Les États-Unis fixent un objectif de collecte de fonds de 200 milliards de dollars pour Fannie et Freddie

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L’administration Trump a tenté de relancer les plans de privatisation de Fannie Mae et Freddie Mac, les géants américains du financement hypothécaire renfloués par le contribuable en 2008, affirmant qu’ils devraient lever environ 200 milliards de dollars pour revenir au contrôle privé.

La proposition de mercredi, présentée comme la prochaine étape vers ce qui pourrait être le plus grand appel public à l’épargne de l’histoire, s’inscrit dans le contexte de la chute des bénéfices des deux sociétés, qui garantissent plus de la moitié de toutes les hypothèques américaines.

Des millions d’Américains sautent des paiements pendant la récession du coronavirus dans le cadre d’un programme d’abstention promu par Fannie et Freddie, qui a réduit la capacité des entreprises à reconstruire leurs bilans par eux-mêmes.

“Nous devons tracer une voie pour les entreprises vers une assise financière solide afin qu’elles puissent aider tous les Américains en période de stress”, a déclaré Mark Calabria, le directeur de la Federal Housing Finance Agency, qui réglemente les entreprises. «Plus de capital signifie une base plus solide sur laquelle faire face aux crises. Il est temps d’agir.”

Les nouvelles propositions de capital minimum exigeraient que Fannie et Freddie détiennent un total combiné de 240 milliards de dollars – plus que prévu dans le cadre d’un plan antérieur en 2018 qui n’a pas abouti.

Fannie et Freddie sont sous tutelle – ce qui signifie qu’ils sont sous le contrôle du gouvernement, mais sans que leurs actifs figurent au bilan public – depuis 2008, lorsque leurs précédents coussins de capitaux se sont révélés insuffisants pour surmonter la crise financière.

L’année dernière, Steven Mnuchin, le secrétaire au Trésor, a suspendu la règle selon laquelle les deux entités devaient remettre la majeure partie de leurs bénéfices au Trésor chaque année.

Depuis lors, les deux ont augmenté leur capital de 3 à 23,5 milliards de dollars. Le plan publié mercredi par M. Calabria ne traite pas des paiements futurs au Trésor, mais il est probable que les entreprises seraient autorisées à conserver leurs bénéfices pendant une autre année avant d’augmenter le reste de ce qu’elles attendent des investisseurs privés.

La reprivatisation de Fannie et Freddie demeure une perspective complexe et politiquement lourde, étant donné la place centrale de la paire dans le marché immobilier américain. Les hypothèques à taux fixe de 30 ans utilisées par la plupart des emprunteurs sont rendues possibles en grande partie grâce aux garanties de Fannie et Freddie, et le renflouement des entreprises a provoqué une tempête de feu.

On ne sait pas quelle approche une administration démocrate pourrait adopter si Donald Trump perd l’élection présidentielle de novembre.

La collecte de fonds requise pourrait facilement être d’environ 200 milliards de dollars, ont déclaré des responsables de l’administration Trump, ce qui éclipserait probablement toute autre offre publique initiale de l’histoire, même si une partie de l’argent provenait d’obligations ou d’autres instruments plutôt que d’actions.

Saudi Aramco, le géant de l’énergie de l’État saoudien, a récemment organisé la plus importante introduction en bourse jamais réalisée, levant un peu moins de 30 milliards de dollars.

Le montant requis dépendra également de la manière dont Fannie et Freddie peuvent se constituer un capital compte tenu de la pandémie. M. Calabria a déclaré au Financial Times plus tôt cette année que Fannie et Freddie pourraient exiger une injection de capital juste pour survivre à la crise actuelle si les pires estimations sur le nombre de personnes qui manqueraient à leurs hypothèques se réalisaient.

La proportion de personnes demandant des retards dans le remboursement de leurs prêts immobiliers avait atteint 7% fin avril, a déclaré Fannie Mae ce mois-ci, et les responsables ont déclaré qu’elle semblait se stabiliser bien en deçà des 25% que certains craignaient au début. de la pandémie.

Les nouvelles règles de capital de la FHFA – qui ne seront pas finalisées avant trois mois, après une période de consultation – fixent le minimum de 240 milliards de dollars en fonction du niveau d’activité actuel de Fannie et Freddie. Il comprend un tampon de 90 milliards de dollars et la paire serait autorisée à réduire son capital à 150 milliards de dollars en période de stress.

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