Réduire les taux d’intérêt et arrêter les ventes d’obligations, déclare un ex-décideur à la Banque d’Angleterre | banque d’Angleterre

Le banque d’Angleterre devrait réduire les taux d’intérêt et cesser de vendre des obligations d’État à la suite des turbulences du secteur bancaire, a déclaré un ancien responsable politique de Threadneedle Street.

David Blanchflower, membre du comité de politique monétaire de la Banque pendant la crise financière mondiale de 2008, a déclaré que les coûts d’emprunt officiels devraient être réduits de 4% à 3% lors de la réunion de cette semaine.

Les marchés financiers s’attendent à ce que la Banque relève ses taux à 4,25% ou les laisse inchangés, mais Blanchflower a déclaré que le comité devait repenser son approche après l’effondrement de la Silicon Valley Bank aux États-Unis et la bouée de sauvetage financière jetée au Credit Suisse par les autorités suisses.

Blanchflower, avec son collègue économiste Richard Murphy, a également exhorté la Banque à inverser le resserrement quantitatif (QT), en vertu duquel elle vend progressivement les obligations qu’elle a achetées afin de stimuler la masse monétaire et de soutenir l’économie entre la crise financière de 2008 et la Pandémie de covid-19.

La paire a déclaré qu’elle soutenait fermement le programme d’assouplissement quantitatif de la Banque au motif qu’il avait contribué à compenser l’impact de l’austérité depuis 2010. Rejetant l’idée que l’assouplissement quantitatif (QE) avait fait atteindre à l’inflation son plus haut niveau en quatre décennies, Blanchflower et Murphy a déclaré dans une soumission au comité restreint du Trésor des Communes que l’achat d’obligations devrait reprendre à un rythme de 50 milliards de livres sterling par an pour empêcher l’économie de sombrer dans la récession. La Banque a déclaré en septembre dernier qu’elle avait l’intention de céder 80 milliards de livres sur les 895 milliards de livres d’obligations qu’elle avait accumulées au cours des 12 mois suivants.

Sur la base des prévisions de la Banque d’une baisse de la production sur deux ans et d’une baisse de l’inflation en dessous de son objectif d’ici 2025, Blanchflower et Murphy ont déclaré qu’il y avait un “besoin urgent” pour une baisse des taux d’intérêt d’un point de pourcentage, avec d’autres à suivre.

Deux membres du comité, Silvana Tenreyro et Swati Dhingra, voté pour maintenir les taux en attente à 3,5% lors de sa dernière réunion début février, mais a été mis en minorité par les sept autres membres. Les marchés financiers pensent qu’il y a une probabilité accrue que le comité laisse les coûts d’emprunt en attente jeudi, bien que la semaine dernière, la Banque centrale européenne ait procédé à une augmentation prévue de 0,5 point des taux d’intérêt malgré les turbulences chez SVB et Credit Suisse.

Blanchflower a déclaré: “La Banque d’Angleterre montre des signes de réflexion de groupe dangereuse en ce qui concerne QT, estimant qu’elle doit inverser la politique précédente de QE alors qu’elle n’a pas encore proposé de raison crédible pour le faire.”

Il a ajouté: «La Banque d’Angleterre doit prendre du recul et réévaluer son rôle dans l’économie. Il pourrait utiliser le QE au cours des prochaines années pour être une force puissante pour le bien du peuple britannique, transformant les marchés des prêts hypothécaires, des prêts étudiants et des investissements commerciaux, en utilisant de nouveaux fonds créés via le QE. Nous les exhortons à saisir cette opportunité au lieu de nous diriger vers une récession ou même une dépression presque inévitable, aussi grave que puisse être l’impact de QT.

Murphy a déclaré que le QE avait été « bénin et avait sauvé le pays de bon nombre des pires impacts de l’austérité poursuivie par les gouvernements successifs depuis 2010 sans créer l’inflation actuelle que nous subissons.

“La Banque d’Angleterre est également incapable de justifier sa politique QT, mais ce qui est clair, c’est que cette politique, si elle est combinée à plus d’austérité dans la politique budgétaire et à des taux d’intérêt élevés, pourrait avoir des conséquences désastreuses pour l’économie britannique au cours des prochaines années, y compris l’endettement des ménages. et les crises bancaires qui en résultent ainsi qu’en créant une menace majeure pour la viabilité de nombreuses entreprises. La Banque devrait annuler cette politique maintenant.