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Le rapport sur l’emploi offre peu de changements aux perspectives de taux d’intérêt pour la Fed

Le rapport sur l’emploi offre peu de changements aux perspectives de taux d’intérêt pour la Fed

Le rapport sur l’emploi de février ne fait pas grand-chose pour modifier radicalement les perspectives économiques des responsables de la Réserve fédérale qui envisagent de combien augmenter les taux d’intérêt lors de la prochaine réunion.

Les employeurs ont ajouté 311 000 emplois en février et les révisions par rapport aux mois précédents ont été mineures, ce qui signifie que les gains d’emplois ont atteint en moyenne plus de 350 000 par mois depuis décembre. Le taux de chômage a grimpé à 3,6 % le mois dernier parce que davantage de personnes cherchaient un emploi, un autre signe de vigueur économique.

Mais la croissance des salaires s’est modérée le mois dernier, ce qui suggère que le resserrement des marchés du travail ne conduit pas à des augmentations rapides des salaires des travailleurs. Le salaire horaire moyen des travailleurs du secteur privé a augmenté de 4,6 % au cours des 12 mois se terminant en février, mais le rythme a ralenti à 3,6 % en rythme annualisé au cours des trois derniers mois.

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Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré cette semaine que la banque centrale gardait ses options ouvertes pour déterminer s’il fallait augmenter son taux de référence des fonds fédéraux d’un quart de point, comme les responsables l’ont fait le mois dernier, ou d’un demi-point plus important, comme ils l’ont fait en Décembre, lors de la prochaine réunion des officiels, les 21 et 22 mars.

“Je souligne qu’aucune décision n’a été prise à ce sujet”, a déclaré M. Powell mercredi. “Mais si la totalité des données devait indiquer qu’un resserrement plus rapide est justifié, nous serions prêts à accélérer le rythme des hausses de taux.”

Deux rapports sur l’inflation la semaine prochaine, y compris l’indice des prix à la consommation attendu mardi, pourraient façonner la décision finale.

Les économistes de Bank of America et de Morgan Stanley ont déclaré vendredi qu’ils pensaient que la plus petite hausse des taux d’un quart de point était plus probable, mais cela était basé sur leurs attentes pour les prix de base, qui excluent les aliments et l’énergie, dans l’IPC pour augmenter de 0,4% en février. .

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Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mardi au Comité sénatorial des banques que des taux d’intérêt plus élevés, destinés à lutter contre l’inflation, pourraient ne pas entraîner de ralentissement significatif du marché du travail américain. Photo : Mandel Ngan/AFP via Getty Images

Une augmentation plus importante d’un demi-point “reste une possibilité, en fonction des données entrantes”, a déclaré Michael Gapen, économiste américain en chef chez Bank of America.

“En l’absence de surprise mardi, nous pensons qu’ils seront à l’aise” avec une hausse des taux d’un quart de point, a déclaré Vincent Reinhart, économiste en chef chez Dreyfus et Mellon et ancien économiste senior de la Fed.

D’autres pensent que le rapport sur l’inflation devra être plus doux pour empêcher la Fed d’augmenter les taux d’un demi-point, soit 50 points de base. Sauf surprise majeure sur l’inflation, les signes de vigueur généralisée du marché du travail “impliquent fortement que la Réserve fédérale devra relever son taux directeur de 50 points de base” ce mois-ci, a déclaré Joseph Brusuelas, économiste en chef du cabinet de conseil RSM US.

Si l’IPC augmente de 0,4% en février, “il aura été très difficile d’avoir ouvert la porte à 50 et de ne pas franchir cette porte”, a déclaré Jason Furman, un économiste de Harvard qui a été l’un des principaux conseillers de l’ancien président Barack Obama.

Les responsables de la Fed ont ralenti leur rythme de hausse des taux le mois dernier lorsqu’ils ont augmenté leur taux de référence d’un quart de point de pourcentage à une fourchette comprise entre 4,5% et 4,75%. Cela faisait suite à des augmentations plus importantes de 0,5 point de pourcentage en décembre et de 0,75 point de pourcentage en novembre et lors de trois réunions précédentes.

Les attentes d’une hausse plus importante d’un demi-point des taux sur les marchés à terme des taux d’intérêt ont diminué au cours de la dernière journée dans un contexte de reprise plus large du marché obligataire provoquée par la décision d’une banque californienne de vendre une grande partie de son portefeuille de titres à perte alors qu’elle traite avec une sortie de dépôts.

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Les actions des banques ont été touchées jeudi lorsque la Silicon Valley Bank, l’un des principaux prêteurs aux startups du secteur technologique, a déclaré qu’elle cherchait à lever 2,25 milliards de dollars en vendant des actions. Les régulateurs ont fermé la banque vendredi après une course aux dépôts.

Les responsables ont déclaré le mois dernier qu’une évolution par étapes plus petites leur permettrait de mieux évaluer les effets de leurs augmentations rapides l’année dernière et de réduire le risque d’augmenter trop les taux.

Le rapport de vendredi montre que le marché du travail est “trop ​​chaud”, a déclaré l’ancien président de la Fed de Boston, Eric Rosengren. “Mais augmenter rapidement les taux a des coûts” avec “moins de temps pour la Fed pour surveiller l’impact différé de [its] actions, et les entreprises mal couvertes peuvent créer des défis financiers, comme le montrent les problèmes de la Silicon Valley Bank.

M. Powell a déclaré cette semaine que les responsables prévoyaient probablement lors de leur réunion dans deux semaines qu’ils augmenteraient les taux à des niveaux plus élevés qu’ils ne l’avaient prévu auparavant pour faire baisser l’inflation. En décembre, la plupart d’entre eux pensaient relever le taux des fonds fédéraux entre 5 % et 5,5 % cette année.

Depuis la dernière réunion des responsables de la Fed le 1er février, plusieurs rapports économiques ont révélé que les embauches, les dépenses et l’inflation étaient plus fortes que prévu en janvier. Plus important encore, les révisions des données ont montré que l’inflation et la demande de main-d’œuvre n’ont pas diminué autant qu’initialement annoncé à la fin de l’année dernière.

“Nous envisageons une inversion, vraiment, de ce que nous pensions voir dans une certaine mesure”, a déclaré M. Powell mardi. Le mois dernier, il a déclaré qu’une progression plus lente garantirait mieux que la Fed n’augmente pas trop les taux. Mardi, a-t-il déclaré, “rien dans les données ne me suggère que nous ayons trop resserré”.

La Fed a tenté de freiner les investissements, les dépenses et les embauches en augmentant les taux, ce qui rend l’emprunt plus coûteux et peut faire baisser le prix d’actifs tels que les actions et l’immobilier. Le taux des fonds fédéraux influence les autres coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie.

Écrivez à Nick Timiraos à [email protected]

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