Les stocks de logiciels ont perdu de leur éclat, mais ces acteurs pourraient surperformer

Notre thème de Actions de logiciels à moyenne capitalisation, qui comprend des acteurs du logiciel dont la capitalisation boursière est comprise entre 2 et 10 milliards de dollars et qui ont augmenté leurs revenus d’au moins 50 % au cours des deux dernières années, a considérablement sous-performé. Le thème reste en baisse d’environ 36 % depuis le début de l’année en 2022. En comparaison, le S&P 500 reste en baisse de 22 % depuis le début de l’année, le Nasdaq-100 restant en baisse d’environ 31 %. Avec la flambée de l’inflation aux États-Unis et la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale à un rythme plus rapide que prévu, les investisseurs ont délaissé les actions technologiques à forte croissance et à multiple multiple. L’économie américaine suscite également des inquiétudes, les probabilités d’une récession au cours des prochains trimestres augmentant à mesure que la courbe des taux s’inverse. De plus, les vents favorables que les éditeurs de logiciels ont vus de la tendance au travail à distance au début de la pandémie se calment, les employés retournant au bureau.

Alors, quelles sont les perspectives comme pour le thème? La semaine dernière, la Fed a relevé ses taux d’intérêt de 0,75 %, sa plus forte hausse depuis 1994 et d’autres hausses similaires semblent probables alors que l’inflation reste obstinément élevée. La hausse des rendements pourrait rendre les obligations plus attrayantes, éloignant efficacement les gens des actions plus risquées à multiplicité élevée et des titres à moyenne capitalisation du thème, dont un grand nombre restent déficitaires. Cela dit, nous pensons toujours que le thème pourrait rester un pari raisonnablement fort à long terme pour plusieurs raisons. Les dépenses globales en logiciels devraient rester robustes grâce à une plus grande numérisation des activités et également en raison du pivot plus large de l’industrie du logiciel vers le cloud et de modèles de revenus récurrents plus stables. Cela devrait aider les actions de notre thème, étant donné qu’elles fournissent des logiciels et des services quelque peu spécialisés, mais établis. La récente correction pourrait présenter un point d’entrée décent dans le thème.

Dans notre thème, Action Anaplan est la plus importante en termes de valorisation, avec sa capitalisation boursière s’élevant à près de 10 milliards de dollars. L’action est également l’une des plus performantes de notre thème, avec une hausse d’environ 39 % depuis le début de l’année, suite à son rachat par la société de capital-investissement Thoma Bravo. Bourse Asanaune entreprise qui vend des plates-formes mobiles de gestion du travail, est l’entreprise qui connaît la croissance la plus rapide, avec un chiffre d’affaires en hausse de 87 % au cours des 12 derniers mois. Action Veeva Systems est l’une des valeurs les plus rentables de notre thématique, avec des marges d’exploitation d’environ 25 % sur les 12 derniers mois.

Les cours des actions ont chuté précipitamment dans tous les secteurs au cours des derniers mois et nous sommes maintenant dans un marché baissier pour la première fois depuis mars 2020, lorsque l’épidémie de Covid-19 a déclenché un krach boursier. Nous capturons les principales tendances du Dow Jones pendant et après les principaux krachs boursiers dans notre analyse interactive du tableau de bord, ‘Comparaison des crashs boursiers.’

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