Les banques centrales s’apprêtent à imprimer cinq fois plus d’argent que le précédent maximum, selon Swiss Re

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Les banques centrales mondiales n’ont pas encore épuisé leur puissance de feu QE, malgré les milliers de milliards investis sur les marchés financiers au cours des deux derniers mois – et leurs achats en 2020 pourraient atteindre environ cinq fois le pic précédent.

L’appétit des banques centrales pour augmenter les prix des actifs est “vivant et plus fort que jamais”, selon les projections données par l’assureur Swiss Re le 2 juin. En effet, la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon, la Banque populaire de Chine et la Banque d’Angleterre n’ont pas encore atteint leur pleine capacité, a déclaré Jérôme Jean Haegeli, économiste en chef de Swiss Re. pendant la présentation.

L’assureur a déclaré que ces cinq banques injectent actuellement 3,2 fois plus de liquidités sur les marchés qu’au sommet précédent de 2016, lorsque la BCE a élargi le programme d’assouplissement quantitatif commencé l’année précédente par Mario Draghi. Swiss Re a estimé la moyenne mobile sur six mois des cinq principaux programmes d’achat des principales banques centrales à un peu plus d’un milliard de dollars cette année-là, le programme de la Banque du Japon contribuant également.

Il a déclaré que cette moyenne se situe actuellement à environ 3,5 milliards de dollars d’achats, et a prévu qu’il atteindrait un maximum combiné d’environ 5 milliards de dollars au cours de l’été 2020. “Les principaux achats des banques centrales n’ont pas encore culminé”, selon ses économistes.

Avertissant d’une «récession mondiale bien pire que la crise financière mondiale» de 2008-2009, Swiss Re prévoyait des contractions du PIB de 2020 de 6,4% pour les États-Unis, 6,5% pour le Royaume-Uni et 7,5% pour la zone euro. Il a prédit que la Chine serait la moins touchée, la croissance du PIB pour l’ensemble de l’année passant de 6,1% en 2019 à 2,7% cette année, mais restant positive.

De manière générale, Swiss Re s’attend à ce que la zone euro se redresse plus lentement et plus faiblement que le Royaume-Uni – à l’exception notable de l’Allemagne.

Cependant, toutes les banques centrales n’ont pas la capacité de distribuer des capitaux dans la mesure où les pays développés le font, et beaucoup ont plutôt compté davantage sur des baisses de taux d’intérêt pour soulager l’économie. Cela a signifié que le coronavirus est appelé à creuser l’écart entre les pays qui ont une forte résilience économique avec ceux qui sont plus vulnérables économiquement, selon la recherche.

Les taux ont été réduits dans des pays comme la Turquie et le Mexique. En avril, la Banque centrale de Turquie a abaissé ses taux d’intérêt à 8,75% contre 9,75%. À l’époque, la banque centrale a déclaré qu’en dépit d’une baisse récente de la livre turque, une baisse continue des prix des matières premières, en particulier du pétrole brut et des métaux, pourrait conduire à une inflation plus faible que prévu.

Au cours du même mois, la Banco de Mexico a réduit ses taux d’intérêt de 0,5% à 6%. Cependant, cela s’est également accompagné d’un plan de relance de 30 milliards de dollars pour aider à stimuler l’économie.

Les pays dont les industries sont les plus capables de s’adapter au travail à distance, comme dans le monde développé, devraient également recevoir le plus d’aide financière des réserves nationales, ce qui les rendra encore plus résilients financièrement, selon un autre rapport de Swiss Re, publié le 28 avril . “Certaines des économies les plus résilientes sur le plan sectoriel, dont les États-Unis, le Canada, l’Australie et l’Allemagne, bénéficieront de mesures fiscales de compensation plus importantes”, indique le rapport.

Swiss Re a déclaré que les pays qui dépendent fortement des secteurs les plus durement touchés par l’épidémie – comme l’Espagne, le Mexique et la Turquie – sont également susceptibles de recevoir le moins de soutien financier des banques centrales.

La recherche a mis en évidence que pendant la récession, les pays qui accordent davantage de soutien budgétaire, sous forme de prêts et de dons, se rétabliront plus rapidement et plus fortement. “Nous pensons que la politique budgétaire, et non la politique monétaire, fera le gros du travail”, selon le rapport.

Pour contacter l’auteur de cette histoire avec des commentaires ou des nouvelles, envoyez un courriel à Emily Horton

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