Les tarifs douaniers de Trump Qui perd vraiment ?

Trump menace de tarifs douaniers historiquement élevés

Donald Trump a menacé d’augmenter les droits de douane américains sur les importations en provenance de Chine à 60 % et d’augmenter les droits de douane sur les importations en provenance de tous les autres pays à 10 %. Cela représenterait un durcissement significatif de sa politique commerciale par rapport à son premier mandat. Même à cette époque, le taux moyen des droits de douane aux États-Unis était passé de moins de 2 % à environ 3 %. Il se multiplierait désormais jusqu’à environ 15 % et atteindrait le niveau des années 1930 (graphique titre). Les droits de douane américains plus élevés rendraient évidemment plus difficiles les exportations européennes de marchandises vers le marché américain, dont le volume représente 2,9 % du produit intérieur brut de l’UE (Fig. 1).

À court terme, les tarifs douaniers mettront à rude épreuve l’économie européenne

Le débat politique se concentre généralement sur deux effets qui pèseraient sur l’économie européenne. Les produits étrangers deviennent plus chers sur le marché américain, c’est pourquoi les consommateurs américains déplacent leur demande des produits importés vers les produits produits localement. Les exportations européennes vers les USA diminueraient donc. En outre, la concurrence s’intensifierait également sur d’autres marchés : les entreprises chinoises en particulier chercheraient d’autres marchés de vente pour leurs produits qui ne sont plus vendus aux États-Unis. Ils s’implanteraient de plus en plus sur d’autres marchés – et à des prix plus bas – et intensifieraient ainsi la concurrence pour les produits allemands en dehors du marché américain. La combinaison de ces deux effets ralentirait dans un premier temps l’économie européenne.

Mais à moyen terme, d’autres effets viendront compenser ce phénomène.

Cependant, certains effets sont ignorés dans le débat sur la menace des droits de douane américains et ont en eux-mêmes un effet positif sur l’économie de l’UE :

1) La Chine est plus durement touchée que l’UE. Étant donné que les importations en provenance de Chine devraient être soumises à des droits de douane plus élevés que les importations en provenance d’Europe, la compétitivité des produits européens par rapport aux produits chinois sur le marché américain s’améliorera. Cette concurrence est devenue plus importante ces dernières années à mesure que la Chine a rattrapé son retard technologique et exporte de plus en plus de machines et d’électronique technologiquement avancées.

2) Le dollar américain se renforce. En raison des droits de douane, les États-Unis exigent moins de marchandises sur le marché mondial. En conséquence, les importateurs américains échangent moins de dollars américains contre des devises étrangères, réduisant ainsi l’offre de devises américaines et augmentant la valeur du dollar américain par rapport aux devises étrangères. Le dollar plus fort rend les importations en provenance de l’UE plus abordables pour les Américains, compensant en partie l’impact négatif des droits de douane.

3) Les produits américains deviennent moins compétitifs. Étant donné que les entreprises américaines doivent payer des droits de douane sur les produits intermédiaires importés, leurs produits finaux deviennent plus chers. En particulier sur les marchés en dehors des États-Unis, cela rend les produits « fabriqués aux États-Unis » plus chers que les produits européens. Cela constituerait un avantage (relatif) des produits européens par rapport aux produits américains sur tous les marchés du monde. Cet effet serait renforcé par le fait qu’une demande intérieure accrue pour les produits américains augmenterait également les besoins en main-d’œuvre, ce qui ferait grimper encore plus fortement les coûts de main-d’œuvre.

Dans l’ensemble, les droits de douane n’auraient que des effets mineurs sur la zone euro…

Simulations avec deux modèles [1] montrent que ces trois effets neutralisent largement les effets négatifs des droits de douane sur l’économie de la zone euro un à deux ans après la hausse des droits de douane (Fig. 2). Cela ne changerait pas si l’UE et les autres partenaires commerciaux des États-Unis ripostaient de la même manière, c’est-à-dire que la Chine prélevait également un taux de droit de 60 % et que les autres pays prélevaient un taux de droit de 10 % sur les importations en provenance des États-Unis. Les importations de marchandises en provenance des États-Unis jouent un rôle relativement mineur pour l’Europe et les droits de douane des pays tiers vers les États-Unis améliorent encore la compétitivité des entreprises européennes par rapport à leurs concurrents américains sur le marché mondial.

