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Les fonds du marché monétaire gonflent de plus de 286 milliards de dollars au milieu de la fuite des dépôts

Les fonds du marché monétaire gonflent de plus de 286 milliards de dollars au milieu de la fuite des dépôts

Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Fidelity sont les plus grands gagnants des investisseurs qui ont versé des liquidités dans les fonds du marché monétaire américain au cours des deux dernières semaines, alors que l’effondrement de deux banques régionales américaines et l’accord de sauvetage du Credit Suisse ont suscité des inquiétudes quant à la sécurité des dépôts bancaires.

Plus de 286 milliards de dollars ont afflué dans les fonds du marché monétaire jusqu’à présent en mars, ce qui en fait le plus gros mois d’entrées depuis les profondeurs de la crise de Covid-19, selon le fournisseur de données EPFR.

Les fonds monétaires américains de Goldman ont encaissé près de 52 milliards de dollars, soit une augmentation de 13%, depuis le 9 mars, la veille de la prise de contrôle de la Silicon Valley Bank par les autorités américaines. Les fonds de JPMorgan ont reçu près de 46 milliards de dollars et Fidelity a enregistré des entrées de près de 37 milliards de dollars, selon les données d’iMoneyNet vendredi matin.

Les fonds du marché monétaire détiennent généralement des actifs à très faible risque qui sont faciles à acheter et à vendre, y compris des titres de créance du gouvernement américain à court terme. Les rendements disponibles sur ces véhicules sont maintenant les meilleurs depuis des années car ils augmentent avec les taux d’intérêt, qui ont été portés à des sommets de 15 ans par la Réserve fédérale américaine dans sa quête pour freiner l’inflation. Il y a eu des entrées nettes plus faibles en janvier et février, ouvrant la voie au trimestre le plus solide pour les fonds monétaires américains depuis le déclenchement de la pandémie de coronavirus il y a trois ans.

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Le rythme des flux entrants s’est accéléré au cours de la dernière quinzaine, en particulier de la part des gros déposants à la recherche de valeurs refuges. Alors que les responsables américains ont accepté de garantir tous les dépôts à la SVB et à la Signature Bank, qui ont échoué le même week-end, ils n’ont pas garanti ceux de plus de 250 000 $ dans d’autres institutions.

“Nous assistons à des changements dans les fonds du marché monétaire de la part de tous les segments d’investisseurs”, a déclaré Ashish Shah, directeur des investissements pour les investissements publics chez Goldman Sachs Asset Management. “Compte tenu de la volatilité que nous constatons sur le marché, chaque investisseur doit se demander : mon profil de risque de trésorerie correspond-il [my overall risk profile]et suis-je suffisamment diversifié parmi les choix ?

L’augmentation des flux ce mois-ci a contribué à pousser l’ensemble des actifs dans les fonds monétaires à un record de 5,1 milliards de dollars mercredi, selon une étude de Bank of America.

Les données de l’Investment Company Institute montrent que l’argent afflue spécifiquement vers des fonds qui détiennent la dette du gouvernement américain, qui sont considérés comme les destinations les plus sûres. Les soi-disant fonds de premier ordre, qui détiennent des dettes bancaires et des papiers d’entreprise, ont enregistré de petites sorties. Les entrées les plus importantes sont allées aux fonds associés aux banques de premier ordre de Wall Street et aux plus grandes maisons d’investissement.

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Les données de la Réserve fédérale publiées vendredi ont montré que les dépôts bancaires ont diminué au cours de la semaine jusqu’au 15 mars, passant de 17,6 milliards de dollars à 17,5 milliards de dollars, et les dépôts dans les petites banques sont passés de 5,6 milliards de dollars à 5,4 milliards de dollars.

Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, a déclaré dimanche que les tensions dans le secteur bancaire rapprochaient les États-Unis d’une récession.

“Cela nous rapproche définitivement”, a déclaré Kashkari sur Face the Nation de CBS. “Ce qui n’est pas clair pour nous, c’est dans quelle mesure ces tensions bancaires conduisent à un resserrement généralisé du crédit.”

Sara Devereux, responsable mondiale du groupe obligataire de Vanguard, a déclaré : « Les fonds du marché monétaire ont enregistré des flux remarquables ces dernières semaines, les flux les plus importants étant destinés aux fonds du marché monétaire gouvernementaux. Cela s’explique en partie par une fuite vers la qualité après la peur des fermetures de banques, mais c’est aussi parce que les rendements des marchés monétaires sont actuellement très attractifs.

Son groupe a enregistré près de 12 milliards de dollars d’entrées, le plaçant sixième derrière les trois premiers et Charles Schwab et Federated Hermes.

Les données d’ICI montrent que l’essentiel des flux provient d’investisseurs institutionnels, mais les clients de détail se tournent également vers les fonds monétaires.

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Andrzej Skiba, responsable des titres à revenu fixe américains BlueBay chez RBC Global Asset Management, a déclaré : l’impulsion est d’aller vers la sécurité.

Skiba a ajouté: “Compte tenu des rendements proposés, les fonds du marché monétaire offrent non seulement un bon rendement, mais aussi beaucoup de sécurité pour les investisseurs.”

Il a déclaré qu’une grande partie des entrées de capitaux était investie dans des émissions record de la Federal Home Loan Bank – elle répond à la demande massive de liquidités de ses banques membres qui tentent de rassurer les déposants quant à leur stabilité.

“Nous constatons généralement une forte demande pour les marchés monétaires, en partie en raison des rendements robustes proposés, tout en reflétant en partie la quantité substantielle de liquidités que les fonds fournissent aux investisseurs institutionnels et particuliers, même sur (ou surtout au milieu) des marchés volatils”, Skiba a dit.

Les fonds monétaires internationaux, plus petits au départ, connaissent une tendance moins prononcée. Mais les fonds internationaux de BlackRock ont ​​reçu 16 milliards de dollars d’entrées internationales depuis le 9 mars, et GSAM a reçu 6 milliards de dollars, selon iMoneyNet.

Reportage supplémentaire de Felicia Schwartz à Washington

Cet article a été modifié après sa publication pour mettre à jour le montant total des entrées de fonds du marché monétaire jusqu’à présent en mars

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