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L’été plus cher de l’Europe est sur le point de tester la détermination des banquiers centraux

by Nouvelles

Les Européens s’apprêtent à vivre un été coûteux qui mettra à l’épreuve la détermination des banquiers centraux en matière de relance alors que la reprise économique retardée de la région déclenche une augmentation de la demande.

La question que se posent les responsables de Francfort à Varsovie est de savoir si l’accélération de l’inflation durera assez longtemps pour modifier les attentes à long terme des entreprises et des ménages. Si tel est le cas, cela pourrait créer un cycle d’auto-renforcement dans lequel des prix plus élevés entraînent des demandes salariales plus importantes – malgré un chômage élevé – qui alimentent encore plus d’augmentations de prix.

Les pressions sur les prix pourraient également enhardir les banquiers centraux qui pensent que la politique est trop souple depuis trop longtemps, en organisant des réunions de fixation des taux potentiellement tendues plus tard cette année. Alors que la ligne officielle est que le pic inflationniste sera temporaire, les données récentes sont du fourrage pour ceux qui s’inquiètent du risque de se tromper.

“Tous les facteurs cycliques et structurels s’additionnent et pointent vers un renversement de tendance”, a déclaré Gertrud Traud, économiste en chef chez Helaba à Francfort. « Une fois que l’inflation allemande atteindra 3 %, les syndicats demanderont : ‘Et qu’en est-il des travailleurs ?’ »

La perspective d’une inflation plus rapide était évidente dans une série de rapports mardi, après que les usines ont augmenté les prix au rythme le plus rapide en près de deux décennies en raison de la hausse des coûts et rétrécissement des stocks.

Cela alimente les acheteurs. La croissance des prix à la consommation a atteint 2 % au zone euro — techniquement au-dessus du L’objectif de la BCE — pour la première fois depuis 2018. En Pologne, c’était plus du double. La Bundesbank estime que l’inflation allemande pourrait atteindre 4% cette année.

La lecture de 4,8% en Pologne – qui ne fait pas partie du zone euro — met en évidence les risques croissants. Les autorités craignent que 5% point de basculement qui alimente les anticipations d’inflation du public, selon des personnes familières avec la pensée de la banque centrale et des responsables gouvernementaux.

Il y a peu de signes que la compression de l’offre mondiale s’atténue. Les fabricants asiatiques, fabricants de composants pour une grande partie du monde, ont ralenti l’activité le mois dernier alors que les pays luttaient contre des poussées de virus. Plusieurs usines en Thaïlande ont fermé temporairement pour endiguer les épidémies, Taïwan a signalé des décès hebdomadaires records dus au virus et la Malaisie a commencé un verrouillage national de deux semaines.

En Europe et ailleurs, l’augmentation les insolvabilités lorsque le soutien fiscal aux entreprises est supprimé pourraient exacerber les problèmes d’approvisionnement.

L’Organisation de coopération et de développement économiques a déclaré cette semaine que si les pressions mondiales sur les prix devraient s’atténuer vers la fin de l’année, il y a «risques à la hausse » à plus long terme.

Ce que dit Bloomberg Economics …

« Il est peu probable que les prévisions des services de la BCE en juin montrent quoi que ce soit qui empêcherait un autre trimestre d’achat de PEPP plus élevé. En mars, ils avaient une inflation sous-jacente nettement inférieure à l’objectif sur l’horizon de prévision. »

-David Powell et Maeva Cousin. Pour la note complète, Cliquez ici

Malgré le bond impressionnant en Pologne, la banque centrale estime que la flambée des prix à la consommation est éphémère. Il a jusqu’à présent choisi de ne pas suivre ses pairs régionaux, notamment la Hongrie et la République tchèque, en signalant des hausses de taux d’intérêt imminentes.

Ailleurs, la banque centrale d’Islande est devenue le mois dernier la première d’Europe occidentale à resserrer sa politique monétaire depuis la pandémie en augmentant les taux d’intérêt, agissant ainsi à la tête d’un pic d’inflation. La banque centrale de Norvège a également indiqué qu’elle était sur la bonne voie pour commencer à resserrer.

À la BCE, dont la tâche est compliquée par la gestion de loin de la plus grande zone monétaire de la région, avec des perspectives de croissance divergentes dans différents membres, les responsables insistent sur le fait que les pénuries d’approvisionnement seront surmontées et que les variations de prix d’une année sur l’autre s’atténueront. chiffres à la une.

Les mesures fondées sur le marché indiquent que les hausses de prix dans la zone euro seront en moyenne inférieures à l’objectif pour les années à venir.

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