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Le logo Cisco Systems affiché au Mobile World Congress à Barcelone.
Gabriel Bouys/AFP via Getty Images
Alors que la saison des bénéfices du deuxième trimestre approche à grands pas, les analystes de Wall Street se précipitent pour hacher les objectifs de prix, les estimations de bénéfices et, dans certains cas, les notations des actions avant ce qui pourrait être une période difficile pour les actions technologiques.
Le breuvage toxique de la flambée de l’inflation, des taux d’intérêt plus élevés, du ralentissement de la demande des consommateurs, des taux de change défavorables, des pénuries de composants en cours, des effets persistants de la pandémie sur les fabricants d’électronique chinois et des inquiétudes croissantes concernant une récession imminente frappent tous les coins de la technologie monde — puces, logiciels, matériel et commerce électronique. C’est un problème pour les petites et les grandes entreprises, pour les entreprises en contact direct avec les consommateurs et celles qui servent les entreprises clientes.
The Street a commencé à réduire ses opinions sur les actions technologiques par lots, dans une approche descendante qui se concentre sur les risques macroéconomiques plutôt que sur les problèmes d’actions individuelles. Jeudi, cette tendance était claire, car les estimations et les objectifs ont baissé pour les stocks de matériel, d’Internet, de voyages en ligne et de logiciels. Voici un bref aperçu de certains des derniers commentaires de mise en garde.
Logiciel: L’analyste de logiciels de Morgan Stanley, Keith Weiss, a réduit les estimations de revenus pour les actions de son univers de couverture en moyenne de 1 % pour cette année et de 3 % pour 2023, tout en abaissant les objectifs de prix dans l’ensemble du groupe, citant des « preuves accrues » d’un ralentissement de la demande. “Malgré la compression des valorisations des logiciels en tant que service, avec un stock moyen en baisse de 40 % depuis le début de l’année, les investisseurs restent sceptiques quant à l’idée de revenir en arrière. Pourquoi ? Les multiples semblent sans risque, mais les estimations n’ont pas encore été réinitialisées et nous commençons à peine à voir des fissures émerger dans la demande », écrit-il.
Weiss voit des preuves de l’allongement des cycles de vente, en particulier pour les entreprises axées sur les clients de petite et moyenne taille. Plus tôt cette semaine,
ServiceNow
(ticker: NOW) les actions ont fortement chuté après que le PDG Bill McDermott a déclaré dans une interview sur CNBC que la société voyait des cycles de vente s’allonger en Europe.
Weiss a réduit les prix cibles de 16 actions, un groupe qui comprend ServiceNow,
Qualtrics International
(XM),
BigCommerce Holdings
(GROS C),
Mentions légalesZoom
(LZ),
Allez papa
(GDDY) et ZoomInfo Technologies (ZI), entre autres.
Matériel: Samik Chatterjee, analyste du matériel et des réseaux chez JP Morgan, écrit dans une note de recherche qu’il “adopte une position défensive” sur ses actions étant donné les signes croissants que l’environnement macroéconomique difficile affecte la demande.
Chatterjee recommande aux investisseurs de s’éloigner des entreprises exposées aux dépenses d’entreprise et de se tourner vers les entreprises desservant les fournisseurs de cloud et de télécommunications. Chatterjee a réduit ses estimations de revenus et de bénéfices dans son univers de couverture de 2 % pour cette année et de 3 % pour l’année prochaine. Entre autres facteurs, il souligne la stagnation de la production automobile en 2023, une baisse attendue de 10 % des dépenses des télécommunications, des dépenses d’investissement dans le câble et le haut débit “modérées mais résilientes” et des dépenses “positives et robustes” des fournisseurs de cloud. Et il note que les dépenses de consommation semblent faibles pour les voitures, les PC, les smartphones et les téléviseurs.
Chatterjee a réduit ses notes sur
Systèmes Cisco
(CSCO), F5 (FFIV) et
Connectivité TE
(TEL) à Neutral from Overweight, tout en renforçant sa position sur Juniper (JNPR),
CDW
(CDW) et
Amphénol
(APH) à Surpoids de Neutre. L’analyste a réduit ses prix cibles sur deux douzaines d’actions matérielles, dont Dell (DELL),
HP Inc
.
(HPQ),
Corning
(GLW), Qualcomm (QCOM), Cisco,
Respect
(CIEN) et
Réseaux Arista
(UN FILET).
“Les réductions tangibles des dépenses des entreprises ont été limitées à ce jour, mais il y a des preuves de l’hésitation des clients à évaluer les dépenses pour les 12 à 18 prochains mois”, écrit-il, ajoutant “nous pensons que la plus grande dynamique pour les fournisseurs des entreprises sera la modération des commandes matérielles”. à la fois des comparaisons difficiles et une réévaluation des dépenses, ce qui, dans le cas de certaines entreprises, peut même entraîner une baisse des commandes d’une année sur l’autre.
l’Internet: L’analyste de Citi Ronald Josey est le dernier analyste à avoir réduit ses objectifs et ses estimations sur le secteur de l’Internet – ses réductions affectent
Métaplates-formes
(META),
Alphabet
(GOOGL),
Airbnb
(ABNB),
UberTechnologies
(UBER) et
Amazon.fr
(AMZN). Il maintient des cotes d’achat sur toutes ces actions, mais ajuste ses modèles pour refléter “des vents contraires macroéconomiques accrus” et des taux de change défavorables. “Nos conversations avec les annonceurs suggèrent un environnement fluide”, écrit-il, ajoutant que son objectif au cours de la prochaine période de revenus inclura les tendances de la demande des consommateurs, les tendances d’engagement dans les vidéos courtes et “les coûts globaux et l’efficacité organisationnelle”.
Voyager: L’analyste truiste Naved Khan écrit que les données suggèrent que nous avons une saison de voyage estivale robuste, mais il voit des risques croissants pour les actions des agences de voyages en ligne en 2023, au milieu de signes croissants de faiblesse économique. Il considère également les entreprises comme vulnérables aux tendances défavorables des devises. Khan a réduit ses prix cibles et ses estimations pour
Réserver des avoirs
(BKNG),
Groupe Expedia
(EXPE),
Trivago
(TRVG) et Airbnb (ABNB), bien qu’il affirme que Booking et Expedia sont évalués de manière attrayante, près du bas de leur évaluation moyenne sur 10 ans en tant que multiple de l’Ebitda, ou du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.
La plupart des actions technologiques se négocient à la baisse jeudi, avec le
Composé Nasdaq
en baisse de 1,6 %
