Le Credit Suisse s’apprête à subir 450 millions de dollars alors que le fonds spéculatif York Capital recule

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Le Credit Suisse s’attend à subir un coup de 450 millions de dollars après que York Capital Management, le groupe d’investissement alternatif américain dans lequel il détient une participation, ait annoncé qu’il mettrait fin à ses activités de fonds spéculatifs européens.

La décision de York, l’un des plus anciens noms de l’industrie des hedge funds et depuis des années l’un de ses plus grands acteurs, intervient après des rendements médiocres dans certaines de ses stratégies et une baisse des actifs. Il s’agit de la dernière société de fonds spéculatifs de haut niveau à réduire ses opérations.

York a déclaré lundi aux investisseurs dans une lettre qu’il prévoyait de se concentrer sur des actifs de plus longue durée tels que le capital-investissement, la dette privée et les obligations de prêt garanti, où il a levé des fonds et où il gère environ 8,5 milliards de dollars d’actifs. Il a déclaré qu’il abandonnerait ses stratégies de fonds spéculatifs européens. Le fonds phare de la société basé à New York se poursuivra mais gérera principalement de l’argent interne. Cette décision signifiera que York fermera environ 3 milliards de dollars de fonds.

Co-gérant et co-directeur des investissements Christophe Aurand, basé à New York et à York depuis environ 20 ans, doit partir à la fin de l’année, selon la lettre. Le partenaire Fraser Maingay, qui se concentre sur les actions européennes, sortira également.

La restructuration à York est la dernière d’une série de revers pour le Credit Suisse cette année après avoir été pris dans des scandales chez Luckin Coffee et Wirecard, après avoir travaillé sur des accords pour les deux. La banque suisse a également lancé une revue interne de ses fonds de financement de la chaîne d’approvisionnement liés à SoftBank et Greensill Capital.

York a été lancée à New York en 1991 par Jamie Dinan et a ouvert un bureau à Londres en 2000. La société est passée à environ 16 milliards de dollars d’actifs avant la crise financière, puis a subi des pertes à deux chiffres lors de la tourmente du marché de 2008 qui a frappé ses actifs.

Il a réalisé des gains dans les années qui ont suivi la crise, y compris un rendement d’environ 14% en 2012, et a augmenté ses actifs jusqu’à un sommet d’environ 26 milliards de dollars il y a environ cinq ans, selon une personne proche de la situation.

Le Credit Suisse a investi pour la première fois à York en 2010 par l’intermédiaire de sa division de gestion d’actifs, qui fait partie des activités internationales de gestion de patrimoine de la banque. Elle a payé 425 millions de dollars pour une participation de 30% dans l’entreprise et a offert ses fonds aux clients de la banque.

Cependant, comme beaucoup de ses pairs qui négocient des «situations spéciales» telles que des fusions, des acquisitions et des restructurations, York a trouvé les marchés plus difficiles ces dernières années. Profiter des fusions et acquisitions d’entreprises est devenu plus difficile en raison de la concurrence accrue. Cette année, son fonds principal a perdu environ 6%, ont déclaré des personnes proches de ses performances, tandis que son fonds européen a perdu environ 9%. York a refusé de commenter.

York prévoit également de céder son activité Asie-Pacifique, dirigée par Masa Yamaguchi et qui gère 2,7 milliards de dollars l’année prochaine en tant qu’activité distincte, dans laquelle le Credit Suisse restera un investisseur. Son fonds Asian Opportunities est en hausse de 17,8% cette année, après avoir gagné 28,7% l’année dernière, selon la lettre aux investisseurs.

La restructuration intervient alors qu’un certain nombre de fonds spéculatifs de haut niveau se débattent pendant les fluctuations du marché de 2020.

Les hedge funds sont en moyenne en hausse de 1,2% cette année jusqu’en octobre, selon le groupe de données HFR, bien que pondérés par les actifs, les fonds soient en baisse de 4,3%. Les gestionnaires ont en moyenne perdu de l’argent en 2015 et 2018, et les investisseurs ont retiré de l’argent du secteur au cours des trois dernières années.

Cette année, l’investisseur milliardaire John Paulson a fermé son fonds spéculatif aux investisseurs externes, tandis que l’investisseur macro chevronné Louis Bacon a retourné des capitaux extérieurs. Lansdowne Partners, basé à Londres, a également clôturé son fonds spéculatif phare de 2,8 milliards de dollars.

L’accent mis par York sur le capital-investissement et la dette et l’abandon des fonds spéculatifs reflète un changement de l’appétit des investisseurs ces dernières années vers les marchés privés, où de nombreuses grandes institutions estiment qu’il y a de meilleurs rendements à obtenir.

«Je continue de croire que des opportunités intéressantes existent dans l’environnement actuel à travers des investissements opportunistes, stressés et en difficulté», a écrit M. Dinan dans la lettre.

Les actifs de York représentent moins de 1 pour cent des 438 milliards de francs (477 milliards de dollars) d’actifs sous gestion dans la division d’investissement du Credit Suisse.

La banque a déclaré que la dépréciation, qui sera comptabilisée au quatrième trimestre, n’affecterait pas ses plans de dividendes et de distribution de capital en 2020 et 2021. Ses actionnaires devraient voter en faveur du paiement de la deuxième tranche de son dividende 2019 à un vendredi, sur les traces de son rival UBS la semaine dernière.

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