… mais des dégâts importants pour l’économie américaine

Ce qui pourrait également surprendre certains, c’est la déclaration du modèle selon laquelle, à moyen terme, l’économie américaine souffrira encore plus des droits de douane américains plus élevés que l’économie de l’UE. [2]. L’explication est évidente : pour l’économie américaine, la division internationale du travail avec le monde entier est rendue plus difficile, alors que pour l’économie européenne, cela ne s’applique qu’au commerce avec les États-Unis. En conséquence, les effets positifs sur la productivité obtenus grâce au commerce extérieur sont perdus dans une plus grande mesure aux États-Unis que dans l’UE. Les droits de douane frappent le plus durement les entreprises américaines qui sont les plus efficaces et qui ont jusqu’à présent réussi à survivre sur le marché mondial. En revanche, les droits d’importation protègent également les entreprises nationales qui ont déjà eu des difficultés à rivaliser avec leurs concurrents étrangers. Si, par exemple, l’industrie sidérurgique américaine n’était plus compétitive dans le passé, il n’est globalement pas logique, sur le plan économique, de reconstruire cette industrie. De cette manière, les travailleurs et les ressources sont détournés à long terme d’une industrie productive (avec un « avantage comparatif » sur le marché mondial) vers une industrie improductive selon les normes américaines (sans « avantage comparatif » sur le marché mondial). .

Les tarifs douaniers pourraient augmenter l’inflation aux États-Unis…

L’impact négatif plus marqué des droits de douane sur l’économie américaine s’explique en partie par le fait que la Fed est confrontée à une inflation plus élevée dans ce scénario et qu’elle est donc susceptible de poursuivre une politique monétaire plus restrictive (graphique 3). En ce qui concerne l’inflation aux États-Unis, tous les effets vont dans la même direction : les prix devraient augmenter encore plus rapidement. Au cours des premières années, la raison en est que toutes les importations ne peuvent pas être remplacées à court terme. Cela vaut en particulier pour les matières premières et les produits intermédiaires spécialisés dans la construction mécanique, mais dans une moindre mesure, cela s’applique également à une large gamme de produits de consommation. De nombreux produits continueront d’être importés, les droits de douane faisant grimper les prix pour les consommateurs et les entreprises. Même si l’économie américaine parvient à produire des produits au fil du temps, ceux-ci deviendront plus chers que les importations. Car si les entreprises américaines pouvaient produire à un prix inférieur à celui du marché mondial, les produits correspondants ne seraient pas importés actuellement.

… et même le réduire quelque peu en Europe

En revanche, l’inflation dans la zone euro devrait être ralentie et même permettre à la BCE d’adopter une politique monétaire un peu plus souple. La raison en est l’offre supplémentaire de marchandises qui ne sont plus vendues aux États-Unis en raison des droits de douane américains et qui se frayent donc également un chemin vers le marché européen et y font ainsi baisser les prix. Des mesures de rétorsion atténueraient cet effet négatif sur l’évolution des prix, car les importations en provenance des États-Unis deviendraient plus chères. Selon les simulations du modèle, l’inflation dans ce scénario serait encore plus faible que sans les modifications tarifaires, même si l’effet de 0,1 point de pourcentage serait à peine perceptible.

En arrivera-t-on à cela ?

