Les obligations d’État expliquées : Que sont les obligations d’État ?

2024-09-16 15:42:00

Obligations d’État expliquées Que sont les obligations d’État et pourquoi sont-elles importantes pour les investisseurs ?

Les obligations d’État jouent un rôle central dans le financement des tâches gouvernementales et sont considérées comme une valeur refuge pour les investisseurs. Comment fonctionnent-ils ?

Les obligations d’État sont des titres à revenu fixe émis par les gouvernements pour lever des capitaux pour des fonctions publiques. Mais comment fonctionnent-ils exactement et pourquoi intéressent-ils les investisseurs ? Un aperçu du fonctionnement des obligations d’État, de leurs différents types et des risques qui y sont associés.

Qu’est-ce qu’une obligation d’État ?

Une obligation d’État est un titre qu’un gouvernement émet pour emprunter des capitaux. Les investisseurs prêtent de l’argent à l’État concerné pour une durée limitée et perçoivent en retour des intérêts qui varient en fonction de l’État. Un taux d’intérêt fixe est typique pour les obligations d’État. Il existe cependant des exceptions, comme les obligations dites indexées sur l’inflation. Leur taux d’intérêt est basé sur le taux d’inflation.

Les investisseurs qui achètent des obligations d’État reçoivent généralement des intérêts fixes et reçoivent la valeur nominale de l’obligation à la fin de la durée. Les gouvernements utilisent les obligations pour utiliser les capitaux levés afin de financer des tâches publiques telles que des projets d’infrastructure, d’éducation ou de défense.

Comment fonctionne une obligation d’État ?

Les obligations d’État fonctionnent selon un principe simple : l’État fixe la valeur nominale, la durée et le taux d’intérêt (également appelé coupon). Les investisseurs peuvent acheter l’obligation et ainsi fournir du capital à l’État. Pendant la durée de l’obligation, le gouvernement verse régulièrement des intérêts aux détenteurs d’obligations. À la fin du terme, la valeur nominale de l’obligation est remboursée. Les obligations d’État de pays considérés comme ayant une stabilité économique et une notation de crédit élevée, comme l’Allemagne et les États-Unis, sont considérées comme un investissement sûr.

de Philipp Frohn, Julia Leonhardt, Felix Petruschke

Quels types d’obligations d’État existe-t-il ?

Il existe différents types d’obligations d’État qui diffèrent par leur durée, leur taux d’intérêt et leur devise. Les plus courants incluent :

  • Obligations d’État à court terme : Mandats pouvant aller jusqu’à un an.
  • Obligations d’État à moyen et long terme : Mandats de deux à plus de dix ans.
  • Obligations indexées sur l’inflation : Le taux d’intérêt est ajusté à l’inflation pour garantir la valeur réelle de l’investissement.
  • Obligations en monnaie locale : Celles-ci ne sont pas émises en dollars ou en euros, comme la plupart des obligations d’État, mais dans la monnaie locale de l’État émetteur. Les investisseurs se lancent également ici dans la spéculation sur les devises.

Pourquoi les investisseurs investissent-ils dans les obligations d’État ?

Les investisseurs préfèrent les obligations d’État en raison de leur sécurité et de leur stabilité relatives. En particulier, les obligations d’État allemandes et américaines d’une durée résiduelle de dix ans sont considérées comme des classiques pour stabiliser le portefeuille. Les paiements d’intérêts réguliers font des obligations une source de revenus prévisible. Les fluctuations de prix généralement faibles en font un point d’ancrage de sécurité dans le portefeuille, surtout en période d’incertitude économique.

Acheter des obligations d’État : à quoi faut-il faire attention ?

Lors de l’achat d’obligations d’État, les investisseurs doivent tenir compte de divers facteurs. Cela inclut la solvabilité de l’État, la politique actuelle des taux d’intérêt et la durée de l’obligation. Les obligations d’État de pays bénéficiant de solides notations de crédit sont considérées comme particulièrement sûres. Les obligations d’État allemandes (obligations fédérales) sont également souvent achetées en raison de leur haut niveau de stabilité et de sécurité. Les pays considérés comme ayant une solvabilité inférieure offrent parfois des taux d’intérêt plus élevés. Cela oblige les investisseurs à peser les risques.

Il en va de même pour la durée d’une obligation : les obligations dont la durée résiduelle est plus longue offrent généralement des taux d’intérêt légèrement plus élevés que les obligations dites à court terme. Plus la durée est longue, plus le risque de variation des taux d’intérêt et de défaut est grand. Mais cela ne doit pas toujours être le cas. Plus récemment, la courbe des rendements s’est inversée : les obligations à court terme ont rapporté plus que les obligations à long terme.

Les acheteurs d’obligations devraient également tenir compte de l’environnement des taux d’intérêt. Si les taux d’intérêt directeurs baissent, les prix des obligations déjà émises et dont les taux d’intérêt sont encore plus élevés augmentent généralement. À l’inverse, votre rendement diminue : celui qui achète plus cher mais bénéficie du même taux d’intérêt qu’à des prix inférieurs ne s’en sort pas aussi bien. L’inverse s’applique également : si les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent – ​​et le rendement augmente. Ici, le prix d’achat dépend notamment du fait que les investisseurs spéculent sur l’évolution des prix et vendent des obligations en bourse avant la fin de leur durée ou s’ils souhaitent les conserver jusqu’à leur échéance.

Dans quelle mesure les obligations d’État allemandes sont-elles sûres ?

