Des secousses bancaires de ces trois dernières semaines ont également semé la nervosité dans la place financière de Londres et pesé sur la Bourse. Le principal indice britannique FTSE100, qui a brièvement atteint un sommet historique de plus de 8 000 points en février, est retombé à 7 335 points en mars. Mais depuis, la situation s’est calmée. Mardi, l’indice a augmenté de 0,5% et est remonté au-dessus de 7500 points. Il n’est que légèrement inférieur au niveau du début de l’année.
Outre les matières premières et les compagnies pétrolières, les banques constituent un segment de marché important à la Bourse de Londres et emploient des centaines de milliers de personnes dans la City. L’indice bancaire de l’indice boursier plus large FTSE350 est en baisse d’environ 11% depuis le 8 mars. En toile de fond, la secousse bancaire venue des USA, à commencer par la Silicon Valley Bank, dont la filiale britannique a racheté HSBC pour un prix symbolique d’une livre. Ensuite, la grande banque suisse Credit Suisse a dû être secourue par UBS dans un mariage forcé. À la fin de la semaine dernière, le prix de la Deutsche Bank a soudainement baissé. Tout cela a nui aux finances britanniques.
Le cours Barclays en particulier est faible. La valeur boursière de la grande banque, très active dans la banque d’investissement, est actuellement inférieure d’environ 15 % à la valeur du début de l’année ; Les actions de la banque dirigée par CS Venkatakrishnan ont perdu presque autant que celles de la Deutsche Bank (en baisse de 17 %). Depuis un sommet intermédiaire en février, Barclays a même chuté d’un quart. D’autres grandes banques britanniques s’en sont bien mieux tirées. Les papiers de HSBC sont même légèrement au-dessus du niveau du début d’année (+3%). Et Lloyds Banking Group, NatWest et Standard Chartered ne sont qu’entre moins 1% et moins 6% depuis le début de l’année.
Lundi et mardi, les actions de la plupart des banques ont augmenté de 1 à 2 %. “La contagion des banques américaines a été très limitée jusqu’à présent, donc les espoirs grandissent que la débâcle bancaire de la Silicon Valley aura peu d’impact sur la croissance mondiale”, a déclaré Susannah Streeter de Hargreaves Lansdown. Certains analystes voient les récentes baisses de prix comme une opportunité de se lancer dans les financières.
Goldman Sachs (GS) estime que les institutions financières britanniques disposent de solides ressources en capital et en liquidités et de bonnes perspectives de rendement. “Nos analystes actions pensent que les fondamentaux des banques britanniques restent solides”, écrit la banque d’investissement américaine. Alors que les risques ont augmenté, on voit des opportunités de hausse, en particulier après la récente vente massive des financières. Le ratio cours/bénéfice des banques britanniques est aussi bas qu’il l’était pendant la crise financière, la décote est encore plus importante que pendant la crise de la dette souveraine, le Brexit et la crise de Corona. Tout cela rend les actions bancaires bon marché.
Goldman Sachs estime que les banques britanniques rapporteront près de 11% en moyenne, dont 6% provenant des paiements de dividendes et 5% des grands programmes de rachat d’actions. Les analystes de GS s’attendaient à des rendements presque deux fois plus élevés pour le groupe NatWest, moyens pour Barclays et plutôt inférieurs à la moyenne pour HSBC, Standard Chartered et Lloyds Banking Group. Du point de vue de Goldman Sachs, les banques devraient être surpondérées dans un portefeuille d’actions britanniques. La maison d’analyse Morningstar constate également que les grandes valeurs financières britanniques sont plutôt bon marché.
Des perspectives économiques légèrement meilleures devraient également aider les actions britanniques. Selon les dernières prévisions du Bureau de discipline budgétaire, l’économie du royaume devrait éviter une récession technique. La production économique a augmenté plus rapidement que prévu en janvier. Mais il était défavorable que le taux d’inflation ne baisse pas, mais augmente légèrement à 10,4% en février, contrairement aux attentes. Cela a poussé la Banque d’Angleterre à relever ses taux d’intérêt d’un quart de point la semaine dernière. Les taux d’intérêt plus élevés sont une épée à double tranchant pour les banques. Certains traversent mieux que d’autres le retournement des taux d’intérêt.
Selon Goldman Sachs, la bourse britannique reste néanmoins intéressante malgré tout. “Selon nous, le Royaume-Uni continue d’offrir une bonne valeur par rapport aux autres indices boursiers du monde”, écrit la banque d’investissement américaine. Depuis le début de l’année, le FTSE100 a nettement sous-performé les autres indices. L’Ibex espagnol, le MIB italien, le CAC40 français et le Dax se sont nettement mieux développés ; ils se situent entre 8 et 10 % au-dessus du niveau du début de l’année. Les analystes boursiers de Goldman Sachs voient peu de potentiel de hausse pour l’Euro Stoxx 50 européen sur une période de douze mois. Pour le FTSE100, cependant, ils suggèrent qu’il pourrait passer des 7500 points actuels à 8200 points.
