"Les cycles redécouvrent les cycles"

Article réservé aux souscripteurs de la Bourse de Paris. Loic Jacques / Photononstop / Jacques Loic / PhotononstopChronique "Marchés". Depuis le sommet atteint par les indices boursiers fin septembre, le CAC 40 (actions françaises) a reculé de 11%, le DAX (actions allemandes) de 8% et le Dow Jones (actions américaines) de 7%. Bien que les perspectives de croissance des bénéfices des entreprises restent assez positives, le marché des actions est donc particulièrement nerveux. Aux États-Unis, le bénéfice par action devrait augmenter de 9% en 2019 et 2020, après 24% en 2018, cette très forte augmentation étant liée à la baisse de 21% à 35% de l'imposition des bénéfices des sociétés mise en place. par l'administration Trump. Dans la zone euro, le bénéfice par action devrait augmenter d'environ 8% en 2019 et 2020, comme en 2018. Toutefois, la croissance des résultats des entreprises, qui reste forte, semble correspondre à la hausse des cours des actions . refuser. Article réservé à nos abonnés Lire aussi Après un mois d'octobre noir, le marché boursier devrait rester fébrile Ce retournement n'est pas dû à un changement de politique monétaire et de taux d'intérêt, car les investisseurs anticipaient déjà depuis longtemps que la Réserve fédérale augmenterait son taux directeur à 3 ou 3,25% à la fin de 2019, contre 2,25% aujourd'hui, et que la Banque centrale européenne augmentera ses taux d'intérêt à l'été 2019 (les marchés tablent sur une augmentation unique de 25 points de base d'ici la fin de 2020). enfin, ne s'est pas renforcé, au contraire, avec la banalisation de la crise budgétaire en Italie et l'élection de Jair Bolsonaro au Brésil, qui a été favorablement accueilli par les marchés financiers.La seule explication possible de la baisse des cours des actions est changement de perception L'attention des investisseurs, au lieu de se concentrer sur les résultats des entreprises et la politique monétaire, remet de plus en plus en question le cycle économique. États membres, bien que la croissance soit restée forte (3% sur un an) et que le marché du travail continue de créer en moyenne 200 000 emplois par mois, le retour au plein emploi, avec un taux de chômage de 3,7%, mènera inexorablement au recrutement difficultés et une baisse de la croissance. Déjà, les investissements des entreprises stagnent et les investissements dans le logement ont reculé. Dans la zone euro, tous les signaux convergent pour montrer que nous sommes entrés dans un ralentissement cyclique, en raison de la baisse des ventes de voitures et de logements, du ralentissement du commerce mondial, des difficultés d'embauche qui se généralisent et deviennent très graves. . La baisse du produit intérieur brut allemand au troisième trimestre de 2018 et la stagnation du PIB de l'Italie renforcent cette conviction que la zone euro est entrée dans une phase de forte contraction du cycle économique.

Leave a comment

Send a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.