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Poutine ne peut plus accéder à une grande partie de ses coffres de guerre à cause des sanctions : la Russie est de plus en plus encerclée économiquement

Le rouble vacille dans un coup de mâchoire qui pourrait s’avérer un coup de grâce économique : une alliance de l’UE, des États-Unis, du Royaume-Uni et du Canada a fermé ce week-end l’accès russe à une grande partie des 643 milliards de dollars (570 milliards d’euros) à geler le trésor de guerre rempli du président Poutine. Avec ces réserves internationales, Poutine semblait avoir construit une ligne de défense de granit contre les sanctions : suffisamment d’argent, l’équivalent de 17 mois d’importations russes, pour résister longtemps à la pression de l’Occident sur l’économie russe.

En raison de cette sanction, qui a également rejoint lundi la Suisse neutre chère aux riches Russes, la ligne de défense financière de Poutine est du coup beaucoup moins solide. Une grande partie des réserves internationales de la Russie – obligations d’État, soldes bancaires – se compose d’euros, de livres et de dollars et se trouve à l’Ouest. Par exemple, environ 22 % sont situés en France et en Allemagne. En gelant ces réserves et d’autres en Occident, la Russie perd l’accès à environ 40 % de ses propres coffres de guerre. Cette mesure occidentale – une atteinte exceptionnelle à la souveraineté des banques centrales, qui jouissent normalement de l’immunité contre les ingérences politiques – s’ajoute à une autre sanction, l’exclusion de certaines banques russes du système de paiement international Swift.

Tout cela explique en grande partie la chute du rouble lundi. La semaine dernière, la banque centrale russe a réussi à ralentir la chute de sa propre monnaie en vendant une partie de ses réserves internationales et en achetant des roubles à la place. C’était la première fois depuis l’annexion de la Crimée en 2014 que la banque centrale russe vendait des devises provenant de ses propres réserves. Par exemple, la Russie a réussi à faire grimper le rouble, qui a plongé vers 90 roubles pour un dollar immédiatement après l’invasion de l’Ukraine, à 83 roubles pour un dollar.

Représailles exceptionnelles

Ce même tour est beaucoup plus difficile à répéter pour la banque centrale russe aujourd’hui, maintenant qu’elle ne peut plus vendre ses actifs occidentaux. Des représailles exceptionnelles qui, dans le passé, n’ont été infligées qu’à des économies plus petites comme le Venezuela, l’Iran et la Corée du Nord. “Il s’avérera être un mythe que la Russie a soi-disant rendu son économie” à l’épreuve des sanctions “”, a annoncé dimanche un haut responsable du gouvernement américain. “Le rouble s’effondrera davantage, l’inflation montera en flèche et la banque centrale russe sera sans défense.”

Poutine n’a pas vu venir ce marteau, soupçonne l’économiste russe Vasily Astrov du Wiener Institut für Internationale Wirtschaftsvergleiche. « Parce que s’ils l’ont vu venir, pourquoi ont-ils gardé une si grande partie de leurs réserves financières en Europe ? Cela vous rend vulnérable.

La banque centrale russe n’est pas complètement sans défense : 14 % des réserves internationales de la Russie, par exemple, sont entre les mains de la Chine. Il est crucial de savoir si la Chine autorisera la Russie à vendre son yuan pour maintenir son propre rouble à flot. Dans un communiqué lundi matin, le ministère chinois des Affaires étrangères s’est opposé aux sanctions occidentales. En outre, environ un cinquième des réserves internationales de la Russie se compose d’or, qui est entièrement situé en Russie. En offrant une partie de cet or au marché à des prix prédateurs, la banque centrale peut gagner un peu de répit.

Néanmoins, Astrov s’attend à ce que le yuan et l’or n’aident pas la banque centrale russe à sortir du feu. « À qui vont-ils vendre de l’or ? Le Venezuela a déjà dû faire de grands efforts pour vendre une partie de son or après les sanctions américaines. Le Venezuela a finalement réussi à conclure un accord sur l’or avec le président turc Erdogan. Mais la Russie a beaucoup plus d’or que le Venezuela, il ne sera pas facile de trouver des acheteurs à des prix raisonnables maintenant. Et vendre du yuan est possible, même si je doute que de nombreux investisseurs chinois osent se brûler les doigts à la Russie en ce moment.

Lundi, des gens passent devant un bureau de change à Moscou.Beeld Alexandre Nemenov / AFP

Que fait le Russe de ses roubles ?

Pour tenter d’arrêter la chute libre du rouble, la banque centrale russe a doublé lundi son taux directeur de 9,5 à 20%. Il existe également une interdiction temporaire pour les courtiers en valeurs mobilières russes de vendre des actions et autres titres détenus par des étrangers, et les exportateurs russes sont désormais obligés de convertir 80 % de leurs recettes en devises en roubles. La bourse de Moscou restera fermée toute la semaine en raison des turbulences sur les marchés financiers russes.

Grâce à ces mesures, la banque centrale russe a réussi à stabiliser quelque peu le rouble. Au cours de la journée de lundi après-midi, environ 100 roubles sont entrés dans un dollar.

Astrov soupçonne que le rouble n’a pas encore touché le fond. “Pour le moment, les étrangers ne peuvent plus convertir leurs roubles en dollars, mais les Russes eux-mêmes le peuvent pour le moment. S’ils perdent confiance dans la monnaie, il sera très difficile pour la banque centrale de maintenir le rouble à flot. De plus, nous ne savons pas ce que les prochains jours apporteront : peut-être que d’autres sanctions occidentales suivront, ou que la Russie ripostera avec ses propres sanctions. L’ancien président Medvedev a déjà appelé à la nationalisation des avoirs étrangers en Russie. Je serais donc surpris si le rouble ne tombait pas encore plus bas.”

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