Pourquoi l’exercice fiscal 2014 marque-t-il un tournant pour le cours de l’action TPG Telecom?

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le TPG Telecom Ltd Le cours de l’action (ASX: TPM) sera sous les projecteurs aujourd’hui alors que la société de télécommunication a annoncé des bénéfices supérieurs à ceux attendus pour l’exercice financier 1999, tout en les avertissant que la NBN allait encore souffrir au cours de l’exercice en cours.

C’est une bonne chose que le cours de l’action TPG ne soit pas porteur d’espoir, étant donné qu’il a perdu près du quart de sa valeur au cours de la dernière année, alors que ses pairs aiment le Telstra Corporation Ltd (ASX: TLS) le cours de l'action a bondi d'environ 14% et Vocus Group Ltd (ASX: VOC) ajouté 8%.

TPG a également sous-performé le marché au sens large avec S & P / ASX 200 (Indice: ^ AXJO) (ASX: XJO) remontant aux alentours de 5% sur la période.

Down pourrait être la nouvelle place pour TPG

Sa sous-performance pourrait être une bonne chose ici. Les actionnaires ne s’attendent probablement pas à ce que la direction publie un bénéfice ajusté pour l’exercice fiscal de 824 millions de dollars avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA), alors qu’il était prévu entre 800 millions de dollars et 818 millions de dollars pour l’exercice précédent.

Le BAIIA réajusté est peut-être une façon plus précise de décrire ce chiffre. Son BAIIA ajusté s’élève actuellement à 818,4 millions de dollars (une baisse modeste de 1% par rapport à l’exercice précédent 18), ce qui exclut une perte de valeur de 236,8 millions de dollars de la licence australienne pour le spectre et un coût de 9 millions de dollars lié à la fusion proposée avec Vodafone Hutchison Australia (VHA).

L’EBITDA ajusté non seulement ignore ces éléments non récurrents, mais exclut également l’impact de ses opérations de réseau mobile en Australie et à Singapour.

Si vous n’êtes pas totalement décontenancé, l’avantage essentiel à retenir est que les bénéfices tiennent mieux que je ne le craignais et la baisse de 0,8% des revenus pour l’année, qui s’élève à 2,5 milliards de dollars, est également réjouissante, compte tenu des multiples vents contraires qui agitent les actions.

Un point positif dans le résultat

Alors que ses activités grand public sont sous la pression du réseau national à large bande, la division des services d’entreprise compense en partie les difficultés rencontrées, cette division affichant une hausse de son BAIIA de 367,1 millions de dollars pour l’exercice 19, contre 329,7 millions de dollars l’année dernière.

Cela tient en grande partie à l’augmentation importante du contrat de fourniture de services de fibre optique à VHA.

La réduction agressive des coûts a également aidé le groupe à protéger les marges de l’EBITDA, la direction ayant maintenu son dividende final à 2 cents par action.

FY20 «douleur maximale» pour TPG

Mais le pire n’est pas passé. La direction met en garde les investisseurs contre de nouvelles pertes de revenus, car la plupart de leurs clients migrent de l’ADSL vers le service NBN à faible marge.

L’EBITDA réajusté devrait tomber entre 735 millions et 750 millions de dollars au cours de l’exercice 2010, ce qui équivaudrait à une baisse pouvant atteindre 11%.

L'exercice financier 20 pourrait-il représenter la «douleur maximale en NBN»? À la fin de cet exercice, la direction avait déclaré que seuls 15% de ses clients utiliseraient l’ADSL.

En supposant que l’opérateur NBN n’augmente plus les prix de gros, cette année pourrait être un tournant pour la compagnie de télécommunications en difficulté.

Il est également possible que la fusion de VGA et de TPG se poursuive, les entreprises essayant de renverser le blocage du contrôle de la concurrence. Le marché serait favorable à la consolidation.

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Contributeur Motley Fool Brendon Lau détient des actions de TPG Telecom Limited. Connectez-vous avec lui sur Twitter @brenlau.

Motley Fool Australia détient des actions et a recommandé Telstra Limited. Nous, les imbéciles, n’avons peut-être pas tous la même opinion, mais nous sommes tous d’avis que le fait de prendre en compte un large éventail d’idées nous rend de meilleurs investisseurs. Le Motley Fool a une politique de divulgation. Cet article contient uniquement des conseils d'investissement généraux (sous AFSL 400691). Autorisé par Scott Phillips.

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