Les producteurs de pétrole du groupe OPEP+ se réunissent mercredi pour convenir de la prochaine étape de la gestion du marché. Pour la première fois en un an, il n’y a pas de politique claire qu’ils soutiennent. Cela peut rendre la réunion intéressante, écrit Julian Lee dans la colonne Bloomberg Opinion, rapporte Bloomberg TV Bulgaria.
Le groupe de producteurs a déjà rétabli toute la production qu’il avait convenu de réduire en avril 2020 – du moins en théorie – avec l’objectif d’août de retour au niveau de référence initial. Dans la pratique, la production du groupe a pris un retard considérable, les membres du groupe pompant environ 2,7 millions de barils par jour de moins que prévu en mai, le mois le plus récent pour lequel des données de production complètes sont disponibles. Près de la moitié du manque à gagner est due à la Russie, dont les produits bruts et raffinés sont boudés par certains acheteurs européens depuis que ses troupes ont envahi l’Ukraine en février. La réorientation des exportations vers l’Inde a aidé la Russie à éviter le plein impact des interdictions d’achat, mais elle n’a pas été en mesure de compenser pleinement la perte d’une grande partie de son marché européen.
L’OPEP+ fait face à des appels pour augmenter la production. Lors de sa visite en Arabie saoudite au début du mois, le président américain Joe Biden a demandé au groupe d’augmenter le pompage pour aider à réduire la montée en flèche de l’inflation. La réunion de cette semaine sera la première occasion pour tous les membres de discuter de cette demande. S’il redevient sérieux au sujet de l’augmentation du rendement – et il n’y a aucune garantie que ce sera le cas – le groupe peut augmenter les objectifs de chacun. Mais cela ne fera que creuser l’écart entre la production prévue et la production réelle, étant donné que peu de pays pourront pomper plus qu’ils ne produisent déjà. Dans la pratique, seuls l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis disposent d’une capacité de production inutilisée importante, mais même dans ce cas, des interrogations subsistent quant à la quantité qu’ils peuvent extraire.
L’autre alternative serait de compenser les déficits de certains membres de l’OPEP+ en permettant à ceux qui disposent d’une capacité de réserve de pomper davantage, en réaffectant les parties inutilisées des objectifs existants. C’est peut-être une approche logique, mais jusqu’à présent, le groupe n’a montré aucun désir d’emprunter cette voie. Tout projet de redistribution des quotas non utilisés risque de se heurter à des résistances. Cependant, l’écart grandissant entre la production cible et la production réelle sape la confiance dans l’OPEP+. Il devient intenable pour le groupe de prétendre stabiliser le marché pétrolier alors que les prix augmentent et que leurs plans de production ne correspondent pas à la réalité.
Il est peu probable que la Russie abandonne sa production ciblée à d’autres membres, même temporairement, à moins qu’elle n’obtienne quelque chose en retour. Les pays de l’OPEP ont dépensé beaucoup de capital politique pour attirer Moscou dans leur groupe élargi et feront presque tout pour le maintenir. Il est peu probable qu’ils mettent fin à la parité de production entre la Russie et l’Arabie saoudite, ce qui rendrait problématique la redistribution des portions inutilisées des cibles d’autres pays. On ne peut pas compter sur la Russie pour soutenir quoi que ce soit qui réduirait considérablement les prix du pétrole. Pour convaincre les raffineurs indiens de traiter leur brut, les vendeurs russes sont obligés d’offrir des remises importantes. En avril-mai, la principale qualité d’exportation du pays, l’Oural, s’échangeait à une décote de près de 35 dollars le baril par rapport au brut Brent de référence. Alors que cette décote s’est rétrécie récemment, l’Oural s’échangeait toujours 25 $ le baril en dessous du Brent au cours du mois jusqu’à la mi-juillet.
Cela exclut probablement une forte augmentation des objectifs de production, car la Russie ne veut pas que les prix du pétrole soient encore plus bas. Le Kremlin doit continuer à remplir ses coffres pour payer la guerre en Ukraine, et il apprécie certainement la douleur que les prix élevés de l’énergie infligent à ceux qui s’y opposent.
Pourtant, les analystes de l’OPEP indiquent que la demande pour son pétrole brut est en croissance. Au cours du trimestre en cours, le monde aura besoin de près de 30,5 millions de barils par jour de ce petit groupe pour équilibrer l’offre et la demande. C’est 1,74 million de barils par jour de plus que les 13 pays de l’OPEP pompés en juin. Les consommateurs tirent plus d’un million de barils par jour de pétrole brut et de produits raffinés des approvisionnements d’urgence, mais la majeure partie devrait se terminer en octobre. Si l’OPEP ne comble pas le déficit, soit les prix augmenteront, soit la demande devra baisser. Très probablement, l’un suivra l’autre. Ce sera la première réunion de l’OPEP+ en plus d’un an sans plan de production préalablement convenu. Cela devrait permettre au groupe de faire une évaluation correcte de ce dont le monde a vraiment besoin, mais la main lourde du Kremlin empêchera toute tentative significative de faire baisser les prix du pétrole.
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