Trump est saisi par la volatilité des marchés et par son rôle

WASHINGTON – Alors que le marché boursier se retournait cette semaine, le président Trump a appelé avec anxiété des conseillers à la fois à la Maison-Blanche et à l'extérieur de la Maison-Blanche, à la recherche de la confirmation que ses pourparlers avec la Chine n'entraîneraient pas la vente.

Après avoir qualifié ce qu'il a qualifié de "week-end" de réunion historique avec le président chinois Xi Jinping, M. Trump s'est demandé pourquoi les marchés ne réagissaient pas plus positivement à l'annonce de sa percée potentielle avec Beijing. Après avoir consulté des conseillers, il est demeuré convaincu que la volatilité ne relevait pas de lui, mais bien du produit du plan de la Réserve fédérale visant à relever le taux d’intérêt de référence.

Mais les investisseurs – et beaucoup au sein de son administration – l'ont vu différemment. Presque aussitôt que M. Trump s’est déclaré «homme des tarifs» sur Twitter mardi, indiquant qu’il serait prêt à gifler des droits de douane supplémentaires sur la Chine s’il ne tenait pas ses promesses, le cours des actions avait chuté. Ces inquiétudes se sont intensifiées jeudi après l'arrestation d'un cadre supérieur de Huawei Technologies Co., qui a provoqué une chute des actions pendant une grande partie de la journée.

En public, M. Trump a souvent rejeté les fluctuations du marché dans le cadre d’une correction naturelle, mais plusieurs proches du président ont déclaré qu’il accordait autant d’importance à la santé du Dow Jones Industrial Average pour la validation de ses performances professionnelles. numéros de vote.

À la Maison-Blanche, il tient souvent la télévision à l’écoute des chaînes professionnelles et suit les mouvements minute par minute de Dow, ont déclaré des personnes proches de la Maison-Blanche. Il serait enthousiasmé par les gains à trois chiffres en une seule journée et interrogerait ses collaborateurs sur la manière dont certaines actions pourraient influencer le marché, ont déclaré des personnes familiarisées avec le sujet. Interrogé sur l’attention portée par M. Trump au marché boursier, une personne proche de la Maison Blanche a répondu: «Il est collé à la chose.

À la fin de l’année dernière, alors que les actions avaient grimpé à des records, M. Trump a souvent établi un parallèle entre la politique économique de son administration et la valeur marchande des sociétés américaines, twittant plus d’une douzaine de fois sur les performances du marché rien qu’en novembre et décembre 2017.

«Le Dow vient de franchir 24 000 unités pour la première fois (un autre record de tous les temps)», a-t-il tweeté en novembre 2017. «Si les Dems avaient remporté l'élection présidentielle, le marché serait en baisse de 50% par rapport à ces niveaux et à la confiance des consommateurs, est également à un niveau record, serait «« bas et morne!

Alors même que la nation se préparait à pleurer le défunt président George H.W. Mercredi matin, Bush et la Chine et les négociations commerciales ont beaucoup pesé dans l’esprit de M. Trump.

"Je ne veux pas paraître naïf ou quoi que ce soit, mais je pense que le président Xi voulait dire tout ce qu'il a dit lors de notre longue et historique réunion, espérons-le", a-t-il tweeté, se sentant plus optimiste après que le ministère chinois du Commerce ait finalement publié une déclaration reconnaissant le délai de 90 jours fixé par Washington pour permettre une période de négociations.

Les investisseurs inquiets craignaient, en partie, que la Maison-Blanche ne s'emploie pas à apaiser les tensions commerciales sans parvenir à un accord entre les deux pays sur certaines questions fondamentales.

"Il ne semble pas que quelque chose ait été convenu lors du dîner [at the G-20 in Buenos Aires] et les responsables de la Maison Blanche se sont transformés en bretzels pour réconcilier les tweets de Trump (qui semblent s’ils ne sont pas complètement fabriqués puis grossièrement exagérés) avec la réalité ",

            JP Morgan
            

      a écrit dans sa note de négociation mardi.

Les marchés boursiers américains ont fait des vagues cette semaine avec des nouvelles apparemment positives sur le commerce, suivi par le président Trump qui tweetait qu'il est toujours un "homme des tarifs". Les tensions entre la Chine et les États-Unis, ainsi que les inquiétudes suscitées par la croissance économique et le secteur des technologies, entraînent plus de volatilité pour les investisseurs. Photo Composite: Crystal Tai

Même si un accord peut être conclu, rien ne garantit que les marchés réagiront comme le voudrait la Maison-Blanche. La volatilité et les fluctuations de prix sont revenues à Wall Street cette année pour une foule de raisons, laissant certains investisseurs craindre qu'une récession soit inévitable. En octobre, le Dow a chuté de 5,1%, son pire mois depuis la crise financière de 2008, alors que les investisseurs se sont retirés des actifs plus risqués en raison de la hausse des taux d'intérêt et des signes de ralentissement de la croissance mondiale.

Alors qu'il a rapidement réclamé du crédit pour les reprises du marché, M. Trump a souligné à plusieurs reprises que les actions chutaient. Son objectif favori: le président de la Fed, Jerome Powell, que M. Trump a critiqué pour sa décision de relever le taux d’intérêt.

"Chaque fois que nous faisons quelque chose de génial, il augmente les taux d'intérêt", a déclaré M. Trump au Wall Street Journal lors d'une interview en octobre, ajoutant que M. Powell "semblait presque heureux de relever les taux d'intérêt". Ni M. Powell ni la Réserve fédérale a commenté après les commentaires publics du président.

M. Trump a également déclaré que la liquidation d'octobre était une réaction aux éventuelles victoires du parti démocrate aux élections, en raison de la volatilité.

"La perspective d'un harcèlement présidentiel de la part des députés démocrates cause de gros maux de tête à la Bourse!", A-t-il tweeté en octobre, sans plus de précision.

Les démocrates ont remporté la majorité des sièges à la Chambre en novembre, accentuant les divisions partisanes à Washington et mettant en péril son programme législatif pour la durée de son mandat, y compris l'adoption de certaines de ses initiatives commerciales.

La décision de l'administration d'annoncer le succès de sa réunion du week-end avec la Chine, en l'absence de toute mesure concrète, a été largement reconnue par Wall Street. Les analystes de Morgan Stanley ont déclaré que cela reflétait l’approche de l’administration «sensible aux marchés» en matière d’élaboration des politiques.

Nomura Securities a déclaré que c'était «encore une indication du fait que le président Trump est sensible au marché et aux perturbations économiques que sa politique commerciale peut générer. Cette sensibilité peut suggérer qu'il y a des limites à la manière dont il va pousser ces politiques. "

Le secrétaire au Trésor, Steven Mnuchin, a déclaré mardi au Washington que le "marché (boursier) est dans l'attente" pour la Chine: "Y aura-t-il une vraie affaire à la Chine?" la fin des 90 jours ou pas?

Écrire à Vivian Salama à vivian.salama@wsj.com

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