Le plan fiscal de Biden aiderait-il ou nuirait-il à une économie faible?

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Lors d’un rassemblement de campagne en voiture la semaine dernière dans une salle syndicale de Toledo, dans l’Ohio, Joseph R. Biden Jr. a demandé aux spectateurs de biper les klaxons de leur voiture s’ils gagnaient plus de 400 000 $ par an. «Vous allez obtenir une augmentation d’impôt», a-t-il déclaré alors que certaines voitures klaxonnaient.

M. Biden, le candidat démocrate à la présidentielle, a proposé des augmentations fiscales radicales sur les hauts revenus et les grandes entreprises, ce que divers modèles de prévision indépendants prévoient de générer environ 2,5 billions de dollars ou plus de revenus sur une décennie. Dans un rare cas d’accord, M. Biden et son adversaire sortant, le président Trump, ont cherché à élever ces plans fiscaux dans les dernières semaines de la campagne.

Les stratégies concurrentes reflètent des points de vue divergents sur la manière dont les électeurs réagissent aux augmentations d’impôts – et sur la manière dont ces augmentations affecteront une reprise économique fragile dans les années à venir.

M. Biden et ses conseillers disent que les augmentations d’impôts accéléreraient maintenant la croissance en finançant un flux de propositions de dépenses qui aideraient l’économie, comme l’amélioration des infrastructures et les investissements dans l’énergie propre. Au moins une étude indépendante appuie ces affirmations, concluant que la gamme complète de plans de M. Biden stimulerait la croissance économique. Les chercheurs de certains groupes de réflexion conservateurs prévoient que ses augmentations d’impôts n’entraîneraient qu’un léger frein à l’économie.

M. Trump et les républicains du Congrès disent le contraire, arguant que les augmentations d’impôts de toute nature menacent de faire dérailler le rebond de la récession. “S’il arrive et augmente les tarifs, toutes ces entreprises qui arrivent, elles quitteront les États-Unis si vite que vous vous tournerez la tête”, a déclaré jeudi le président lors d’un événement de la mairie de NBC. «Nous ne pouvons pas laisser cela se produire.»

Un groupe d’anciens conseillers économiques de M. Trump a publié une étude la semaine dernière projetant de fortes pertes d’emploi, de salaire et de croissance économique suite à la promulgation de l’agenda de M. Biden, y compris des dommages importants causés par une proposition fiscale qui a suscité relativement peu d’examen dans la campagne: Le projet de M. Biden de lever le plafond des salaires soumis à la taxe sur les salaires qui finance la sécurité sociale. Cette décision permettra de collecter des fonds auprès des hauts revenus, mais deux des anciens conseillers économiques de M. Trump affirment que cela punira les propriétaires de petites entreprises et réduira le recrutement.

Les sondages montrent que les Américains soutiennent largement l’augmentation des impôts des riches. Mais M. Biden a été confronté à de plus en plus de questions quant à savoir si, compte tenu de la pandémie, il retarderait ses augmentations d’impôts, ce qui comprend également l’augmentation du taux des entreprises à 28% de 21% et l’augmentation du taux d’investissement et des revenus du travail pour les hauts revenus.

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Les questions sont venues en grande partie de critiques républicains, mais ont également été soulevées lors d’un événement de la mairie d’ABC jeudi. Lorsqu’on lui a demandé s’il était sage d’augmenter les impôts des riches et des entreprises maintenant, au milieu d’une économie faible, M. Biden a répondu: «Absolument».

Les républicains ont longtemps affirmé que toute proposition démocrate d’augmenter les impôts nuirait à l’économie, qu’elle soit en plein essor ou en difficulté. Au cours des dernières années, y compris lors des primaires présidentielles démocrates de cette année, les démocrates et les économistes libéraux ont soutenu avec plus de vigueur le contraire: l’augmentation des impôts des riches pour financer les dépenses gouvernementales qui renforcent la productivité de l’économie américaine accélérera la croissance économique.

Les économistes qui conseillent la campagne de M. Biden de l’extérieur disent qu’ils restent convaincus que son programme favorisera la croissance – et que M. Biden ne devrait pas attendre, s’il est élu, pour augmenter les impôts des entreprises et des riches.

«Ce fut une récession extrêmement inégale. Et les personnes à revenu élevé et les grandes entreprises, beaucoup d’entre elles n’ont pas du tout connu de récession », a déclaré Austan D. Goolsbee, ancien chef du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche sous le président Barack Obama, qui est maintenant professeur à la Chicago Booth School of Business et un conseiller externe de M. Biden.

