Twitter Stock est-il un achat ?

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Twitter‘s (NYSE : TWTR) l’action a chuté de 11% le 27 octobre après que la société de médias sociaux a publié un rapport sur les résultats mitigés du troisième trimestre. Les revenus ont augmenté de 37% d’une année sur l’autre pour atteindre 1,28 milliard de dollars, ce qui correspond aux estimations de Wall Street. Mais il a également enregistré une perte nette de 537 millions de dollars, ou 0,67 $ par action, qui a dépassé les attentes de 0,85 $ et a fortement chuté par rapport à son bénéfice net de 29 millions de dollars, ou 0,04 $ par action, un an plus tôt.

Cette perte a été causée par une charge de litige unique de 766 millions de dollars pour régler un recours collectif, qui a été initialement déposé en 2016 par des investisseurs qui ont accusé la société d’avoir utilisé des mesures d’engagement trompeuses.

Source de l’image : Getty Images.

Pour le quatrième trimestre, Twitter s’attend à ce que son chiffre d’affaires augmente de 16% à 24%, ce qui correspond aux attentes d’une croissance de 22%. Cependant, cette prévision inclut toujours ses revenus de MoPub, le réseau publicitaire mobile auquel il prévoit de vendre AppLovin au premier trimestre de 2022. Il s’attend à ce que son résultat d’exploitation redevienne positif au quatrième trimestre, mais continue de baisser de 29 % à 48 % d’une année sur l’autre alors qu’il augmente ses investissements.

Les chiffres de Twitter étaient confus et il est facile de comprendre pourquoi les investisseurs se sont dirigés vers les sorties. Mais cette liquidation crée-t-elle également une opportunité d’achat ?

Examen des principaux indicateurs de croissance de Twitter

Les utilisateurs actifs quotidiens monétisables (mDAU) de Twitter ont augmenté de 13 % en glissement annuel (et de 2 % en séquentiel) pour atteindre 211 millions au cours du trimestre. Cela représente la poursuite de la croissance stable de mDAU au cours de l’année écoulée :

Croissance mDAU

T3 2020

T4 2020

T1 2021

T2 2021

T3 2021

QOQ

1%

3%

4%

4%

2%

ANNÉE

29%

27%

20%

11%

13%

Source : Twitter : QOQ = trimestre sur trimestre. YOY = année après année.

Les mDAU internationaux de Twitter ont augmenté de 14 % en glissement annuel pour atteindre 174 millions au troisième trimestre, mais ses mDAU américains n’ont augmenté que de 3 % pour atteindre 37 millions. Cependant, Twitter a encore généré 58% de ses revenus auprès des utilisateurs américains. La croissance internationale a été menée par le Japon, qui représentait 29 % du chiffre d’affaires international de l’entreprise et 12 % du chiffre d’affaires total.

Juste comme Facebook, Pinterest, et Se casser, Twitter essaie d’augmenter progressivement sa monétisation des utilisateurs étrangers afin de réduire sa dépendance globale vis-à-vis du marché américain.

Les revenus publicitaires de Twitter, qui représentaient 89 % de son chiffre d’affaires, ont bondi de 41 % d’une année sur l’autre grâce aux Jeux olympiques, ont connu une augmentation de 6 % des engagements publicitaires et n’ont connu qu’un impact « modeste » de Pommela mise à jour de confidentialité de pour les applications de suivi des données sur iOS. Son coût par engagement (CPE), qu’un annonceur paie pour chaque engagement d’une publicité, a également augmenté de 33% par rapport à l’impact initial de la pandémie un an plus tôt.

De quoi les investisseurs s’inquiètent-ils ?

L’activité publicitaire principale de Twitter semble saine, mais elle s’attend à ce que sa vente de MoPub réduise ses revenus totaux de 200 à 250 millions de dollars en 2022. La société ne s’attend pas à compenser cette perte avec la croissance de ses autres activités l’année prochaine, mais elle a également déclaré la vente ne changera pas son objectif de générer plus de 7,5 milliards de dollars de revenus annuels d’ici 2023, ce qui représenterait un grand bond par rapport aux attentes de Wall Street pour 5,1 milliards de dollars de revenus cette année.

Twitter pense pouvoir atteindre cet objectif en élargissant son audience à plus de 315 millions de mDAU et en lançant de nouveaux produits. Cependant, de nombreux lancements de produits Twitter – y compris ses « flottes » de courte durée, ses « sujets » organisés pour les tweets, une nouvelle fonctionnalité de pourboire et des abonnements pour les meilleurs comptes – n’ont pas inspiré beaucoup de confiance dans la capacité de l’entreprise à atteindre ces cibles.

Twitter a déjà augmenté ses effectifs de plus de 30% en 2021 pour soutenir ces plans ambitieux. Ces dépenses, ainsi que ses autres investissements récents, n’ont pas été entièrement reconnues et entraîneront probablement une “augmentation de 20 % des dépenses totales l’année prochaine avant d’embaucher plus de personnes ou d’investissements supplémentaires en 2022”, selon le directeur financier Ned Segal. .

Par conséquent, certains investisseurs craignent probablement que Twitter dépense trop d’argent l’année prochaine sans lancer de produits inspirants et générateurs de revenus. Ils sont également probablement sceptiques quant aux prévisions optimistes de Twitter pour 2023, d’autant plus que sa croissance mDAU – en particulier aux États-Unis – ralentit progressivement.

L’action de Twitter vaut-elle la peine d’être achetée ?

Les actions de Twitter se négocient à environ 40 fois les bénéfices à terme. Ce ratio cours/bénéfice le rend plus cher que Facebook, qui se négocie à seulement 20 fois les bénéfices à terme, mais c’est moins cher que Pinterest ou Snap.

Twitter continue de croître, mais ses valorisations ont probablement été gonflées par les objectifs ambitieux qu’il s’est fixés lors de sa journée des investisseurs en février. Snap a également été récemment puni pour avoir réalisé un trimestre mitigé après avoir déclaré qu’il pourrait générer une croissance de plus de 50 % des revenus au cours des prochaines années.

Twitter pourrait subir un sort similaire au cours des prochains trimestres si ses plans de dépenses agressifs ne portent pas leurs fruits. Par conséquent, je ne toucherais pas à l’action de Twitter tant qu’elle ne montrerait pas de signes plus clairs de sa capacité à atteindre ses objectifs ambitieux à long terme.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.

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