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La PDG de Pushpay, Molly Matthews. Photo / Fourni
Pushpay a déclaré qu’il en était à un stade précoce pour traiter des approches de rachat non sollicitées mais qu’il n’avait conclu aucun accord, y compris avec une société de capital-investissement qui lance une offre avec un autre actionnaire existant.
Le
les actions ont grimpé de 17c ou 13,7% à 1,41 $ lorsqu’un arrêt de négociation a été levé peu avant 14 heures cet après-midi.
Pushpay a déclaré en avril avoir reçu des manifestations d’intérêt ou des démarches non sollicitées, non contraignantes et conditionnelles de la part de tiers souhaitant acquérir l’entreprise. Le conseil d’administration a nommé Goldman Sachs pour l’assister en tant que conseiller financier.
Depuis avril, il a reçu des intérêts supplémentaires de plusieurs parties, a déclaré Pushpay.
Plus tôt dans la journée, une société australienne de capital-investissement, BGH Capital, et un important actionnaire de Pushpay, Sixth Street Partners, ont été révélés comme un groupe faisant une offre pour acheter la société de logiciels de don d’église.
Les divulgations faites au NZX ont montré que les deux entreprises et leurs entités associées avaient convenu de travailler ensemble pour négocier une acquisition de Pushpay Holdings dans le cadre d’un plan d’arrangement.
L’accord de coopération signé par les deux parties empêche l’une ou l’autre de vendre leurs actions sans accord écrit préalable.
Pushpay a reconnu cette décision dans une déclaration ultérieure, notant que l’accord n’était pas un accord de transaction définitif et pouvait être résilié immédiatement par l’une ou l’autre des parties sur préavis à l’autre.
“Pushpay n’a conclu d’accord avec aucune partie, y compris BGH Capital et Sixth Street, ou les deux, pour mettre en œuvre une transaction.
“Pushpay poursuit un processus déjà en cours et à un stade précoce avec plusieurs parties, pour explorer le potentiel d’une transaction qui est dans le meilleur intérêt des actionnaires dans leur ensemble.”
Le véhicule d’investissement de BGH, Oceania Trust, et les entités de Sixth Street détiennent ensemble 20,3 % de Pushpay. La loi néo-zélandaise interdit généralement aux groupes de constituer une participation supérieure au seuil de 20 % sans faire d’offre publique d’achat.
Dans une note de recherche du 27 avril, l’analyste de Jarden Guy Hooper a déclaré que si les données étaient rares dans le secteur, les transactions récentes – y compris un accord de novembre qui a vu la société d’investissement basée à New York Reverence Capital Partners prendre un investissement majoritaire dans le fournisseur de logiciels de gestion d’église Ministry Brands – s’était produit à un multiple moyen de 6,2x les ventes, ce qui implique que Pushpay pourrait être évalué jusqu’à 2 milliards de dollars lors d’une prise de contrôle – soit environ une prime de 400 millions de dollars sur sa capitalisation boursière actuelle, même en tenant compte du bond de 13% de cet après-midi.
Pushpay avait auparavant été suspendu dans l’attente d’une “annonce importante”.
BGH Capital est une société de capital-investissement australienne liée à la Nouvelle-Zélande. Les trois cofondateurs, Robin Bishop, Ben Gray et Simon Harle, ont travaillé pour des équipes d’investissement qui couvraient la Tasmanie avant de créer l’entreprise.
BGH Capital Fund II a clôturé en février 2022 avec 3,6 milliards de dollars australiens (3,95 milliards de dollars néo-zélandais) engagés. La société a déclaré que cela en faisait le plus grand fonds de capital-investissement actif axé sur l’Australie et la Nouvelle-Zélande.
Il a acheté Abano Healthcare, une entreprise de soins dentaires cotée à la NZX, pour 117 millions de dollars en 2020.
Sixth Street a son siège social à San Francisco, mais se présente comme une société d’investissement mondiale avec 50 milliards de dollars américains (77,4 milliards de dollars néo-zélandais) d’actifs sous gestion. Il a également investi dans des noms familiers tels que Airbnb et Spotify.
La société a acheté une participation de 17% dans la société lorsque les premiers investisseurs, la famille Huljich, l’ont vendue en mars de l’année dernière pour 320 millions de dollars.
Ce mois-ci Pushpay a signalé bénéfice d’exploitation annuel de 62,4 millions de dollars US pour l’année jusqu’au 31 mars – conformément aux prévisions resserrées – mais prévoit un bénéfice sous-jacent inférieur de 56 millions de dollars US à 61 millions de dollars US pour l’exercice 2023.
Dans la perspective de l’exercice 2023, Pushpay a déclaré qu’il s’attend à une croissance des revenus “à deux chiffres” comprise entre 10% et 15%, et à un bénéfice sous-jacent compris entre 56 et 61 millions de dollars.
La société a également donné une évaluation optimiste de l’avenir, affirmant qu’elle s’attend à ce que 10 milliards de dollars US soient négociés via sa plateforme en 2024 et plus de 20 000 clients d’ici la fin de l’exercice 2025.
Après le résultat, Jarden’s Hooper a déclaré que le résultat était globalement conforme aux attentes.
“Bien que cela semble négatif à première vue, la principale différence semble être le niveau des dépenses d’investissement plutôt que les opérations sous-jacentes”, a déclaré Hooper.
“La société a également fourni des commentaires sur les perspectives à moyen terme et les objectifs pour l’exercice 24, qui semblent optimistes et en avance sur l’estimation de Jarden”, a ajouté Hooper.
IP changeante
La société kiwi-américaine a également déclaré qu’elle prévoyait une restructuration pour transférer sa propriété intellectuelle de sa filiale néo-zélandaise à sa filiale américaine – bien qu’elle ait d’abord quelques obstacles à franchir par l’IRD.
“Au cours des dernières années, avec plus de 98% des revenus d’exploitation du groupe provenant des États-Unis, il y a eu un déplacement progressif de la localisation des fonctions de gestion et de support du groupe de la Nouvelle-Zélande vers les États-Unis”, a déclaré la société.
Le changement d’orientation vers les États-Unis a obligé Pushpay à revoir ses prix de transfert, a déclaré la société. Les prix de transfert – ou dans quel pays les coûts sont comptabilisés – affectent la fiscalité et ont été un sujet brûlant entre le fisc et les entreprises technologiques qui opèrent dans plus d’un pays.
Il y aura une transaction non monétaire entre les opérations néo-zélandaises et américaines de Pushpay pour sceller l’accord. Il n’y aura “pas d’impact sur l’emploi ni d’impact sur le personnel”.
Pushpay compte 564 employés, dont environ les deux tiers aux États-Unis et le reste en Nouvelle-Zélande.
