Lors de leur réunion du mois dernier, les responsables de la Réserve fédérale étaient préoccupés par le fait que les consommateurs anticipaient de plus en plus une inflation plus élevée, et ils ont signalé que des taux d’intérêt beaucoup plus élevés pourraient être nécessaires pour la contenir.
Les décideurs ont également reconnu, en compte rendu de leur rencontre des 14 et 15 juin publié mercredi, que leurs hausses de taux pourraient affaiblir l’économie. Mais ils ont suggéré que de telles mesures étaient nécessaires pour ralentir les hausses de prix jusqu’à l’objectif annuel de 2 % de la Fed.
Les responsables ont convenu que la banque centrale devait relever son taux d’intérêt de référence à des niveaux « restrictifs » qui ralentiraient la croissance de l’économie et « ont reconnu qu’une position encore plus restrictive pourrait être appropriée » si l’inflation persistait. Après la réunion du mois dernier, la Fed a relevé son taux directeur de trois quarts de point dans une fourchette de 1,5% à 1,75% – la plus forte augmentation en près de trois décennies – et a signalé que de nouvelles hausses importantes seraient probablement nécessaires.
La Fed a intensifié ses efforts pour resserrer le crédit et ralentir la croissance, l’inflation ayant atteint un sommet de quatre décennies de 8,6 %, se propageant à d’autres secteurs de l’économie. Les Américains commencent également à s’attendre à ce que l’inflation élevée dure plus longtemps qu’auparavant – un sentiment qui pourrait intégrer une psychologie inflationniste et rendre plus difficile le ralentissement des hausses de prix.
Et à l’approche des élections de mi-mandat, la forte inflation est passée au sommet des préoccupations des Américains, posant une menace pour le président Biden et les démocrates au Congrès.
Lors d’une conférence de presse après la réunion de la Fed du mois dernier, le président Jerome Powell a suggéré qu’une hausse des taux d’un demi ou de trois quarts de point était probable lors de la prochaine réunion des décideurs à la fin de ce mois. Le procès-verbal publié mercredi a confirmé que d’autres responsables avaient convenu qu’une telle augmentation serait “probablement appropriée”. Une hausse des taux de l’une ou l’autre taille dépasserait l’augmentation d’un quart de point que la Fed a généralement effectuée.
Le mois dernier, la Fed a publié des projections qui montraient que les responsables s’attendaient à relever leur taux de référence à 3,4% d’ici la fin de cette année. À ce niveau, le taux directeur de la Fed ne stimulerait plus la croissance et pourrait fragiliser l’économie. Le procès-verbal suggère que les décideurs politiques pourraient potentiellement augmenter les taux au-dessus de ce niveau.
Lors de la réunion du mois dernier, les décideurs ont déclaré que l’économie semblait être en expansion au cours du trimestre d’avril à juin, les dépenses de consommation “restant fortes”. Depuis lors, cependant, l’économie a montré des signes de ralentissement, les dépenses de consommation ayant chuté en mai, après ajustement en fonction de l’inflation, pour la première fois cette année. Les ventes de maisons chutent alors que les taux hypothécaires ont bondi, accélérés par les hausses de taux de la Fed.
Les signes de morosité économique ont intensifié les craintes que des prix élevés et des taux en hausse ne plongent l’économie dans une récession à la fin de cette année ou l’année prochaine. Cette inquiétude a encore compliqué l’élaboration des politiques de la Fed, car une récession la conduirait normalement à réduire ses taux pour stimuler la croissance.
On s’attendait à ce que la Fed relève ses taux d’un demi-point lors de la réunion du mois dernier, mais elle a fini par annoncer une hausse de trois quarts de point à la place. Lors de sa conférence de presse qui a suivi, Powell a mentionné les récents rapports économiques qui avaient accru les inquiétudes concernant une inflation élevée. Ces rapports comprenaient des données sur l’inflation pour le mois de mai, qui montraient que le rythme des hausses de prix avait atteint un sommet en 40 ans.
Powell a également cité une enquête sur le sentiment des consommateurs menée par l’Université du Michigan qui a déclaré que les attentes d’inflation à long terme des consommateurs commençaient à augmenter plus rapidement. Cela a déconcerté Powell et d’autres responsables de la Fed, car si les gens s’attendent à une inflation plus élevée, ce sentiment peut conduire à une accélération des prix. Les travailleurs pourraient, par exemple, exiger des salaires plus élevés pour couvrir leurs attentes d’augmentation des factures et des dépenses, ce qui amènerait les entreprises, à leur tour, à augmenter davantage les prix pour compenser leurs coûts de main-d’œuvre plus élevés.
La Fed cherche à convaincre le public qu’elle saura relever le défi et maîtriser le rythme des hausses de prix, dans le but de contenir les anticipations d’inflation des Américains.
Il y a « un risque important auquel [Fed] que l’inflation élevée pourrait s’enraciner si le public commençait à remettre en question la détermination »des responsables de la Fed à lutter contre la hausse des prix, selon le procès-verbal.
En conséquence, selon le procès-verbal, un resserrement du crédit et des «communications claires et efficaces» sont essentiels pour contrôler l’inflation.
