicales, y compris le soutien des dépôts, ces mesures n’ont pas suffi à apaiser les craintes d’une crise bancaire en cascade.
Ces inquiétudes se sont généralisées ces derniers jours, après que le Credit Suisse a mis en garde contre des «faiblesses importantes» dans ses rapports financiers. Jeudi, la banque a reçu 53,7 milliards de dollars de fonds d’urgence de la banque centrale suisse, mais cela n’a pas suffi à restaurer la confiance dans la viabilité de la banque. Les actions du Credit Suisse ont chuté de plus de 20% la semaine dernière et de plus de 75% par rapport à il y a un an.
La chute du Credit Suisse découle d’années de mauvaises décisions et de scandales. Une longue période de mauvaise gestion, des problèmes de conformité et une violation de données critique ont contribué aux problèmes, y compris environ 8 milliards de dollars de pertes l’an dernier seulement.
Ensuite, l’effondrement de la Silicon Valley Bank ce mois-ci a déclenché une alarme généralisée dans le système bancaire, ce qui a contribué à faire chuter le cours de l’action du Credit Suisse de 14% en une journée.
«Le Credit Suisse était déjà sur un terrain fragile», a déclaré John Sedunov, professeur de finance à l’Université Villanova. «Il y a eu une confluence de facteurs, une confluence de faux pas en cours de route qui nous ont amenés ici. Mais plus récemment, les gens ont commencé à paniquer. Ils ont cherché des points faibles, et le Credit Suisse s’est avéré être un gros point.»
Les problèmes croissants du géant bancaire, a-t-il dit, étaient “un problème beaucoup plus important à l’échelle mondiale” que l’effondrement de SVB. Laisser le Credit Suisse faire faillite aurait été catastrophique pour le système bancaire européen et sapé la position de la Suisse en tant que place financière mondiale.
“Le gouvernement suisse avait trop à perdre pour laisser échouer cela”, a déclaré Sedunov. “Cet accord a été conclu en interne, avec un chevalier blanc de l’intérieur. Il était très important pour la Suisse que cela reste à l’intérieur des frontières pour eux.»
Mais la fusion de deux grandes institutions financières est susceptible d’apporter son lot de défis. UBS prévoit de réduire la branche banque d’investissement du Credit Suisse dans l’espoir de l’aligner sur une “culture du risque plus conservatrice”, a déclaré dimanche le président d’UBS, Colm Kelleher, lors d’une conférence de presse.
Les analystes ont noté que le «mariage de fusil de chasse» entre UBS et Credit Suisse offre une stabilité financière immédiate mais soulève des questions inquiétantes sur le prochain domino qui pourrait tomber.
“Le [Credit Suisse] le drame passe maintenant du risque de négociation au risque d’exécution, que les autorités suisses s’efforcent de réduire de manière agressive, mais qui n’est pas nul », ont écrit Krishna Guha et Peter Williams d’Evercore ISI dans une note d’analyste dimanche. “La concentration sur le marché s’élargira probablement à d’autres banques européennes plus faibles ainsi qu’aux banques régionales américaines.”
La semaine dernière a également soulevé de nouvelles questions sur ce qu’il faudra faire pour éviter une autre crise internationale et qui est responsable des dommages déjà causés. Le le journal Wall Street et New York Times a rapporté au cours du week-end que les avertissements de la Fed concernant la Silicon Valley Bank remontaient à plus d’un an, mais qu’ils n’ont finalement pas été à la hauteur.
La Fed enquête sur la lacune flagrante dans la surveillance, avec l’enquête dirigée par Michael S. Barr, le chef des banques de la Fed. Ces résultats sont devrait être rendu public le 1er mai.
Les législateurs renforcent également leur contrôle. Dimanche, la sénatrice Elizabeth Warren (D-Mass.) A appelé le Congrès à lever le plafond d’assurance fédéral pour les dépôts bancaires supérieurs à 250 000 $, une semaine après que l’administration Biden a annoncé qu’elle protégerait tous les déposants de la Silicon Valley Bank, quel que soit le montant. qu’ils avaient dans l’établissement défaillant. Warren, qui siège au Comité sénatorial des banques et est un expert en droit commercial et en droit des faillites, a suggéré de porter ce chiffre entre 2 et 10 millions de dollars lors d’une interview sur “Face the Nation” de CBS.
Elle a également exhorté les législateurs à abroger une disposition de la loi de 2018 qui avait assoupli les restrictions imposées aux banques disposant d’actifs de 50 milliards de dollars ou plus, affirmant que le dernier tumulte du système financier a souligné sa conviction que la Fed n’a pas rempli ses fonctions essentielles. Appelant à la fin des hausses de taux, elle a déclaré que des coûts d’emprunt plus élevés ne faisaient rien pour résoudre les problèmes fondamentaux de l’économie et risquaient de mettre les gens au chômage entre-temps.
Amy B Wang a contribué à ce rapport.