Si vous augmentez les impôts de ces groupes comme M. Biden l’a proposé, M. Goolsbee a dit, «et utilisez l’argent pour les choses dont parle Joe Biden, cela ne diminue pas la croissance. Cela augmente la croissance. »

Plusieurs modélisateurs fiscaux indépendants ont analysé les projets de M. Biden au cours des dernières semaines, estimant combien de recettes fiscales ils pourraient générer et s’ils aideraient ou nuire à l’économie. Certains analysent ensemble les propositions fiscales et de dépenses de M. Biden. D’autres se concentrent uniquement sur les impôts.

La plus optimiste de ces analyses pour M. Biden provient de Moody’s Analytics, qui a récemment rapporté que si M. Biden gagne et que les démocrates contrôlent à la fois la Chambre et le Sénat, le produit intérieur brut réel du pays serait 960 milliards de dollars de plus à la fin de son mandat qu’il ne le serait à la fin d’un deuxième mandat de Trump avec les républicains contrôlant les deux chambres. Les gains des programmes de dépenses de M. Biden l’emporteraient sur le frein de ses augmentations d’impôts, a déterminé Moody’s.

D’autres ont trouvé des effets relativement faibles sur la croissance des impôts. La Fondation fiscale, qui prévoit généralement des gains importants en réduisant les impôts, prédit que le plan Biden réduirait la taille de l’économie de près de 1,5 pour cent sur environ 30 ans. Kyle Pomerleau et Grant M. Seiter de l’American Enterprise Institute trouvent le plan fiscal réduirait l’économie de 0,16% sur une décennie.

Dans une interview, M. Pomerleau a déclaré que le frein était faible par rapport aux propositions, car M. Biden imposait en grande partie l’épargne des hauts revenus, qui ne sont pas les principaux moteurs de la croissance économique étant donné que ces Américains ont une grande partie de leur richesse sauvée.

«Certaines augmentations fiscales ont des effets plus importants sur la croissance que d’autres», a-t-il déclaré. «Biden a choisi des taxes qui n’ont pas d’effet massif.»

Kevin Hassett, ancien président du Conseil des conseillers économiques de M. Trump maintenant à la Hoover Institution de l’Université de Stanford, et Casey B.Mulligan, ancien économiste de haut niveau pour le conseil qui est professeur à l’Université de Chicago, avec leurs co-auteurs, Timothy Fitzgerald et Cody Kallen, constatent des dommages beaucoup plus importants à la croissance une analyse qui examine les propositions fiscales, sanitaires et réglementaires de M. Biden.

Ils prévoient que le plan de M. Biden visant à étendre les subventions à l’assurance maladie en vertu de la loi sur les soins abordables découragera les Américains de travailler et de gagner plus. Et ils prédisent que les augmentations de l’impôt sur les sociétés réduiront les investissements, que les nouvelles réglementations environnementales augmenteront les coûts énergétiques et que l’augmentation des charges sociales de la sécurité sociale découragera l’embauche des propriétaires de petites entreprises dont les bénéfices sont imposés en tant que revenu individuel. Les propriétaires à hauts revenus de ces entreprises seraient soumis à des impôts supplémentaires en raison de la levée du plafond salarial de la sécurité sociale, ce qui, selon les auteurs, réduirait le montant d’argent dont ils disposent à louer.

M. Hassett a déclaré dans une interview que l’étude visait à montrer à quel point il serait «invraisemblable» pour M. Biden d’essayer de réaliser ses plans à un moment où l’économie était encore en difficulté. «Augmenter le taux des entreprises en ce moment semble être un désastre», a-t-il déclaré, «étant donné à quel point de nombreuses entreprises sont proches du bord.»

M. Trump et M. Biden ont tous deux souhaité faire de leurs plans fiscaux un enjeu de campagne. M. Trump dit fréquemment que les plans de M. Biden détruiraient l’économie et plongeraient le pays dans une autre grande dépression.

En campagne électorale, M. Biden tient à souligner sa promesse de ne pas augmenter les impôts des personnes gagnant moins de 400 000 dollars par an. Sa campagne met également l’accent sur cette promesse dans les publicités télévisées, dont une qui conclut: «Le plan de Biden: les entreprises paient plus. Vous bénéficiez.”

M. Biden s’est penché sur le plan dans les derniers jours de la campagne. Il a également reconnu les obstacles politiques potentiels à sa mise en œuvre. “Il n’y aura donc pas de retard sur les augmentations d’impôts?” Le modérateur de l’événement ABC, George Stephanopoulos, a demandé jeudi à M. Biden.

“Non, eh bien, je dois obtenir les votes”, a déclaré M. Biden. «Je dois obtenir les votes.»

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