Trump a déjà prouvé par le passé qu’il n’avait pas peur d’un conflit commercial avec la Chine. Lors de son premier mandat, il avait déjà introduit des droits de douane allant jusqu’à 25 % sur une grande partie des importations en provenance de Chine. Il a également imposé des droits de douane sur l’acier et l’aluminium européens. D’un autre côté, le président Trump a également accepté des « accords » qui n’augmentaient pas davantage les barrières commerciales avec la Chine (« Phase 1 ») et avec l’Europe (par exemple sur les voitures). Nous supposons que Trump utilisera dans un premier temps les droits de douane contre l’Europe comme monnaie d’échange, c’est pourquoi la Commission européenne prépare probablement une offre aux États-Unis en plus d’un scénario de conflit. Une offre possible de l’UE serait la promesse d’importer davantage de gaz naturel des États-Unis ou même de conclure un accord de libre-échange pour certains secteurs. [3] D’un autre côté, la Commission européenne pourrait menacer (comme par le passé) d’augmenter les taxes sur les services fournis par les prestataires américains dans l’UE. Cela pourrait par exemple affecter les grandes entreprises technologiques. En fait, les États-Unis exportent une grande quantité de services vers l’UE, pour un montant de près de 400 milliards d’euros (Fig. 1).

Même si les résultats de la simulation présentée ci-dessus ne montrent aucun effet négatif à moyen terme pour l’UE, de telles négociations ont certainement un sens. Enfin, les résultats reposent sur l’hypothèse que d’autres pays (comme le Japon, la Corée du Sud ou le Royaume-Uni) sont également concernés par les droits de douane. Si ces pays parviennent à un accord avec les États-Unis mais pas l’UE, les dégâts causés à l’UE pourraient être plus importants que simulés. Car alors, la compétitivité des produits allemands sur le marché américain se détériorerait non seulement par rapport aux produits américains, mais aussi par rapport aux produits de nombreux autres pays. Il pourrait même y avoir une course pour savoir quel pays sera le premier à signer un accord avec Trump.

Scénario d’horreur de la démondialisation

Le véritable danger de la politique commerciale émergente de l’administration Trump est qu’elle pourrait être le signal de départ d’une obstruction mondiale croissante au commerce international. Même si les États-Unis constituent la plus grande économie du monde, ce serait bien plus grave si tous les pays du monde établissaient ou augmentaient les barrières commerciales avec tous les autres pays. L’économie réelle de l’UE, et notamment de l’Allemagne, fortement intégrée aux chaînes d’approvisionnement mondiales, en souffrirait alors beaucoup plus. Environ un tiers de la prospérité de l’Allemagne est dû à son intégration dans le commerce mondial, dont une part importante serait menacée. [4]. Les prix à la consommation ne devraient alors plus baisser, mais au contraire augmenter très fortement, puisque les importations ne deviendraient plus moins chères mais plus chères.

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[1] Nous utilisons deux modèles : Le modèle commercial de l’Institut de Kiel pour l’économie mondiale avec 160 pays et 65 secteurs (voir étude Élections américaines : l’effondrement de l’OMC pourrait frapper l’économie de l’UE 4 fois plus durement que les tarifs douaniers américains | Institut de Kiel) et un modèle macroéconomique complet avec une modélisation supplémentaire de la politique monétaire et des taux de change du Peterson Institute for International Economics (voir l’étude Document de travail 24-20 : Les implications économiques internationales d’une deuxième présidence Trump).
[2] Cela ne signifie pas que l’économie américaine croîtrait nécessairement plus lentement que l’économie de la zone euro si ces droits de douane étaient imposés, mais cela représente plutôt l’effet de ces droits de douane. Ces simulations ne prennent pas non plus en compte le fait qu’une administration Trump. Ils pourraient avoir des réductions d’impôts et prendre d’autres mesures du côté de l’offre qui, en elles-mêmes, stimuleraient probablement la croissance.
[3] Un accord de libre-échange qui ne couvrirait qu’un seul secteur serait, à proprement parler, incompatible avec le droit de l’OMC. Une offre correspondante serait le signe de l’érosion de l’influence de l’OMC. (dos au texte)
[4] La valeur pour l’Allemagne découle de modèles théoriques d’économie commerciale comportant de nombreux secteurs et biens intermédiaires. (Voir manuel Théorie du commerce avec des chiffres : quantifier les conséquences de la mondialisation)