De Credit Suisse et les superviseurs suisses ont mis sur le devant de la scène le produit de niche des obligations bancaires subordonnées de la classe AT1. Les réductions de valeur de CHF 16 milliards représentent à ce jour le plus gros événement de perte dans ce créneau et pourraient avoir des répercussions sur le financement des grandes banques internationales.
Cependant, il n’y a aucune raison de craindre que les obligations AT1 développent un impact similaire à la titrisation des prêts hypothécaires lors de la grande crise financière de 2008. Avec un volume de 250 milliards d’euros, le volume global de ces titres est gérable. Et les banques ont une porte de sortie si les investisseurs s’abstiennent de ces actions dans un proche avenir. Ils peuvent renforcer leurs capitaux propres avec des actions ou des bénéfices non répartis en cas de besoin.
pertes douloureuses
Les pertes résultant de la radiation complète des actions du Credit Suisse peuvent être douloureuses. Les sociétés de fonds comme Pimco ou Invesco devraient ressentir cela. Vous êtes menacé de pertes par centaines de millions. Mais c’est peut-être aussi une leçon, car ces derniers mois, les fonds ont fait de la publicité de plus en plus agressive auprès des investisseurs privés pour la classe d’actifs, qui continue d’avoir des taux d’intérêt très attractifs.
Si une banque est en difficulté, le risque de défaut d’une obligation subordonnée est supérieur à celui d’un instrument de dette ordinaire. Les investisseurs doivent en être conscients dès maintenant.
