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L’Europe laisse la relance en marche avant la reprise

by Nouvelles

FRANCFORT – La Banque centrale européenne a laissé son soutien pandémique clé à l’économie à plein régime alors même que l’économie montre des signes de reprise grâce à une baisse des cas de virus et à moins de restrictions d’activité dans les 19 pays qui utilisent l’euro.

La banque s’attend à “une amélioration notable” au cours du deuxième trimestre de l’année, a déclaré jeudi la présidente de la BCE Christine Lagarde après la publication de la décision. Mais elle a averti que le rebond “continue de dépendre de l’évolution de la pandémie et de la réaction de l’économie après la réouverture”.

Lagarde a minimisé l’inflation qui a augmenté récemment, affirmant qu’elle était le résultat de facteurs temporaires et d’une augmentation des prix de l’énergie. Elle a déclaré qu’il y avait encore “un relâchement économique important” qui retenait les pressions inflationnistes sous-jacentes.

La banque centrale des 19 pays qui utilisent l’euro a déclaré jeudi dans sa déclaration de politique que les achats d’obligations d’urgence resteraient “à un rythme nettement plus élevé” au cours du prochain trimestre qu’au cours des trois premiers mois de l’année. Cela reflétait le langage de sa dernière réunion le 22 avril, n’a changé que pour prolonger d’un quart le rythme plus élevé des achats.

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Alors que l’activité économique reprend, l’Europe ne devrait pas atteindre les niveaux de production d’avant la pandémie avant 2022, bien derrière les États-Unis et la Chine.

La BCE a acheté environ 85 milliards d’euros par mois d’obligations d’État et d’entreprises dans le cadre d’un effort de 1,85 billion d’euros (2,25 billions de dollars) qui devrait se dérouler au moins jusqu’au début de l’année prochaine. Les achats ont été intensifiés en mars en raison du retard des vaccinations et du nombre élevé de cas de COVID-19.

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Les achats font monter les prix des obligations et font baisser leurs taux d’intérêt, puisque le prix et le rendement évoluent dans des directions opposées. Cela influe sur les coûts d’emprunt à long terme dans l’ensemble de l’économie, les faisant baisser.

C’est exactement ce que veut la banque à un moment où de nombreuses entreprises sont aux prises avec une demande réduite, une dette plus élevée et la nécessité de maintenir des lignes de crédit ouvertes pour pouvoir passer de l’autre côté de la pandémie.

Les enquêtes d’IHS Markit auprès des directeurs d’achat ont montré une forte augmentation de l’activité en mai, y compris pour le secteur des services durement touché. L’indice a atteint 57,1, avec tout ce qui dépasse 50 indiquant une expansion. Les statistiques de la production économique du premier trimestre ont été révisées à moins 0,3% contre moins 0,6% ; la BCE s’attend à un fort rebond au second semestre et à une croissance de 4,0% pour l’ensemble de 2021.

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La hausse de l’inflation complique également le message de la BCE. Normalement, une hausse des prix conduirait une banque centrale à retirer son stimulus. Mais dans ce cas, les responsables de la BCE et les économistes affirment que les récents chiffres d’inflation plus élevés sont le résultat de facteurs temporaires qui s’estomperont, laissant l’inflation en dessous de l’objectif de la BCE.

L’inflation annuelle de la zone euro a atteint 2,0 % en mai en raison principalement de la hausse des prix de l’énergie. L’objectif de la BCE est inférieur à, mais proche de 2%. La comparaison de base avec la baisse des prix de l’énergie au cours de l’année pandémique 2020 sera bientôt supprimée des statistiques, ce qui signifie que l’inflation post-pandémique pourrait être plus faible que les chiffres actuels ne le suggèrent autrement.

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