Les obligations d’État allemandes, également appelées obligations fédérales, sont considérées comme l’une des formes d’investissement les plus sûres. En raison de la notation de crédit élevée de l’Allemagne, ils sont particulièrement appréciés des investisseurs conservateurs. Les investisseurs bénéficient de paiements d’intérêts réguliers et d’une solvabilité élevée de l’émetteur. Si les investisseurs souhaitent connaître la solvabilité d’un émetteur d’obligations et le niveau de risque de ses obligations, ils peuvent consulter ce qu’on appelle la notation de crédit. Ces notations proviennent d’agences de notation telles que Moody’s, Standard & Poor’s ou Scope. Ils ne sont pas seulement disponibles pour les Etats, mais aussi pour de nombreuses entreprises.

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Quels sont les risques associés aux obligations d’État ?

Bien que les obligations d’État soient considérées comme une forme d’investissement sûre, elles ne sont pas sans risque. Le plus grand risque est ce qu’on appelle le risque de crédit ou risque de défaut : un État peut ne pas être en mesure de rembourser ses dettes. Ce risque est toutefois faible pour les obligations d’État de pays comme l’Allemagne ou les États-Unis. Un autre risque est le risque de taux d’intérêt. La hausse des taux d’intérêt peut faire baisser la valeur marchande des obligations existantes. Ce risque est particulièrement important pour les obligations dont la durée résiduelle est longue.

Qu’est-ce qui affecte les taux d’intérêt des obligations d’État ?

Le coupon d’une obligation d’État dépend de plusieurs facteurs. L’un d’eux est la politique monétaire des banques centrales. Les anticipations d’inflation et la situation économique générale jouent également un rôle, tout comme la solvabilité : plus le risque de défaut est élevé, plus un émetteur d’obligations doit proposer des taux d’intérêt élevés afin de rendre le risque attrayant pour les investisseurs.

Comment les obligations d’État sont-elles négociées ?

Les obligations d’État, lorsqu’elles sont nouvellement émises, sont vendues aux enchères. Ils sont ensuite négociés en bourse. Les investisseurs peuvent acheter ou vendre la plupart des obligations d’État en bourse à tout moment via leur courtier, au prix quotidien en vigueur.

Comment les obligations d’État sont-elles utilisées dans un portefeuille ?

Les obligations d’État jouent un rôle important dans la diversification d’un portefeuille d’investissement. Ils constituent une source de revenus stable et contribuent à minimiser les fluctuations de valeur, en particulier lors de phases de marché turbulentes. De nombreux investisseurs s’appuient sur les obligations d’État allemandes ou américaines pour compenser les fluctuations de la valeur de leurs portefeuilles et ainsi stabiliser le rendement global.

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Quelle est la différence entre les obligations d’État et les obligations d’entreprises ?

Les obligations d’État et les obligations d’entreprises diffèrent principalement par leur profil de risque. Alors que les obligations d’État sont émises par les gouvernements et sont généralement considérées comme plus sûres, les obligations d’entreprises sont émises par les entreprises. Ils offrent souvent des taux d’intérêt plus élevés, mais comportent également un risque de défaut plus élevé. Toutefois, cela ne peut être généralisé. Une obligation d’une entreprise stable est plus sûre qu’une obligation d’un État instable. L’Argentine, par exemple, a fait faillite à trois reprises depuis le début du millénaire – avec des conséquences désastreuses pour ses détenteurs d’obligations.

Quel rôle jouent les obligations d’État en cas de crise financière ?

En période d’incertitude économique, les obligations d’État sont souvent considérées comme une valeur refuge pour les investisseurs. Et les gouvernements peuvent émettre de nouvelles obligations pendant les crises afin de lever des fonds pour les plans de relance visant à stabiliser l’économie. Toutefois, dans le même temps, la baisse des taux d’intérêt et la demande croissante d’obligations d’État sûres, telles que les obligations d’État allemandes ou américaines, peuvent faire baisser les rendements de ces obligations en période de crise.

En quoi les obligations d’État diffèrent-elles au niveau international ?

Les obligations d’État varient selon les pays en termes de taux d’intérêt, de solvabilité et d’évaluation des risques. Les pays développés comme les États-Unis ou l’Allemagne offrent généralement des taux d’intérêt plus bas en raison de leur solvabilité élevée, tandis que les marchés émergents proposent des taux d’intérêt plus élevés pour compenser le risque de défaut plus élevé. Les obligations d’État américaines à dix ans constituent en particulier une référence internationale importante.

Comment les obligations d’État sont-elles traitées fiscalement ?

Dans de nombreux pays, des impôts sont prélevés sur les revenus d’intérêts, y compris ceux provenant des obligations d’État. Cependant, certains pays offrent également des allégements fiscaux pour les revenus de certaines obligations. Les investisseurs doivent tenir compte des conditions fiscales de leur pays d’origine et du pays émetteur.

Qu’arrive-t-il aux obligations d’État en cas de faillite nationale ?

En cas de défaut du gouvernement, les détenteurs d’obligations pourraient subir des pertes car le gouvernement pourrait être incapable de rembourser la totalité ou au moins une partie de ses dettes. Par exemple, les détenteurs d’obligations peuvent être contraints d’accepter des réductions sur la valeur de leurs obligations. Dans le pire des cas, vous ne récupérerez pas l’argent que vous avez investi. Le sort exact des obligations d’État en cas de faillite d’un État dépend des conditions des obligations et des négociations entre l’État en faillite et ses créanciers.

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