Les actions et les obligations américaines se redressent alors que les marchés flirtent avec la pause de la Fed

SYDNEY, 13 mars (Reuters) – Les contrats à terme sur actions américaines se sont redressés lundi dans le commerce asiatique alors que les autorités ont annoncé leur intention de limiter les retombées de l’effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB), tandis que les investisseurs pariaient qu’une hausse des taux ce mois-ci n’était plus une certitude.

Le dollar a glissé alors que Goldman Sachs prédisait que la Réserve fédérale américaine ne relèverait plus les taux d’intérêt la semaine prochaine, plafonnant le plus grand rallye des bons du Trésor à court terme depuis 1987.

Le changement radical des marchés est survenu après que la Fed et le Trésor américain ont annoncé une série de mesures pour stabiliser le système bancaire et déclaré que les déposants de la SVB (SIVB.O) auraient accès à leurs dépôts lundi.

La Fed a déclaré qu’elle mettrait à disposition des fonds supplémentaires via un nouveau programme de financement à terme bancaire, qui offrirait des prêts jusqu’à un an aux institutions de dépôt, soutenus par des bons du Trésor et d’autres actifs détenus par ces institutions.

Ces mesures sont intervenues alors que les autorités ont pris possession de Signature Bank (SBNY.O), basée à New York, la deuxième faillite bancaire en quelques jours.

Les analystes ont noté que, surtout, la Fed accepterait des garanties au pair plutôt que de les évaluer au prix du marché, permettant aux banques d’emprunter des fonds sans avoir à vendre des actifs à perte.

“Ce sont des mouvements forts”, a déclaré Paul Ashworth, responsable de l’économie nord-américaine chez Capital Economics.

“Rationnellement, cela devrait suffire à empêcher toute contagion de se propager et de détruire davantage de banques, ce qui peut se produire en un clin d’œil à l’ère numérique”, a-t-il ajouté. “Mais la contagion a toujours été davantage une peur irrationnelle, nous soulignons donc qu’il n’y a aucune garantie que cela fonctionnera.”

Les investisseurs ont réagi en envoyant les contrats à terme sur actions du S&P 500 américain en hausse de 1,8 %, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq ont augmenté de 1,9 %. Les contrats à terme EUROSTOXX 50 se sont raffermis de 0,4 % et les contrats à terme FTSE de 0,1 %.

L’indice MSCI le plus large des actions Asie-Pacifique hors Japon (.MIAPJ0000PUS) a grimpé de 1,3 %, aidé par les gains en Chine.

Les blue chips chinois (.CSI300) ont ajouté 0,8% après que Pékin a surpris en gardant le chef de la banque centrale et le ministre des Finances à leurs postes dimanche, donnant la priorité à la continuité alors que les défis économiques se profilent au pays et à l’étranger.

Le Nikkei japonais (.N225) a chuté de 1,6 % dans un commerce agité, tandis que la Corée du Sud (.KS11) a augmenté de 0,3 %.

UN NOUVEAU MAL DE TÊTE POUR LA FED

L’inquiétude concernant la stabilité financière était telle que les investisseurs ont émis l’hypothèse que la Fed serait désormais réticente à faire bouger le bateau en augmentant les taux d’intérêt de 50 points de base la semaine prochaine – et pourrait même ne pas augmenter du tout.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont bondi pour écarter toute possibilité d’une hausse d’un demi-point, contre environ 70% avant l’annonce de la SVB la semaine dernière. Au lieu de cela, les contrats à terme impliquaient environ 18% de chances que la Fed reste fidèle.

Le pic implicite des taux est descendu à 5,06 %, contre 5,69 % mercredi dernier, et les marchés ont recommencé à prévoir des baisses de taux d’ici la fin de l’année.

“A la lumière des tensions dans le système bancaire, nous ne nous attendons plus à ce que le FOMC procède à une hausse des taux lors de sa prochaine réunion le 22 mars”, ont écrit les analystes de Goldman Sachs.

“Nous avons laissé inchangé notre attente selon laquelle le FOMC procédera à des hausses de 25 points de base en mai, juin et juillet et nous nous attendons maintenant à un taux terminal de 5,25 à 5,5%, même si nous voyons une incertitude considérable quant à la trajectoire.”

Ces discussions, combinées au passage à la sécurité, ont vu les rendements des bons du Trésor à deux ans chuter de 22 points de base supplémentaires à 4,36 %, un monde loin du pic de 5,08 % de la semaine dernière.

En effet, les rendements ont maintenant baissé de 71 points de base en seulement trois séances, une baisse sans précédent depuis le krach boursier du lundi noir en 1987.

Cependant, les rendements à plus long terme ont grimpé et la courbe s’est accentuée, l’inflation demeurant une préoccupation évidente.

Tout dépendra de ce que les chiffres des prix à la consommation américains révéleront mardi, avec un risque évident qu’une lecture élevée exerce une pression sur la Fed pour qu’elle augmente de manière agressive même avec le système financier sous pression.

La Banque centrale européenne se réunit jeudi et on s’attend toujours à ce qu’elle relève ses taux de 50 points de base et annonce un nouveau resserrement, bien qu’elle doive désormais tenir compte de la stabilité financière.

Sur les marchés des changes, le dollar a chuté de 0,9% sur le yen japonais valeur refuge à 133,78, et de 0,6% sur le franc suisse. L’euro s’est raffermi de 0,8 % à 1,0735 $ alors que les rendements américains à court terme plongeaient.

L’or a grimpé de près de 1 % à 1 885 $ l’once, après avoir bondi de 2 % vendredi.

Les prix du pétrole ont oscillé de bas en haut, le Brent ajoutant 20 cents à 82,98 dollars le baril, tandis que le brut américain a gagné 26 cents à 76,94 dollars le baril.

Reportage de Wayne Cole; Montage par Sam Holmes et Jacqueline Wong

Nos normes : Les principes de confiance de Thomson Reuters.