Revirement NFL: Afflux d’investisseurs individuels
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PARIS – 9 Mai 2024 –
L’été dernier, la National Football League (NFL) a autorisé les fonds d’investissement, mais cette initiative a surtout attiré un afflux d’investisseurs individuels. Cet article décrypte les enjeux de ce choix : pourquoi la ligue a-t-elle changé de cap, qui sont les principaux acheteurs, où en sont les valorisations, et quelles sont les conséquences ? L’engouement des particuliers pour la NFL a créé deux marchés distincts, ouvrant de nouvelles perspectives et défis.
Le Revirement Inattendu de l’NFL : L’Afflux d’Investisseurs Individuels
L’été dernier, après des années de débats internes, la national Football league (NFL) a emboîté le pas aux autres grandes ligues sportives américaines en autorisant les fonds de capital-investissement à investir dans les équipes. La logique était simple : avec une franchise moyenne valant plus de 6 milliards de dollars, le nombre de personnes fortunées désireuses et capables d’acheter de petites participations passives diminuait. Les fonds apporteraient plus d’acheteurs, et une demande accrue se traduirait par des valorisations plus élevées.
Douze mois plus tard,ce changement a eu l’effet escompté. Les équipes vendent des participations minoritaires à des valorisations record. Cependant, la plupart des acheteurs ont été des individus fortunés, et non des fonds de capital-investissement.
La NFL a bel et bien débloqué un nouveau bassin d’investisseurs, mais pas celui qu’elle attendait. Plutôt que d’avoir besoin de stimuler la demande, il s’avère que les propriétaires de la NFL avaient simplement besoin d’inonder le marché avec l’offre.
Transactions Récentes : Un Aperçu
Voici quelques-unes des transactions les plus récentes :
- Buffalo Bills 🐃 : Neuf individus et un fonds (Arctos) ont acheté environ 20 % au total, pour une valorisation de 5,8 milliards de dollars.
- miami Dolphins 🐬 : Deux individus et un fonds (Ares) ont acquis 13 % pour une valorisation de 8,1 milliards de dollars.
- Los Angeles Chargers ⚡ : Un individu a acheté 27 % pour une valorisation de 4 milliards de dollars. Un fonds (Arctos) a acquis 8 %, la valorisation étant incertaine.
- San Francisco 49ers ⛏️ : Trois familles ont acheté 6,2 % pour une valorisation de 8,6 milliards de dollars.
- Philadelphia Eagles 🦅 : Deux familles ont acquis 8 % pour une valorisation de 8,3 milliards de dollars.
- Cleveland Browns 🐶 : Un individu a acheté une très petite participation, la valorisation étant incertaine.
- New york Giants 🔵 : Actuellement sur le marché, cherchant à vendre 10 % à un petit groupe d’individus.
on dénombre 21 nouveaux investisseurs minoritaires dans la NFL au cours des six derniers mois, dont 18 sont des individus ou des familles.
pourquoi ce Revirement ?
Les investisseurs institutionnels, tels que les fonds sportifs, cherchent à tirer profit de leurs investissements. Ils veulent percevoir des frais de gestion et revendre leurs participations dans les équipes à une date ultérieure pour un profit considérable. Les individus, en revanche, achètent des actions pour diverses raisons. C’est une question d’ego, de vanité, de passion ou un avantage fiscal intéressant. Parfois, c’est tout cela à la fois. Quoi qu’il en soit, les acheteurs individuels sont beaucoup moins sensibles aux prix que les investisseurs institutionnels.
Le saviez-vous ? Les valorisations des équipes de la NFL ont connu une croissance exponentielle au cours de la dernière décennie, ce qui en fait un investissement très prisé.
L’écart entre les valorisations peut être significatif. Les 49ers ⛏️ ont été évalués à 8,6 milliards de dollars lors de leur récente vente de parts de commanditaires. Une offre initiale d’un fonds de capital-investissement crucial était inférieure de plus de 1,5 milliard de dollars.
Il est possible que la NFL n’ait pas réalisé l’ampleur de l’intérêt des particuliers, car les équipes ne testaient pas suffisamment le marché. Historiquement, les parts de la NFL ne se vendent pas au même rythme que dans d’autres ligues.Cependant,une fois les règles institutionnelles modifiées,de nombreuses équipes se sont empressées de capitaliser sur le nouveau potentiel. Au lieu de trouver des fonds prêts à payer le prix fort,elles ont découvert un nouveau groupe d’individus prêts à ouvrir leurs portefeuilles.
Deux Marchés Distincts
Il semble désormais exister deux marchés distincts pour les participations minoritaires dans la NFL : le marché pour les individus et le marché pour les fonds. Le choix de votre équipe dépend probablement de plusieurs facteurs. Souhaitez-vous l’expertise opérationnelle qu’un groupe comme Arctos offre ? Le montant total en dollars est-il le facteur le plus important ? Êtes-vous prêt à prendre des risques de réputation avec un individu ?
Conseil pratique : Avant d’investir dans une équipe sportive, évaluez attentivement vos objectifs financiers et votre tolérance au risque. Consultez un conseiller financier pour prendre une décision éclairée.
Et peut-être plus important encore,votre équipe est-elle prête à assurer les fonctions de divertissement nécessaires pour courtiser ces investisseurs individuels ? Joe Milliardaire est peut-être prêt à investir dans les Jaguars 🐱 à une valorisation de 7 milliards de dollars,mais les Jaguars doivent également être prêts à lui offrir une place de parking,des billets,un accès aux vestiaires et à l’avion de l’équipe,et peut-être une bague de Super Bowl. Sixth Street ou Apollo n’ont pas besoin de tout cela.
Un autre facteur à prendre en compte : les règles de la NFL stipulent que les équipes ne peuvent vendre que 10 % de leurs actions à des fonds de capital-investissement, contre 30 % dans la NBA, la MLB, la NHL et la MLS. Cette faible limite maximale, ainsi que l’exigence unique de la ligue de conserver le droit d’imposer des ventes dans certaines situations, ont également contribué à la faible participation des fonds de capital-investissement.
Il est probable que la ligue augmente cette limite de 10 % dans un avenir proche. Il est clair que les fonds ne sont pas en concurrence avec les individus pour les petites participations, mais ils le seraient probablement pour les plus importantes.
L’Analyze Visuelle de Jacob Feldman
Toutes ces discussions sur les investisseurs et les participations rappellent l’un des graphiques préférés de Jacob Feldman, une division dessinée à la main. L’histoire des ventes d’équipes sportives est racontée ci-dessous, au marqueur magique tracé et en plusieurs nuances de rouge (une spécialité d’Eben), probablement avec l’aide d’outils que je n’ai pas vus depuis la deuxième année.
